A medida que la Reserva Federal reduce las tasas de interés, ¿cómo debería ajustarse la asignación de activos?

Traducción del texto original: TechFlow

Invitado : Alfonso Peccatiello , Experto en macroeconomía, fundador de The Macro Compass

Moderadores : Ryan Sean Adams , Cofundador de Bankless; David Hoffmann , Cofundador de Bankless

Fuente del podcast : Sin bancos

Título original Recorte de la tasa de la Reserva Federal: ¿Qué pasará con... Mercado¿s?

Fecha de emisión :18 de septiembre de 2024

Información de contexto

Jerome Powell y el reinicio federal están a punto de recortar las tasas, pero la pregunta en la mente de todos es... ¿qué pasará después?

Alfonso Peccatiello, conocido como “Macro Alf”, es un analista macroeconómico y estratega de inversiones que se ha unido al grupo para ayudarnos a abordar esta cuestión.

• ¿Estos recortes de tasas son oportunos o demasiado escasos y demasiado tardíos?

• ¿La Reserva Federal recortará las tasas en 25 puntos básicos o en 50 puntos básicos?

• ¿Tendremos la recesión o el aterrizaje suave que la Fed espera?

• ¿Qué pasa con los criptoactivos?

Discutimos todo esto y más con Macro Alf, uno de los principales pensadores en el campo macro.

La política de la Reserva Federal se queda atrás

En este podcast, David y Alfonso analizan la política monetaria de la Reserva Federal y su impacto en la economía.

• Alfonso Señaló que la Fed parece estar rezagada en la situación económica actual, especialmente en términos de recortes de tasas de interés. Mencionó que la principal tarea de la Fed es mantener la estabilidad económica, aunque su objetivo oficial es controlar la inflación en torno al 21% y mantener un mercado laboral saludable.

• Alfonso Explicó que el enfoque de la Reserva Federal en frenar la inflación durante los últimos dos años ha llevado a un aumento de las tasas de interés reales a niveles positivos, lo que ha tenido diferentes efectos en los prestatarios y los inversores. Para los inversores, las altas tasas de interés reales hacen que sea más atractivo mantener el dinero en efectivo, lo que reduce el incentivo para invertir con riesgo. Para los prestatarios, la carga se incrementa porque tienen que pagar sus deudas a tasas de interés más altas, lo que frena la actividad económica.

El riesgo de apretar demasiado

• David se planteó la cuestión de si la Reserva Federal estaba siendo demasiado lenta en mantener altas las tasas de interés, lo que podría conducir a una desaceleración económica.

• Alfonso Considera que la situación actual es que la Fed puede retrasarse nuevamente en la reducción de las tasas de interés. Advirtió que si la Fed continúa sin hacer nada, la economía puede correr el riesgo de una desaceleración abrupta.

• Alfonso Subrayó además que el endurecimiento de la política monetaria en los últimos 18 meses ha superado los niveles de 2006 y 2007, lo que significa que la política actual es muy restrictiva. Mencionó que históricamente, el impacto de la política monetaria suele demorarse y puede tardar entre 12 y 15 meses en mostrar su efecto. Por lo tanto, aunque muchas personas ahora creen que la economía puede soportar tasas de interés altas, de hecho, los efectos retardados de la política pueden mostrar efectos negativos en los próximos meses.

Perspectivas económicas futuras

• El podcast finalizó con una discusión sobre la dirección económica futura. Alfonso Mencionó que, si bien el mercado en general es optimista en la actualidad, la experiencia histórica muestra que cuando la situación económica parece estable, a menudo es un precursor de los problemas. Recordó a la audiencia que, si bien las políticas actuales parecen ser efectivas, no se puede ignorar el efecto de rezago a largo plazo y es posible que haya mayores desafíos económicos en el futuro.

¿Por qué no ha colapsado aún la economía?

• En el podcast, Ryan plantea una pregunta clave: ¿por qué la economía no se ha derrumbado a pesar de la política monetaria más restrictiva de la historia de la Reserva Federal? Alfonso explica por qué.

• Alfonso Señaló que el actual efecto de desfase económico es muy prolongado debido a diversos factores. Normalmente, cuando aumentan los tipos de interés, los prestatarios (como los hogares y las empresas) piden menos préstamos, lo que reduce el gasto. Sin embargo, la situación actual es diferente. Dado que más del 90% de las hipotecas estadounidenses son a tipo fijo a 30 años, muchos hogares no sentirán el impacto del aumento de los tipos de interés de inmediato. Sus préstamos a tipo fijo significan que, incluso si los nuevos tipos de interés hipotecarios alcanzan los 71%, los propietarios actuales no se verán afectados directamente porque los tipos de interés de sus préstamos siguen siendo bajos.

Estrategias de respuesta empresarial

• La situación es similar para las empresas. Muchas grandes empresas (como Apple y Microsoft) adoptaron una estrategia de extender los vencimientos de la deuda antes de la pandemia, tomando préstamos a largo plazo a tasas de interés bajas. Esto significa que incluso si la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, las empresas no tienen que asumir de inmediato mayores costos de endeudamiento. Por lo tanto, las empresas aún mantienen un amplio flujo de efectivo en el corto plazo y no pueden reducir la inversión o el gasto debido al aumento de las tasas de interés.

El impacto de la política fiscal

• Además, Alfonso También se mencionó que la política fiscal en 2023 también apoyó a la economía. La administración Biden implementó un déficit fiscal a gran escala, que trajo consigo entradas de capital adicionales a los hogares y las empresas. Este estímulo fiscal compensó hasta cierto punto el efecto restrictivo de la política monetaria, de modo que la riqueza neta de las empresas y los hogares aumentó a pesar del aumento de las tasas de interés.

La mala noticia

• En el podcast, Ryan y Alfonso Ryan habló sobre el significado de las malas noticias en la situación económica actual. Ryan mencionó que las herramientas de la Reserva Federal no parecen funcionar como se esperaba y que los problemas potenciales en la economía son como un tsunami que se acerca. Aunque no hay un impacto obvio ahora, la crisis se está acercando.

• Alfonso Alfonso señaló que en los últimos años, la reacción de los mercados a las malas noticias ha sido muy diferente a la actual. En el período anterior a la pandemia, los datos económicos débiles solían considerarse buenas noticias porque significaban que podría haber recortes de tasas de interés y estímulos fiscales. Sin embargo, Alfonso cree que la situación ha cambiado ahora y las malas noticias realmente se han convertido en malas noticias.

Cambios en el entorno económico

• Alfonso Explicó que en entornos económicos anteriores, el mercado estaba acostumbrado a ver las malas noticias como buenas porque generalmente significaban que la Reserva Federal tomaría medidas para apoyar la economía. Mencionó que de 2013 a 2019, el mercado generalmente creía que las malas noticias no significaban riesgos reales porque la Reserva Federal siempre apoyaba al mercado tras bastidores.

• Sin embargo, la situación actual es que la economía está al borde de la recesión y el impacto de las malas noticias se ha hecho más evidente. Alfonso Enfatizó que cuando el crecimiento económico es débil, la tolerancia al desempleo se reduce y cualquier dato económico por debajo de las expectativas puede causar pánico en el mercado. Por ejemplo, Estados Unidos necesita actualmente crear alrededor de 120.000 empleos por mes para mantener una tasa de desempleo estable, pero de hecho, el sector privado solo crea alrededor de 100.000 empleos por mes. Esta brecha significa que una vez que hay malas noticias en la economía, el mercado reaccionará rápidamente, provocando una caída de la bolsa.

Recuerdos del pasado

• Ryan Cuando se le preguntó cuándo fue la última vez que los inversores sintieron que “las malas noticias eran malas noticias”, Alfonso respondió que esta situación se remonta a la crisis financiera de 2008. En ese momento, los malos datos económicos significaron que se acercaba una recesión y el sentimiento del mercado cambió fundamentalmente.

Señales del mercado de bonos

• Alfonso También se mencionó que el mercado de bonos actual también está enviando señales. Los malos datos económicos harán que los precios de los bonos suban y los rendimientos caigan, lo que refleja la expectativa de los mercados de que la Reserva Federal adopte más políticas de flexibilización. Sin embargo, el mercado de valores a menudo cae como resultado, lo que muestra las preocupaciones de los mercados sobre las perspectivas económicas futuras. En este caso, las malas noticias no son solo malas noticias, sino que exacerban la ansiedad del mercado.

• Alfonso Subrayó que, en la situación económica actual, el impacto de las malas noticias ha cambiado y el mercado ya no puede ignorarlas fácilmente. A medida que el crecimiento económico se desacelera, el mercado será más sensible a las malas noticias y los inversores deben reexaminar este nuevo entorno económico.

Pronóstico de recorte de tasas de la Fed

• En el podcast, David y Alfonso Discutir la posibilidad de un inminente recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. David menciona las expectativas de los mercados en cuanto a un recorte de tasas, especialmente el debate sobre un recorte de 50 puntos básicos.

La opinión de Alfonso

• Alfonso Cree que es probable que la Fed opte por recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos. A continuación, se exponen algunas de las razones que expuso:

• Oportunidades perdidas :Alfonso señaló que la Fed debería haber recortado los tipos de interés en julio, pero no actuó a tiempo. Ahora que la situación económica ha empeorado, no deben seguir siendo tercos, sino que deben enmendar sus errores anteriores.

• Estrategia de comunicación :Él cree que la Fed debería comunicar claramente las razones del recorte de tasas, explicar que esto es para corregir errores anteriores y mostrar que se dan cuenta de que la economía se está desacelerando y están listos para tomar más medidas de flexibilización.

• Acuerdos de reuniones futuras :La próxima reunión de la Reserva Federal se celebrará en noviembre. Si esta vez sólo reducen los tipos en 25 puntos básicos y la economía se deteriora aún más, tendrán que esperar hasta noviembre para volver a reducirlos, lo que no es una gestión de riesgos inteligente.

• Expectativas del mercado :Actualmente, el mercado de bonos ya está descontando futuros recortes de tasas, y espera un recorte de 250 puntos básicos durante el próximo año. Si la Fed no sigue su ejemplo, los mercados de valores pueden ponerse nerviosos porque dependen de las expectativas del mercado de bonos.

Naturaleza de los recortes de tasas

• David Se preguntó si la Fed decidía recortar las tasas en 50 puntos básicos, ¿eso significaría que estaban actuando rápidamente?

• Alfonso Dijo que tal recorte de tasas podría ser visto como una corrección por no poder recortar las tasas en julio, lo que refleja la atención de la Reserva Federal a la desaceleración económica.

Impacto de la economía global

• Alfonso También mencionó que la situación económica mundial también está afectando la toma de decisiones de la Fed, especialmente el impacto de la desaceleración económica de China en los EE. UU. Hizo hincapié en que la Fed debe ser cautelosa al recortar las tasas de interés al tiempo que transmite su comprensión de la situación económica y sus medidas de respuesta.

• Alfonso Considera que la Reserva Federal debería recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos para responder a los desafíos económicos actuales y tranquilizar al mercado mediante una comunicación clara. Subrayó que el recorte actual de los tipos de interés no es sólo una respuesta a la desaceleración económica, sino también una medida de protección contra posibles riesgos en el futuro.

Carta abierta de Elizabeth Warren

• Ryan mencionó que la senadora Elizabeth Warren recientemente escribió una carta abierta a la Reserva Federal solicitando un recorte de la tasa de 75 puntos básicos. Ryan le preguntó a Alfonso qué pensaba de la carta y si afectaría la decisión de la Reserva Federal.

Análisis de Alfonso

• Alfonso Cree que la carta de Warren es en realidad una táctica de negociación política. A continuación, sus opiniones al respecto:

• Negociación política : Alfonso Cree que la petición de Warren de un recorte de 75 puntos básicos es en realidad un intento de influir en la Reserva Federal para que tome una decisión final de 50 puntos básicos. Al plantear exigencias más elevadas, espera incitar a la Reserva Federal a adoptar recortes de tipos más agresivos.

• Estrategia de comunicación de la Reserva Federal : Alfonso Señaló que la Fed no puede comunicarse públicamente durante el período oscuro (es decir, el período de silencio antes de la reunión de toma de decisiones), pero aún así transmite información a través de los medios de comunicación. Mencionó que en el pasado la Fed ha comunicado sus intenciones al mercado a través de Nick Timiraos, un reportero del Wall Street Journal.

• Reacción del mercado : Alfonso Mencionó que al comienzo del período oscuro, la expectativa de los mercados de un recorte de tasas de 50 puntos básicos era de solo 10%, pero con el informe de Timiraos, esta expectativa aumentó rápidamente a 55%. Esto demuestra que la Fed todavía puede influir en el sentimiento del mercado a través de los medios durante el período oscuro.

• Estabilidad vs. Inestabilidad : Alfonso Citó la opinión del economista Hyman Minsky de que “la estabilidad artificial en realidad conduce a la inestabilidad”. Él cree que el intento de la Fed de controlar la volatilidad del mercado para evitar recesiones y pánicos en el mercado puede conducir en sí mismo a una mayor inestabilidad.

• Alfonso Enfatizó que, como inversores, debemos comprender las reglas de funcionamiento del mercado y gestionar los riesgos sobre esa base. Cree que la Fed está tratando de transmitir su intención de reducir las tasas de interés en 50 puntos básicos y que la carta de Warren es parte del juego político y puede que no afecte directamente la decisión final de la Fed.

Reacción del mercado

En el podcast, David y Alfonso Analice la reacción de los mercados a un posible recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, específicamente el impacto de la solicitud de Elizabeth Warren de un recorte de tasas de 75 puntos básicos en el mercado y la toma de decisiones de la Reserva Federal.

Análisis de Alfonso

• Expectativas del mercado : Alfonso Señaló que el mercado ha comenzado a descontar la posibilidad de que la Fed recorte los tipos de interés en 50 puntos básicos en septiembre, y esta expectativa ha llegado a 60%. Afirmó además que el mercado también espera que el tipo de interés se reduzca en 25 puntos básicos en noviembre, y que existe una mayor probabilidad de otro recorte de 50 puntos básicos en diciembre. Esto demuestra que el mercado en general cree que la Fed seguirá recortando los tipos de interés en los próximos meses.

• Importancia de la respuesta económica : Alfonso Subrayó que la eficacia de los recortes de tipos depende de la respuesta de la economía. Si la economía puede adaptarse rápidamente a los recortes de tipos, puede traer resultados positivos. Sin embargo, los efectos positivos de los recortes de tipos suelen tardar uno o dos años en aparecer, por lo que la política de la Reserva Federal debe ser prospectiva y no meramente reactiva.

• Rendimiento de los activos de riesgo : David Alfonso planteó la cuestión de la atención de los participantes del mercado a los activos de riesgo, como las criptomonedas, especialmente en el contexto de los recortes de tasas de la Fed. Alfonso señaló que los recortes de tasas son generalmente positivos para los activos de riesgo, especialmente cuando la economía va bien, y los recortes de tasas se consideran un apoyo de la Fed. Sin embargo, si los recortes de tasas son en respuesta a la debilidad económica, la reacción de los activos de riesgo en este caso puede ser diferente.

• Ejemplo histórico : Alfonso Mencionó el ejemplo de Japón en los años 1990, señalando que después de que estalló la burbuja económica, aunque el Banco de Japón redujo rápidamente las tasas de interés, el mercado no se recuperó. Esto se debe a que el recorte de las tasas de interés no fue una medida proactiva para apoyar la economía, sino una respuesta pasiva del banco central ante la debilidad económica.

• Alfonso Considera que el impacto de la política de recorte de tasas de interés de la Reserva Federal en el mercado depende de la naturaleza de la reducción de tasas. Si la reducción de tasas se considera como un apoyo a la economía, el mercado puede reaccionar positivamente; pero si la reducción de tasas se considera como un remedio a la debilidad económica, la reacción del mercado puede verse reprimida. Por lo tanto, los inversores deben prestar mucha atención a las tendencias de la política de la Reserva Federal y al desempeño real de la economía para tomar decisiones de inversión correspondientes.

Cómo prepararse

Comprender el entorno actual del mercado

• Rendimiento de los activos de riesgo : Alfonso Señaló que los activos riesgosos, incluidas las criptomonedas y las acciones, podrían verse afectados si la economía entra en recesión. Como las criptomonedas se consideran cada vez más activos riesgosos, podrían venderse para recaudar efectivo durante una recesión del mercado.

• El impacto del desapalancamiento :En épocas de crisis económica, los inversores suelen enfrentarse a presiones para reducir su apalancamiento, lo que puede provocar que todas las clases de activos se vuelvan más correlacionadas y muestren movimientos de precios similares. Cuando los inversores necesitan efectivo, no pensarán demasiado en qué activo vender, sino que solo elegirán activos que puedan convertirse en efectivo rápidamente.

Estrategias de ajuste de cartera

• Mantener la diversificación y el equilibrio de riesgos : Alfonso Se mencionó la estrategia de paridad de riesgo, que recomienda que los inversores presten atención a la contribución de las distintas clases de activos al riesgo general de la cartera, en lugar de simplemente asignar fondos en una proporción fija. Por ejemplo, asegurarse de que cada clase de activo contribuya con la misma cantidad de riesgo a la cartera.

• Referencia a datos históricos :Históricamente, los inversores tienden a subestimar el alcance de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal. Durante las recesiones, la Reserva Federal suele aplicar recortes de las tasas de interés más agresivos, por lo que los bonos tienden a tener un buen desempeño en esas situaciones.

Clases de activos recomendadas

• Cautiverio :Los bonos suelen mantener sus rendimientos durante una recesión, especialmente si la Reserva Federal reduce las tasas de interés. Aunque los precios de los bonos han aumentado, siguen siendo una opción de inversión relativamente segura durante una desaceleración económica.

• Oro El oro tiende a tener un buen desempeño en épocas de incertidumbre económica y, a medida que los bancos centrales continúan aumentando sus reservas de oro, es probable que la demanda del metal siga aumentando.

• Monedas de refugio seguro :En épocas de crisis económica, los inversores suelen recurrir a monedas de refugio seguro, como el yen japonés y el franco suizo, que tienden a permanecer estables durante las turbulencias del mercado.

Evite grandes pérdidas

• Centrarse en la gestión de riesgos : Alfonso Subrayó que los inversores deberían priorizar cómo reducir el riesgo en sus carteras en lugar de buscar herramientas de cobertura. Evitar grandes pérdidas es el primer principio de la inversión, ya que las grandes pérdidas pueden conducir a situaciones financieras de las que es difícil recuperarse.

• Reevalúe su cartera :Al considerar una posible recesión, los inversores deberían revisar su asignación de activos para asegurarse de no estar demasiado concentrados en activos de alto riesgo.

La posibilidad de una recesión

• Cuando se habla de la posibilidad de una recesión, Alfonso ofreció sus opiniones sobre una recesión en los próximos 12 meses. Cree que la probabilidad de una recesión es de aproximadamente 50%. A continuación, se presentan algunos factores clave en su análisis:

El impacto de la política fiscal

• Estímulo fiscal rápido :Alfonso señaló que el entorno político actual permite a los gobiernos actuar rápidamente para estimular la economía cuando ésta se debilita, gastando más dinero para estimularla. Esto es diferente a situaciones pasadas, como durante la crisis financiera de 2008, cuando las medidas de estímulo fiscal solían tardar entre 6 y 12 meses en implementarse. Hoy, la rápida respuesta de los gobiernos puede desempeñar un papel en la estabilización de la economía hasta cierto punto.

Apalancamiento del sector privado

• Menor apalancamiento :Los niveles de apalancamiento en el sector privado son relativamente bajos, lo que significa que las empresas y los hogares están menos endeudados. Esto significa que si la economía enfrenta una recesión, puede que no se vea tan afectada como en el pasado. En 2007, muchos hogares y empresas tenían niveles de deuda excesivos, lo que condujo a la crisis financiera.

Expectativas del mercado

• Probabilidad de recesión en el mercado :Las expectativas actuales de los mercados en cuanto a una recesión se sitúan entre 35% y 40%, inferiores a las 50% de Alfonso. Esto sugiere que los participantes del mercado tienen una confianza relativamente alta en la economía futura, pero también puede existir la posibilidad de subestimar los riesgos.

• A pesar de Alfonso Considera que la probabilidad de una recesión es de aproximadamente 50%, y que si ocurre, la magnitud y el impacto de la recesión podrían no ser tan graves como en el pasado. Esto se debe principalmente a la rápida respuesta de los gobiernos a la economía y al bajo nivel de apalancamiento del sector privado. Los inversores deberían tener en cuenta estos factores al evaluar la situación económica futura para ajustar mejor sus estrategias de inversión y gestión de riesgos.

Depreciación de la moneda

Al analizar la devaluación de la moneda, Ryan y Alfonso mencionan los cambios en la oferta monetaria y el impacto de dichos cambios en la economía y los precios de los activos.

Definición de devaluación de la moneda

• Depreciación de la moneda :La depreciación de una moneda generalmente se refiere a una disminución en el poder adquisitivo de una moneda, lo que resulta en que la misma cantidad de dinero pueda comprar menos bienes y servicios en el futuro. Ryan Mencionó que aunque la economía puede estar en recesión, la depreciación de la moneda es un fenómeno casi inevitable.

Cambios en la oferta monetaria

• Sistema de moneda fiduciaria : Alfonso Señaló que la política monetaria ha cambiado fundamentalmente desde que Estados Unidos abandonó el patrón oro en 1971. Ahora, la emisión de dólares ya no está ligada a un activo duro como el oro, lo que permite al gobierno crear nuevos dólares sin límite.

• El impacto de la inflación :A medida que el dólar continúa aumentando, aumenta el riesgo de devaluación de la moneda. Alfonso Explicó que cuando el gobierno crea demasiados dólares disponibles a través del gasto deficitario, los bienes y servicios en el mercado no pueden aumentar rápidamente, lo que eventualmente conduce a un aumento de precios, lo que es inflación.

El papel del gobierno y los bancos

• Gasto deficitario del gobierno :El gobierno crea nuevos dólares disponibles mediante el gasto deficitario. Por ejemplo, el gobierno puede emitir cheques a los ciudadanos, aumentando así la oferta monetaria en el mercado. Esta práctica se viene realizando desde hace 30 años y ha provocado la devaluación de la moneda.

• Creación de crédito por parte de los bancos :Los bancos inyectan crédito en la economía a través de préstamos, como las hipotecas. Alfonso Explica que los bancos crean dinero nuevo evaluando la capacidad de los prestatarios para prestar en función de su potencial de flujo de caja futuro. Esta expansión del crédito hace subir aún más los precios de los activos.

Impacto en los precios de los activos

• Mercado de la vivienda :Los precios de las viviendas siguen aumentando debido a los bajos tipos de interés y a la continua creación de crédito. Incluso sin un crecimiento significativo de los salarios, la mayor capacidad de endeudamiento permite a la gente comprar propiedades a precios más elevados.

• Comparación con el oro : Alfonso También se mencionó que el crecimiento real de los precios de las viviendas puede no ser obvio si se mide en relación con el oro. Esto sugiere que el aumento de los precios de las viviendas se debe principalmente a los efectos del sistema monetario fiduciario, más que al crecimiento del valor intrínseco de la propiedad en sí.

Liquidez monetaria

El concepto de liquidez monetaria

• Importancia del Denominador : Ryan Mencionó que la clave para entender el flujo de dinero en la economía es el denominador. Señaló que los términos utilizados por los gobiernos y los bancos centrales (como flexibilización cuantitativa, déficit fiscal, etc.) en realidad describen la creación o destrucción de dinero. En la mayoría de los casos, estas medidas aumentan la oferta monetaria.

La normalización de los déficit fiscales

• Transformación del déficit fiscal : Alfonso Señaló que el déficit fiscal ha pasado de ser un defecto del pasado a ser una característica de la actualidad. Cree que el gasto deficitario del gobierno de un billón de dólares estadounidenses por año se ha convertido en la norma, y que este cambio tiene un profundo impacto en la liquidez y la economía.

• Impacto en los inversores :Este gasto fiscal continuo respaldará el crecimiento económico, pero también puede generar inflación y volatilidad en los mercados. Los inversores deben prestar atención a cómo afectan estas políticas a las reservas bancarias, la inflación, el crecimiento económico y el desempeño de los mercados.

Métricas que los inversores deberían tener en cuenta

• Gasto y déficit gubernamentales :Los inversores deberían centrarse en los grandes proyectos gubernamentales y los paquetes de estímulo, especialmente en los gastos de decenas de miles de millones de dólares, así como en el déficit presupuestario anual. Estos datos son públicos y los inversores pueden hacerse una idea del gasto gubernamental consultando los datos mensuales de déficit publicados por el Tesoro de Estados Unidos.

• Eficiencia del gasto :Además de centrarse en el déficit en sí, Alfonso Subrayó la importancia de la eficiencia en el gasto. La forma en que el gobierno utilice estos fondos y el destino de los mismos afectará directamente la productividad y el crecimiento a largo plazo de la economía.

La creciente brecha en la riqueza social

• Aumento de la disparidad de riqueza : Alfonso También se mencionó que la implementación de políticas fiscales está exacerbando la disparidad de la riqueza. A medida que las generaciones más jóvenes (como los millennials y la generación Z) se convierten gradualmente en los principales votantes, enfrentan presiones económicas cada vez mayores y pueden promover diferentes políticas para buscar la redistribución de la riqueza.

• Cuestiones de sostenibilidad :Él cree que el sistema económico actual no es sostenible y que en el futuro puede haber mayores presiones sociales y económicas que impulsarán cambios de políticas.

Activos resistentes a la depreciación

Clasificación de activos resistentes a la depreciación

• Mercado de valores : Alfonso Mencionó que las acciones son un activo importante que resiste la depreciación porque las empresas están denominadas en dólares estadounidenses y son capaces de generar flujo de efectivo. Subrayó que aunque las empresas crecerán en el largo plazo, los inversores deben prestar atención a la valoración en el momento de la compra y evitar comprar acciones a un precio demasiado alto. Aconsejó a los inversores elegir empresas de alta calidad e invertir a valoraciones razonables para garantizar una buena rentabilidad en los próximos 10 a 20 años.

Asignación de activos de riesgo

• Activos agresivos: En la cartera, Alfonso recomienda incluir algunos activos de riesgo, como las criptomonedas y el oro. Si bien estos activos no tienen flujo de caja, tienen características monetarias diferentes y pueden brindar diversificación a la cartera.

Selección defensiva de activos

• Cautiverio :Como activos defensivos, los bonos a menudo protegen las carteras durante recesiones o períodos de deflación, pero en algunos casos (como en 2022) pueden tener un rendimiento inferior.

• Materias primas : Alfonso También se mencionó que las materias primas, como activos denominados en dólares, pueden proteger las carteras durante períodos de inflación y, por lo tanto, también son activos defensivos que vale la pena considerar.

Estrategia de inversión macro

• Fondo de cobertura macro : Alfonso compartió sus planes para su próximo fondo de cobertura macroeconómico. Cree que los cambios actuales en el entorno macroeconómico han traído enormes oportunidades de inversión y que las estrategias específicas pueden aprovechar estas fluctuaciones macroeconómicas y proporcionar una fuente diversificada de ingresos para la cartera.

Conclusión

Conclusiones clave:

• Decisión de los federales Alfonso cree que la Fed podría aplicar un recorte de tasas de 50 puntos básicos para responder a los desafíos económicos actuales. Recordó a los inversores que deben prestar atención a la reacción del mercado en diferentes entornos económicos, ser flexibles y no tercos en sus propias opiniones.

• Importancia de la asignación de activos :En un entorno de mercado incierto, la clave para proteger su cartera de inversiones es asignar racionalmente activos que resistan la depreciación (como el oro, las acciones, las criptomonedas, etc.). Los inversores deben ajustar sus estrategias de inversión de manera oportuna en función de su propia tolerancia al riesgo y de los cambios del mercado.

• Sigue aprendiendo y adaptándote :Los mercados cambian rápidamente y los inversores necesitan aprender y adaptarse constantemente a nuevas situaciones económicas. La plataforma educativa de Alfonso, “Macro Compass”, ofrece una gran cantidad de recursos para ayudar a los inversores a comprender mejor la macroeconomía.

Por último, gracias a todos los amigos que me escucharon. Recuerden que la inversión es riesgosa y que las decisiones deben tomarse con cautela. El futuro está lleno de incertidumbre, pero seguiremos avanzando en este camino de exploración. Espero que todos puedan mantener una mente abierta y responder activamente a los desafíos de este viaje. ¡Gracias por su apoyo y hasta la próxima!

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Este artículo procede de Internet: A medida que la Reserva Federal reduce las tasas de interés, ¿cómo debería ajustarse la asignación de activos?

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