4Alpha Research: Análisis en profundidad del desarrollo futuro del mercado de predicciones de Polymarket.

4 Investigador de investigación Alpha: Stitch, Cloris

¿Será Trump elegido presidente? ¿Caerá la economía estadounidense en recesión? ¿Pasará el ETF de Solana este año? ¿Cuándo saldrá al mercado GPT 5? ¿Habrá una gran actualización del iPhone 16? Hay demasiados problemas en este mundo que están estrechamente relacionados con la vida. Estos problemas pueden ser grandes o pequeños, pero todos tienen una cosa en común: los motores de búsqueda nunca pueden proporcionarles respuestas. Los mercados de predicciones proporcionan un complemento a los motores de búsqueda, permitiendo a las personas obtener conclusiones en lugar de análisis. Todo análisis se esconde detrás de la tasa ganadora. Las opiniones de este artículo no representan ningún consejo de inversión.

¿Qué es un mercado de predicciones?

El mercado de predicciones es un mercado de negociación. En comparación con las plataformas de apuestas generales, el mercado de predicciones se centra principalmente en los eventos. Los usuarios pueden comprar y vender contratos sobre los resultados de eventos futuros. Es esencialmente un mercado de opciones binarias. Los ganadores obtienen ganancias de las cantidades apostadas por los perdedores según una proporción, mientras que los perdedores pierden todo su capital.

Al comprar y vender contratos, los usuarios en realidad están apostando a lo que creen que es la probabilidad de un evento, por lo que el precio del contrato refleja la visión de los mercados sobre la probabilidad de que ocurra un evento.

El objetivo del mercado de predicciones es utilizar el comportamiento comercial de muchos usuarios para ejercer la sabiduría colectiva y reflejar la evaluación precisa de la probabilidad de un evento. Por ejemplo, si el precio del contrato del evento de que Trump sea elegido presidente de los EE. UU. es de 60 yuanes, significa que el mercado cree que existe una probabilidad del 60% de que esto suceda.

Desmontando Polymarket, el mercado de predicciones más caliente

Polymarket es un mercado de predicciones creado en Polygon, que permite a los usuarios comprar USDC para apostar directamente a través de Moonpay utilizando métodos de pago tradicionales. No es necesario realizar operaciones complejas como vincular una billetera y no involucra conceptos como gas y firmas. Es amigable para usuarios que no usan Web3.

En la actualidad, los datos de Polymarkets están teniendo un buen desempeño, con apuestas que alcanzaron los $387 millones en julio y un volumen de transacciones diarias que alcanza millones de dólares. Solo el candidato presidencial estadounidense tiene más de $550 millones en contratos pendientes. Según los datos de Dunes, el número de usuarios activos de Polymarket ha seguido creciendo este año, y el mayor número de usuarios activos semanales superó los 23.000. Actualmente, Polymarket se ha convertido en una referencia importante para la opinión pública en las elecciones presidenciales, e incluso el propio Trump ha enviado repetidamente datos sobre su principal tasa de victorias en Polymarket.

El auge de Polymarket es inseparable de algunas condiciones favorables, tales como:

1) Suficientes eventos de alta calidad: 2024 siempre será un tema candente, desde los ETF de Bitcoin y Ethereum hasta las elecciones estadounidenses, los Juegos Olímpicos, etc.

2) El mercado de criptomonedas está más estrechamente relacionado con las políticas, las regulaciones y la economía: en los últimos uno o dos años, el factor más importante que provoca fluctuaciones de precios en el mercado de criptomonedas a menudo no es el desarrollo de la criptomoneda en sí, sino los cambios en factores macro externos. Esto también ha llevado a que más usuarios y fondos de Crypto Native presten atención a los cambios macro y a los mercados de predicción, porque los mercados de predicción brindan conclusiones simples para muchos temas de factores macro.

3) Mejor infraestructura: cuando el concepto de los mercados de predicción se hizo popular en 2019, las billeteras de custodia, los servicios de depósito y retiro y las cadenas públicas no eran perfectos, lo que restringía el acceso de los usuarios. En ese momento, muchos mercados de predicción se construyeron en Ethereum y a menudo surgían problemas como la dificultad para recargar y la imposibilidad de realizar apuestas.

Además del momento y lugar adecuados, Polymarket también ha realizado muchas optimizaciones de productos en comparación con los mercados de predicción en ciclos anteriores.

Los mercados de predicciones pasadas suelen tener los siguientes puntos débiles:

• La barrera de entrada es demasiado alta, la infraestructura no es perfecta y es necesario comprender los conceptos de uso de la billetera, etc.

• El producto es complejo y difícil de entender. El mercado de predicciones es una combinación de casino, opciones y otros modelos, por lo que es fácil que su diseño sea demasiado complicado.

• Liquidez insuficiente y contraparte

• Es difícil lograr un equilibrio entre libertad y estándares claros en la creación de eventos.

• Riesgos regulatorios: Los mercados de predicción han existido desde la antigüedad, pero siempre han estado restringidos por el poder centralizado.

• …

Si bien Polymarket no ha podido resolver por completo los problemas mencionados anteriormente, sí ha realizado algunas innovaciones u optimizaciones para abordar estos puntos críticos.

1) Optimizar la UIUX del producto tanto como sea posible para reducir el umbral de uso.

Podemos recopilar algunos gráficos de datos para comparar la experiencia del usuario de Polymarket hace unos años y la experiencia del usuario actual.

Al comparar la versión Beta de Polymarket con la versión actual, encontrará que Polymarket actual es más fácil de usar y tiene un camino más fluido. Por ejemplo, la página de inicio actual incluye directamente todos los eventos más populares en la plataforma, y los usuarios pueden realizar pedidos directamente sin ingresar a la página secundaria; al mismo tiempo, la lógica de participación de los usuarios gira en torno a cuánto invertir, los retornos esperados en lugar del costo de cada apuesta; la probabilidad de ganar cada apuesta, los retornos esperados, el tamaño del pozo y otros datos que pueden necesitar referencia antes de realizar un pedido también se muestran completamente. La plataforma también admite la creación de billeteras y depósitos utilizando los métodos de registro y pago de Web2, y no es necesario comprender los conceptos de blockchain y Gas al usarla.

2) Abandonar la innovación de mecanismos y proporcionar liquidez mediante incentivos

En algunos sentidos, el trading de predicciones y el mercado de NFT son muy similares. Cualquier evento puede negociarse en cualquier plataforma de predicción. Se puede decir que la liquidez es uno de los factores decisivos que afectan a las decisiones de los usuarios, porque una liquidez suficiente no solo permite a los usuarios beneficiarse de predecir correctamente los resultados de los eventos, sino también de las fluctuaciones en el juicio de los mercados sobre los eventos.

Polymarket utiliza el libro de órdenes como método de liquidación principal. Los creadores de mercado pueden proporcionar liquidez colocando órdenes limitadas para obtener recompensas. Cuanto más cercano esté el precio de la orden al precio del mercado, más recompensas obtendrán. ¿Este modelo suena como Blur? De hecho, todas las posiciones mantenidas por los usuarios de Polymarket están en forma de ERC 1155, pero la inspiración para este incentivo de liquidez en realidad proviene de dYdX.

3) Maximizar el suministro de contenido y la liquidación descentralizada

En la comunidad Polymarket hay un conjunto de canales especiales para que los miembros de la comunidad brinden sugerencias de eventos, de modo que el equipo siempre pueda estar atento a varios eventos en todo el mundo para garantizar la continuidad del suministro de contenido de las plataformas. Al mismo tiempo, el oráculo de UMA se utiliza para resolver de forma descentralizada el problema de liquidación de eventos. Una oferta abundante de eventos es la base para garantizar la supervivencia a largo plazo de la plataforma, porque los eventos populares como las elecciones estadounidenses y los Juegos Olímpicos no son comunes, y los eventos en sí mismos son contenido en lugar de juego, y no pueden existir durante mucho tiempo como las máquinas tragamonedas y el baccarat. Por lo tanto, si el contenido consumible se puede proporcionar de forma continua y rápida afectará directamente la retención de usuarios.

A partir de estos aspectos, Polymarket ha resuelto hasta cierto punto algunos de los problemas que enfrentó el mercado de comercio de criptomonedas en el pasado, sentando las bases para su explosión; además de los productos, Polymarket también ha invertido mucho dinero en marketing de usuarios, incluidos los canales de Reddit y WallStreetBets.

Aunque Polymarket ha hecho mucho, aún tiene algunas imperfecciones. Las futuras innovaciones en el mercado de predicciones también pueden partir de estos aspectos:

1) La falta de liquidez será un problema a largo plazo

Los acontecimientos tendrán resultados claros y no son completamente manipulables. La creación de mercado para los acontecimientos se basa en la comprensión de los acontecimientos en sí. Si se trata solo de incentivos, la creación de mercado a ciegas probablemente genere pérdidas. Los requisitos del mercado de predicción para los proveedores de liquidez son diferentes a los de otros mercados.

2) Simbólico La utilidad es difícil de diseñar

Debido a que las monedas estables deben usarse para apostar, de lo contrario, el valor de la factura fluctuará, lo que afectará los resultados de la predicción. Por lo tanto, al diseñar tokens, será más difícil potenciarlos e integrarlos en el juego central de la plataforma. Si los tokens de la plataforma solo se usan como tokens de gobernanza o incentivos de liquidez, pueden enfrentar una situación en la que el precio del token continúa cayendo y, a su vez, afecta el tráfico de la plataforma.

3) Baja tasa de conversión y dificultad para adquirir clientes.

Actualmente, la categoría de mercado de predicciones no parece tener una alta tasa de conversión. El lado izquierdo de la figura a continuación muestra los cambios de tráfico del sitio web de Polymarket. El mayor número de visitantes independientes en julio fue cercano a 200.000, pero el mayor número de usuarios activos semanales en julio fue de solo 20.000. Además de la baja tasa de conversión de visitas a nuevos usuarios, la tasa de conversión de nuevos usuarios a transacciones también es baja. El número de usuarios activos en mayo se duplicó, pero el volumen de transacciones no aumentó en consecuencia, lo que ilustra este punto desde un lado. Especulamos que el alto umbral de participación en el mercado de predicciones y la jugabilidad cercana a las apuestas pueden ser razones potenciales.

4) Aún lejos de la descentralización y la equidad

Polymarket utiliza actualmente un mecanismo de liquidación basado en el oráculo descentralizado UMA para garantizar la equidad. UMA resuelve las disputas basándose en la votación de tokens y confirma los resultados de los eventos. Esto implica ciertos riesgos de centralización y solo puede ser relativamente justo. Un famoso evento controvertido fue sobre si se aprobaría el ETF de ETH. Al final, la comunidad no previó que solo se aprobaría en ese momento el formulario 19 b-4, sin incluir el S-1. Al final, bajo el mecanismo UMA, se acordó por unanimidad que el 19 b-4 también se considerara aprobado. Dado que los eventos generalmente se realizan fuera de la cadena y, a veces, no tienen un punto de liquidación claro, se producirán eventos similares repetidamente.

5) Los juegos de eventos no son puras apuestas y es difícil aumentar la participación en eventos no relacionados con las elecciones.

Los datos muestran que, a finales de julio, las transacciones relacionadas con eventos electorales en Polymarket representaron 61.63% del total de transacciones de la plataforma este año, y esta proporción ha seguido aumentando recientemente con la afluencia de nuevos usuarios, alcanzando un máximo de alrededor de 82%. Antes de mayo, las transacciones relacionadas con eventos electorales en la plataforma rondaban los 50%, lo que puede significar que una gran cantidad de nuevos usuarios se están centrando en eventos relacionados con elecciones.

Creemos que la razón principal detrás de esto es la alta dificultad de la predicción de eventos, lo que lleva a un alto umbral de participación. Participar en juegos de eventos puede incluso ser más difícil que la publicidad de MEME, porque los juegos de eventos no son puras apuestas. Por un lado, campos estables y maduros como los deportes y los deportes electrónicos ya tienen demasiados competidores y audiencias fijas, y el mercado de predicciones no tiene ventaja para competir por estos usuarios; por otro lado, los eventos fuera de los deportes y las elecciones a menudo son diferentes entre sí, lo que aumenta la dificultad para que los usuarios participen.

Es inevitable que la popularidad disminuya después de las elecciones estadounidenses, pero la plataforma tiene una adhesión a largo plazo y esta ronda de explosión ha dejado mucho dinero acumulado.

Teniendo en cuenta el reciente volumen de transacciones de eventos relacionados con las elecciones, que puede representar hasta 80% del volumen total de transacciones de eventos en toda la plataforma, es casi inevitable que el mercado de predicciones pierda popularidad después de las elecciones estadounidenses. Sin embargo, aun así, el mercado de predicciones no es en absoluto un fenómeno pasajero. Esta categoría seguirá desarrollándose mientras se resuelven constantemente los problemas anteriores. Las razones son las siguientes:

1) Los mercados de predicción tienen una base de usuarios sólida. Los mercados de predicción no son nuevos. La forma moderna más antigua se originó en el Mercado Electrónico de Iowa en la década de 1980, que se utilizó para predecir las elecciones presidenciales de EE. UU. Posteriormente, los mercados de predicción atrajeron gradualmente el interés del mundo académico y empresarial, y se aplicaron a las finanzas, la toma de decisiones comerciales y las políticas públicas. Con el desarrollo de Internet, los mercados de predicción en línea como Intrade y PredictIt se han vuelto cada vez más populares. Existen plataformas similares en todo el mundo. Sin embargo, debido a problemas regulatorios, estas plataformas generalmente están cerradas o solo se puede apostar con puntos sin valor, que no pueden alcanzar su máximo potencial. A medida que la versión Crypto del mercado de predicción mejore gradualmente, la edad de oro del mercado de predicción seguramente llegará.

2) Las elecciones terminarán, pero los temas políticos no. Por lo tanto, aunque la atención al evento disminuirá, la oferta de eventos nunca será un problema, y los mercados de predicción como Polymarket han surgido en ciclos. Por otro lado, el mundo avanza en la inestabilidad, y los conflictos geopolíticos y las crisis económicas están afectando los nervios de las personas. En la era turbulenta y de explosión de información, la demanda de conclusiones de las personas siempre mantendrá una cierta cantidad de tráfico en el mercado de predicciones.

3) La fidelidad de los usuarios es cada vez más fuerte y entre el 15% y el 25% de los usuarios se convierten en usuarios a largo plazo. Desde el tercer trimestre de 2023, la retención a largo plazo de nuevos usuarios ha aumentado significativamente, lo que indica que la lógica del producto se ha verificado antes de la explosión; además, con la afluencia de una gran cantidad de nuevos usuarios, el número promedio de transacciones completadas por los usuarios no ha disminuido, e incluso mostró una tendencia al alza en julio, lo que también muestra indirectamente que la plataforma tiene una alta tasa de retención y participación de nuevos usuarios, y el número promedio de transacciones para los usuarios en general no se ha reducido debido al aumento en la proporción de nuevos usuarios.

El mercado de predicciones merece atención a largo plazo. En nuestra opinión, el mercado de predicciones basado en criptomonedas aún tiene tres grandes potenciales que no se han explorado por completo:

1) Todo el mundo puede crear eventos y tener una amplia liquidez: Dragonflys Schmidt dijo una vez que el arma secreta definitiva de Polymarkets es que la plataforma permitirá a los participantes del ecosistema crear nuevas apuestas de forma independiente, y será difícil para los competidores en el campo financiero tradicional replicar este modelo. Es como YouTube para la televisión. Hasta el momento, esto no se ha implementado por completo en Polymarket. Esperamos que surja una plataforma que pueda combinar las contradicciones de la creación de eventos y la provisión de liquidez. Tal vez, tengamos que esperar a la intervención de la IA.

2) Un medio en el que todo es predecible. Los mercados de predicciones siguen estando sujetos a restricciones éticas y políticas. En junio de 2023, un tuit sobre la desaparición del sumergible Titán se volvió viral y los usuarios de Polymarket apostaron más de $300.000 a que el submarino desaparecido sería encontrado antes del 23 de junio. Esto desencadenó críticas éticas sobre la naturaleza lucrativa de los mercados de predicciones, y el ataque de ganar dinero con la muerte obligó a Polymarket a responder y aclarar. Esta presión ética invisible limitará la creación de eventos, pero si lo piensas desde otra perspectiva y consideras la obtención de beneficios como el costo de recurrir a la sabiduría del grupo, serás mucho más tolerante con la variedad de temas que el mercado de predicciones puede acomodar. Los mercados de predicciones tienen el potencial de convertirse en el proveedor del contenido temático más rico, e incluso evolucionar hacia una nueva red social donde las discusiones y las predicciones puedan tener lugar en un solo lugar.

3) Como complemento de los motores de búsqueda, los mercados de predicción proporcionan las conclusiones más necesarias en la era de la explosión de la información. Muchos defensores de los mercados de predicción dirían que los mercados de predicción proporcionarán la verdad que la gente necesita, pero esta afirmación exagera un poco el papel de los mercados de predicción, porque la sabiduría colectiva todavía está lejos de la verdad. Sin embargo, los mercados de predicción todavía pueden proporcionar algo importante, es decir, conclusiones. En nuestra opinión, la tasa de éxito es algo similar a la línea K. Solo proporciona números, pero contiene todo el análisis. Es la cristalización de la sabiduría colectiva. En muchos casos, una conclusión tan clara con probabilidad es suficiente para ayudar a las personas a emitir juicios.

Otras lecciones de la popularidad de Polymarket

El final del mercado de predicciones aún no ha llegado y aún se desconoce si Polymarket puede convertirse en el ganador final, pero su historial de desarrollo aún puede brindarles a los participantes del mercado mucha inspiración, como:

• Centrándonos en las aplicaciones, la imperfección de la infraestructura ya no es una excusa para la falta de excelentes aplicaciones criptográficas: los mercados de predicción en el pasado estaban limitados por el precio y el rendimiento de Ethereum, pero ahora hay suficientes alternativas, y Polymarket incluso se basa en la generación anterior de soluciones de expansión como Polygon. Por lo tanto, incluso si la infraestructura actual aún puede no satisfacer las necesidades de decenas de millones de usuarios activos diarios, es suficiente para crear excelentes productos de consumo que puedan verificar las necesidades de un pequeño rango de usuarios.

• La infraestructura para reducir el umbral es básicamente suficiente, ya sea el intercambio de moneda fiduciaria, el registro por correo electrónico o la interacción sin gas, es hora de mirar más allá de los usuarios de Crypto.

• Tal vez no necesite apresurarse a mirar el mercado global, tal vez pueda concentrarse en un mercado determinado para verificar la demanda del producto: antes de que Polymarket fuera prohibido en los Estados Unidos, más del 80% de sus usuarios y tráfico provenían de los Estados Unidos. La apertura de Crypto hace que sea fácil para los emprendedores mirar a los usuarios globales de inmediato, pero al final, las limitaciones de mano de obra de las nuevas empresas hacen que sea fácil para el objetivo de promoción convertirse en usuarios globales en cadena. Esta escala de usuarios no ha aumentado durante muchos años, y la demanda es relativamente única y orientada a las ganancias, por lo que ingresa a una competencia bursátil extremadamente feroz.

• Para las empresas emergentes, es importante decidir el momento adecuado para revelar noticias sobre financiación. La oportunidad de llamar la atención es limitada, por lo que conviene mantener un perfil bajo hasta que el producto esté listo.

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