4Alpha Research: ¿Análisis en profundidad del desarrollo futuro del mercado de predicciones de Polymarket?

Investigador de 4Alpha Research: Stitch, Cloris

¿Será Trump elegido presidente? ¿Caerá la economía estadounidense en recesión? ¿Se aprobará el ETF de Solana este año? ¿Cuándo se lanzará GPT5? ¿Habrá una gran actualización del iPhone 16? Hay demasiados problemas en este mundo que están estrechamente relacionados con la vida. Estos problemas pueden ser grandes o pequeños, pero todos tienen una cosa en común: los motores de búsqueda nunca pueden proporcionar respuestas a ellos. El mercado de predicciones proporciona un complemento al motor de búsqueda, permitiendo a las personas obtener "conclusiones" en lugar de "análisis". Todo análisis se esconde detrás de la tasa ganadora.

Las opiniones expresadas en este artículo no representan ningún consejo de inversión.

¿Qué es el mercado de predicciones?

El mercado de predicciones es un mercado de negociación. En comparación con las plataformas de apuestas generales, el mercado de predicciones se centra en los “eventos”. Los usuarios pueden comprar y vender “contratos” sobre los “resultados de eventos futuros”. Es esencialmente un mercado de opciones binarias. Los ganadores obtienen ganancias de la cantidad apostada por los perdedores según la proporción, y los perdedores pierden todo su capital.

Al comprar y vender contratos, los usuarios en realidad están “apostando” sobre la posibilidad de un evento que creen, por lo que el precio del contrato refleja la visión del mercado sobre la probabilidad de ese evento.

El objetivo del mercado de predicciones es desempeñar el papel de sabiduría colectiva a través del comportamiento comercial de muchos usuarios y luego reflejar la evaluación precisa de la probabilidad de un evento. Por ejemplo, si el precio del contrato del evento "Trump fue elegido presidente de los Estados Unidos" es de 60 yuanes, significa que el mercado cree que existe una probabilidad de 60% de que esto suceda.

Desmontando el mercado de predicciones más popular Polymarket

Polymarket es un mercado de predicciones construido sobre Polygon, que permite a los usuarios comprar USDC directamente a través de Moonpay utilizando métodos de pago tradicionales para apostar, sin la necesidad de operaciones complejas como vincular billeteras, y no involucra conceptos como Gas y firmas al usarlo, lo cual es amigable para usuarios que no son Web3.

En la actualidad, el rendimiento de los datos de Polymarket es bueno, con apuestas que alcanzaron los 387 millones de dólares estadounidenses en julio y un volumen de transacciones diarias que alcanzó millones de dólares estadounidenses. Hay más de 550 millones de dólares estadounidenses en contratos pendientes solo para el evento del candidato presidencial estadounidense. Al mismo tiempo, según los datos de Dune, el número de usuarios activos de Polymarket ha seguido creciendo este año, con el mayor número de usuarios activos semanales superando los 23.000. En la actualidad, Polymarket se ha convertido en una referencia importante para la opinión pública en las elecciones presidenciales, e incluso el propio Trump ha enviado repetidamente sus datos sobre la tasa de victorias líder en Polymarket.

El auge de Polymarket es inseparable de algunas condiciones favorables, tales como:

1) Suficientes eventos de alta calidad: siempre habrá temas en 2024, desde los ETF de Bitcoin y Ethereum hasta las elecciones estadounidenses y los Juegos Olímpicos.

2) El mercado de criptomonedas está más estrechamente relacionado con las políticas, las regulaciones y la economía: en los últimos uno o dos años, el factor que causó las mayores fluctuaciones de precios en el mercado de criptomonedas a menudo no es el desarrollo de la criptomoneda en sí, sino los cambios en los factores macro externos. Esto también lleva a más usuarios y fondos de Crypto Native a prestar atención a los cambios macro y a los mercados de predicción, porque los mercados de predicción brindan "conclusiones" simples para muchos temas de factores macro.

3) Mejor infraestructura: cuando el concepto de los mercados de predicción se hizo popular en 2019, las billeteras de custodia, los servicios de depósito y retiro y las cadenas públicas no eran perfectos, lo que restringía el acceso de los usuarios. En ese momento, muchos mercados de predicción se construyeron en Ethereum y a menudo surgían problemas como la dificultad para recargar y la imposibilidad de realizar apuestas.

Además del momento y el lugar adecuados, Polymarket también ha realizado muchas optimizaciones a nivel de producto en comparación con los mercados de predicción en ciclos anteriores.

En el pasado, los mercados de predicción solían tener los siguientes puntos débiles:

1. El umbral de entrada es demasiado alto, la infraestructura es imperfecta y es necesario comprender los conceptos del uso de la billetera.
2. El producto es complejo y difícil de entender. El mercado de predicciones es una colección de casinos, opciones y otros modelos, que es fácil de diseñar de manera demasiado complicada.
3. Liquidez insuficiente y contraparte
4. Es difícil equilibrar la libertad de creación de eventos y estándares claros.
5. Riesgos regulatorios. El mercado de predicciones existe desde la antigüedad, pero siempre ha estado limitado por el poder centralizado.
6. …

Aunque Polymarket no ha podido resolver por completo los problemas anteriores, aún ha realizado algunas innovaciones u optimizaciones para solucionar estos problemas.

1) Intentar optimizar la UIUX del producto, bajando el umbral de uso.

Podemos recopilar algunas imágenes de datos para comparar la experiencia del usuario de Polymarket hace unos años con la experiencia del usuario actual.

Al comparar la versión Beta de Polymarket con la versión actual, verá que Polymarket actual es más simple de usar y el camino es más fluido. Por ejemplo, la página de inicio actual incluye directamente todos los “eventos” más populares en la plataforma, y los usuarios pueden realizar pedidos directamente sin ingresar a la página secundaria; al mismo tiempo, la lógica de participación del usuario gira en torno a “cuánto invertir y retorno esperado”, en lugar del “costo” de cada apuesta; la probabilidad de ganar cada apuesta, el retorno esperado, el tamaño del pozo y otros datos que pueden necesitar referencia antes de realizar un pedido también se muestran completamente. La plataforma también admite el uso de métodos de registro y pago Web2 para crear billeteras y depositar fondos, y no es necesario comprender los conceptos de blockchain y Gas al usarla.

2) Abandonar la innovación de mecanismos y proporcionar liquidez mediante incentivos

En cierto sentido, el trading de predicciones y los mercados de NFT son muy similares. Cualquier evento puede negociarse en cualquier plataforma de predicción. Se puede decir que la liquidez es uno de los factores decisivos que afectan las decisiones de los usuarios, porque una liquidez suficiente no solo puede permitir a los usuarios beneficiarse de los resultados de las predicciones correctas de los eventos, sino también de las fluctuaciones en los juicios del mercado sobre los eventos.

Polymarket utiliza el libro de órdenes como método de liquidación principal. Los creadores de mercado pueden proporcionar liquidez colocando órdenes limitadas para obtener recompensas. Cuanto más cercano esté el precio de la orden al precio del mercado, más recompensas recibirán. ¿Este modelo suena muy similar a Blur? De hecho, todas las posiciones mantenidas por los usuarios de Polymarket están en forma de ERC1155, pero la inspiración para este incentivo de liquidez en realidad proviene de dYdX.

3) Mejorar el suministro de contenido y la liquidación descentralizada tanto como sea posible.

Existe un conjunto de canales especiales en la comunidad Polymarket para que los miembros de la comunidad brinden sugerencias de eventos, de modo que el equipo siempre pueda estar atento a varios eventos en todo el mundo para garantizar la continuidad del suministro de contenido de la plataforma. Al mismo tiempo, el oráculo de UMA se utiliza para resolver de forma descentralizada el problema de liquidación de eventos. Una oferta abundante de eventos es la base para garantizar la supervivencia a largo plazo de la plataforma, porque los eventos populares como las elecciones estadounidenses y los Juegos Olímpicos no son comunes, y los "eventos" en sí mismos son "contenido" en lugar de "jugabilidad", y no pueden existir durante mucho tiempo como las "máquinas tragamonedas" y el "baccarat". Por lo tanto, si puede proporcionar contenido consumible de forma continua y rápida afectará directamente la retención de usuarios.

A partir de estos aspectos, Polymarket ha resuelto hasta cierto punto algunos de los problemas que enfrentó el mercado de comercio de criptomonedas en el pasado, sentando las bases para su estallido; además de los productos, Polymarket también ha invertido mucho dinero en marketing de usuarios, incluidos los canales de Reddit y WallStreetBets.

Aunque Polymarket ha hecho mucho, aún tiene algunas imperfecciones. Las futuras innovaciones en el mercado de predicciones también pueden partir de estos aspectos:

1) La falta de liquidez será un problema a largo plazo

Los acontecimientos tendrán resultados claros y no son completamente manipulables. La creación de mercado para los acontecimientos depende de la comprensión del acontecimiento en sí. Si se trata únicamente de incentivos, la creación de mercado a ciegas probablemente genere pérdidas. Los requisitos del mercado de predicciones para los proveedores de liquidez son diferentes a los de otros mercados.

2) La utilidad del token es difícil de diseñar

Debido a que las monedas estables deben usarse para apostar, de lo contrario, el valor de la factura fluctuará, lo que afectará los resultados de la predicción. Por lo tanto, al diseñar tokens, será más difícil potenciarlos e integrarlos en el juego central de la plataforma. Si los tokens de la plataforma solo se usan como tokens de gobernanza o incentivos de liquidez, pueden enfrentar una situación en la que el precio del token continúa cayendo y, a su vez, afecta el tráfico de la plataforma.

3) Baja tasa de conversión, difícil adquirir clientes.

La categoría de mercado de predicciones parece tener actualmente una baja tasa de conversión. El lado izquierdo de la figura a continuación muestra los cambios de tráfico del sitio web de Polymarket. El mayor número de visitantes independientes en julio fue cercano a 200.000, pero el mayor número de usuarios activos semanales en julio fue de solo 20.000; además de la baja tasa de conversión de visitas a nuevos usuarios, la tasa de conversión de nuevos usuarios a transacciones también es baja. El número de usuarios activos en mayo se duplicó, pero el volumen de transacciones no aumentó en consecuencia, lo que ilustra este punto desde un lado. Especulamos que el alto umbral de participación en el mercado de predicciones y el juego cercano a las apuestas pueden ser razones potenciales.

4) Aún lejos de la descentralización y la equidad

En la actualidad, Polymarket ha adoptado un mecanismo de liquidación basado en el oráculo descentralizado UMA para garantizar la equidad. UMA resuelve las disputas basándose en la votación de tokens y confirma los resultados de los eventos. Esto tiene ciertos riesgos de centralización y solo puede lograr una equidad relativa. Un famoso evento controvertido fue sobre si se podría aprobar el ETF de ETH. Al final, la comunidad no previó de antemano que solo se aprobaría el formulario 19b-4 en ese momento, pero no el S-1. Al final, se acordó por unanimidad que 19b-4 también se consideraría aprobado bajo el mecanismo UMA. Dado que los eventos generalmente se realizan fuera de la cadena y, a veces, no tienen un punto de liquidación claro, se producirán eventos similares repetidamente.

5) Los juegos de eventos no son puras apuestas y es difícil aumentar la participación en eventos no relacionados con las elecciones.

Los datos muestran que, a finales de julio, las transacciones relacionadas con eventos electorales en Polymarket representaron 61.63% del volumen de transacciones de la plataforma, y esta proporción ha ido aumentando recientemente con la afluencia de nuevos usuarios, alcanzando un máximo de aproximadamente 82%. Antes de mayo, el volumen de transacciones relacionadas con eventos electorales de la plataforma era de alrededor de 50%, lo que puede significar que una gran cantidad de nuevos usuarios se centran en eventos relacionados con elecciones.

Creemos que la razón principal detrás de esto es que la predicción de eventos es difícil, lo que resulta en un alto umbral de participación. Participar en juegos de eventos puede incluso ser más difícil que la publicidad de MEME, porque los juegos de eventos no son puras apuestas. Por un lado, los campos estables y maduros como los deportes y los deportes electrónicos ya tienen demasiados competidores y audiencias fijas, y el mercado de predicciones no tiene ventaja en competir por estos usuarios; por otro lado, los eventos fuera de los deportes y las elecciones a menudo son "campos diferentes, son diferentes", lo que aumenta la dificultad de la participación de los usuarios.

Es inevitable que la popularidad disminuya después de las elecciones estadounidenses, pero la plataforma tiene una adhesión a largo plazo y esta ronda de explosión ha dejado una acumulación.

Teniendo en cuenta el reciente volumen de transacciones de eventos relacionados con las elecciones, que puede representar hasta 80% del volumen total de transacciones de eventos en toda la plataforma, es casi inevitable que el mercado de predicciones pierda popularidad después de las elecciones estadounidenses. Sin embargo, aun así, el mercado de predicciones no es en absoluto un fenómeno pasajero. Esta categoría seguirá desarrollándose en el proceso de resolver constantemente los problemas anteriores. Las razones son las siguientes:

1) El mercado de predicciones tiene una sólida base de usuariosLos mercados de predicción no son nuevos. La primera forma moderna se originó en el Mercado Electrónico de Iowa en la década de 1980, que se utilizó para predecir las elecciones presidenciales de EE. UU. Posteriormente, los mercados de predicción atrajeron gradualmente el interés de la academia y la comunidad empresarial, y se aplicaron a las finanzas, la toma de decisiones comerciales y las políticas públicas. Con el desarrollo de Internet, los mercados de predicción en línea como Intrade y PredictIt se han vuelto cada vez más populares. Existen plataformas similares en todo el mundo. Sin embargo, debido a problemas regulatorios, estas plataformas generalmente se cierran o solo pueden usar puntos sin valor para apuestas, que no pueden desarrollar su máximo potencial. A medida que la versión Crypto del mercado de predicción mejore gradualmente, la edad de oro del mercado de predicción seguramente llegará.

2) Las elecciones terminarán, pero los temas políticos no terminaránPor lo tanto, aunque la atención sobre los eventos disminuirá, la oferta de eventos nunca será un problema, y los mercados de predicción como Polymarket han surgido en ciclos. Por otro lado, el mundo avanza en la inestabilidad, los conflictos geopolíticos, las crisis económicas, etc., están afectando los nervios de las personas. En la era turbulenta y de explosión de información, la demanda de "conclusiones" de las personas siempre mantendrá una cierta cantidad de tráfico en el mercado de predicciones.

3) La fidelidad de los usuarios es cada vez mayor y entre el 15% y el 25% de los usuarios se convierten en usuarios a largo plazo.Desde el tercer trimestre de 2023, la tasa de retención a largo plazo de nuevos usuarios ha aumentado significativamente, lo que indica que la lógica del producto se ha verificado antes de la explosión; además, con la afluencia de una gran cantidad de nuevos usuarios, el número promedio de transacciones completadas por los usuarios no ha disminuido, e incluso mostró una tendencia al alza en julio. Esto también muestra indirectamente que la plataforma tiene una alta tasa de retención y tasa de participación de nuevos usuarios, y el aumento en la proporción de nuevos usuarios no ha reducido el número promedio de transacciones para los usuarios en general.

El mercado de predicciones merece atención a largo plazo. En nuestra opinión, el mercado de predicciones basado en criptomonedas aún tiene tres potenciales que no se han explorado por completo:

1) Todos pueden crear eventos y tener amplia liquidez.:Schmidt, de Dragonfly, dijo una vez: “El arma secreta definitiva de Polymarket es que la plataforma permitirá a los participantes del ecosistema crear nuevas apuestas de forma independiente, y es difícil para los competidores en el campo financiero tradicional replicar este modelo. Es como YouTube para la televisión”. Hasta el momento, esto no se ha implementado por completo en Polymarket. Espero una plataforma que pueda combinar las contradicciones de la creación de eventos y la provisión de liquidez. Tal vez tengamos que esperar hasta que intervenga la IA.

2) Medios donde todo se puede predecirEl mercado de predicciones todavía está limitado por la ética y las políticas. En junio de 2023, un tuit sobre la desaparición del sumergible Titán se volvió viral y los usuarios de Polymarket apostaron más de $300,000 a que el submarino desaparecido sería "encontrado antes del 23 de junio". Esto desencadenó críticas éticas sobre la naturaleza lucrativa del mercado de predicciones, y el ataque de "ganar dinero con la muerte" obligó a Polymarket a responder y aclarar. Esta presión ética invisible limitará la creación de eventos, pero si piensas desde otra perspectiva y consideras que la "lucratividad" es el costo de apelar a la sabiduría colectiva, serás más tolerante con la variedad de temas que el mercado de predicciones puede acomodar. El mercado de predicciones tiene el potencial de convertirse en el proveedor del contenido temático más rico, e incluso evolucionar hacia una nueva red social, permitiendo que los debates y las predicciones se lleven a cabo en un solo lugar.

3) Como complemento a los motores de búsqueda, los mercados de predicción proporcionan las “conclusiones” más necesarias en la era de la explosión de la información.Muchos defensores de los mercados de predicción dirán que los mercados de predicción proporcionarán la “verdad” que la gente necesita, pero esta afirmación es un poco exagerada, porque la sabiduría colectiva aún está lejos de la “verdad”. Pero los mercados de predicción aún pueden proporcionar algo importante, a saber, “conclusiones”. En nuestra opinión, la “tasa de victorias” es algo similar a la “línea K”. Solo proporciona números, pero contiene todo el análisis. Es la cristalización de la sabiduría colectiva. En muchos casos, una conclusión tan clara con probabilidad es suficiente para ayudar a las personas a emitir juicios.

Otras revelaciones de la popularidad de Polymarket

El final del mercado de predicciones aún no ha llegado y aún se desconoce si Polymarket puede convertirse en el ganador final, pero su historial de desarrollo aún puede brindarles a los participantes del mercado mucha inspiración, como:

1. Centrarse en las aplicaciones. La imperfección de la infraestructura ya no es una excusa para la falta de excelentes aplicaciones criptográficas: en el pasado, los mercados de predicción estaban limitados por el precio y el rendimiento de Ethereum, pero ahora hay suficientes alternativas. Polymarket incluso se basa en la generación anterior de soluciones de expansión como Polygon. Por lo tanto, incluso si la infraestructura actual aún no puede satisfacer las necesidades de decenas de millones de usuarios activos diarios, es suficiente para crear excelentes productos de consumo que puedan satisfacer las necesidades de un pequeño grupo de usuarios.
2. La infraestructura que reduce el umbral es básicamente suficiente, ya sea el intercambio de moneda fiduciaria, el registro por correo electrónico o la interacción sin gas, es hora de mirar más allá de Crypto.
3. Tal vez no sea necesario apresurarse a mirar el mercado global, tal vez pueda concentrarse primero en verificar la demanda del producto en un mercado determinado: antes de que Polymarket fuera prohibido en los Estados Unidos, más del 80% de sus usuarios y tráfico provenían de los Estados Unidos, Crypto La apertura de la plataforma facilita que los emprendedores comiencen con "usuarios globales", pero al final, las limitaciones de recursos humanos de las startups hacen que sea fácil para el objetivo de promoción convertirse en "usuarios globales en cadena". Esta escala de usuarios no ha aumentado durante muchos años y la demanda es relativamente única. Es un grupo orientado a las ganancias, por lo que ingresa en una competencia bursátil extremadamente feroz.
4. Para las empresas emergentes, es necesario decidir el momento de la divulgación de las noticias sobre financiación. La oportunidad de llamar la atención es limitada y es necesario desarrollar un perfil bajo antes de que el producto esté listo.

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