Eigenlayer vs Symbiotic, comienza la guerra del re-staking

Título original: The Resttaking Wars: Eigenlayer vs Symbiotic

Autor original: Ignas, investigador de DeFi

Traducción original: Ismay, BlockBeats

Originalmente estaba escribiendo una publicación de blog esta semana sobre las tendencias emergentes en criptomonedas, pero tuve que cambiar rápidamente para centrarme en el restaking.

La razón es que Symbiotic, el mayor competidor de Eigenlayers, acaba de lanzarse y el límite de depósito casi alcanzó los $200 millones en un día. Las tendencias emergentes se pueden observar más adelante, pero no se pueden perder las oportunidades de cultivo de alto rendimiento.

Además de Karak, ahora tenemos tres protocolos de resttaking. ¿Qué está pasando exactamente, en qué se diferencian y cómo deberíamos responder?

La motivación detrás de Symbiotic

El rumor que circula en el mercado es que Paradigm se había acercado al cofundador de Eigenlayer, Sreeram Kannan, para solicitar una inversión, pero Kannan eligió al competidor de Paradigm, Andreessen Horowitz (a16z), que lideró la ronda Serie B de $100 millones.

Desde entonces, Eigenlayer ha crecido hasta convertirse en el segundo protocolo DeFi más grande con un TVL de $18.8 mil millones, solo por encima de Lido con $33.5 mil millones. Los tokens EIGEN aún no son transferibles, pero el FDV ha alcanzado los $13.36 mil millones.

Teniendo en cuenta que Eigenlayer está valorada en $500 millones de FDV en marzo de 2023, esto equivale a un aumento de 25 veces en las ganancias en papel.

No es de extrañar que Paradigm no estuviera contenta. En respuesta, Paradigm financió a Symbiotic para que se convirtiera en un competidor directo de Eigenlayer. Symbiotic recibió 10 T5,8 millones de TTP en financiación inicial de Paradigm y Cyber Fund. Todavía no se sabe cuál es su valoración.

La rivalidad entre Paradigm y a16z es bien conocida (y una broma recurrente), pero hay una segunda parte de la historia.

El segundo mayor inversor de Symbiotics, Cyber Fund, fue fundado por los cofundadores de Lido, Konstantin Lomashuk y Vasiliy Shapovalov.

“Las personas asociadas con Lido ven el enfoque de re-staking de Eigenlayer como una amenaza potencial a su dominio”, informó Coindesk en mayo.

Lido no siguió la tendencia del token LRT y, de hecho, el TVL de stETH se ha estancado y disminuido en 10% en los últimos tres meses. Mientras tanto, EtherFi y Renzo han experimentado un aumento en las entradas, alcanzando $6.2 mil millones y $3 mil millones en TVL, respectivamente.

El restaking con LRT es particularmente atractivo ya que ofrece mayores rendimientos, aunque actualmente gran parte del rendimiento es en realidad cultivo de puntos.

Para consolidar la posición de Lido, Lido DAO lanzó la “Lido Alliance”, cuya misión principal es desarrollar un ecosistema de re-staking descentralizado y sin permisos.

“…dado el rápido aumento del mercado de re-staking y otros factores. En respuesta a algunas de sus peticiones, proponemos el siguiente marco para apoyar el surgimiento de un ecosistema en torno a stETH manteniendo intacto el protocolo”.

Por cierto, una de las prioridades estratégicas enumeradas es reiterar que stETH es un LST, en lugar de convertirse en un LRT.

Esto es fantástico porque obtenemos más tokens y tenemos más oportunidades de cultivar airdrops.

Apenas un mes después de las discusiones iniciales, Mellow, miembro clave de la alianza, lanzó depósitos LRT en Symbiotic respaldados por depósitos stETH.

Pero antes de sumergirnos en las características únicas y las oportunidades de cultivo de Mellow LRT, demos un paso atrás y analicemos en qué se diferencia Symbiotic de Eigenlayer.

Simbiótico vs. Capa propia

Simbiótico: sin permisos y modular

Symbiotic presenta un diseño modular y sin permisos, lo que proporciona más flexibilidad y control. Sus principales características son las siguientes:

Soporte para múltiples activos: Symbiotic permite depósitos directos de cualquier token ERC-20, incluidos stETH de Lido, cbETH… Esto hace que Symbiotic esté más diversificado que Eigenlayer, que se centra principalmente en ETH y sus derivados (hasta donde yo sé, Eigenlayer también puede admitir otros activos en el futuro).

Parámetros personalizables: las redes que utilizan Symbiotic pueden elegir sus activos colaterales, operadores de nodos, recompensas y mecanismos de penalización. Este diseño modular brinda a las redes la libertad de ajustar sus configuraciones de seguridad en función de sus necesidades específicas.

Contratos básicos inmutables: los contratos básicos de Symbiotic no se pueden actualizar (similar a Uniswap), lo que reduce los riesgos de gobernanza y los posibles puntos de falla. Symbiotic puede seguir funcionando incluso si el equipo desaparece.

Diseño sin permisos: al permitir que cualquier aplicación descentralizada se integre sin aprobación, Symbiotic proporciona un ecosistema más abierto y descentralizado.

Misha Putiatin, cofundador y director ejecutivo de Symbiotic, dijo en una entrevista con Blockworks: “Symbiotic significa 'evitar la competencia como se evita el fuego y ser lo más desinteresado y libre de prejuicios posible'”.

Misha también le dijo a Blockworks que “Symbiotic no competirá con otros participantes del mercado y, por lo tanto, no brindará servicios nativos de staking, agregación o disponibilidad de datos”.

Cuando se lanzan las dApps, normalmente necesitan gestionar su propio modelo de seguridad. Sin embargo, el diseño Symbiotic, modular, flexible y sin permisos permite que cualquiera proteja su red mediante seguridad compartida.

“El objetivo de nuestro proyecto es cambiar la narrativa: no es necesario lanzar localmente, será más seguro y más fácil lanzarlo con nosotros, con seguridad compartida”, dijo Misha a Blockworks.

En la práctica, esto significa que los protocolos criptográficos pueden habilitar el staking nativo de sus tokens nativos para aumentar la seguridad de la red. Por ejemplo, Ethena se ha asociado con Symbiotic para habilitar la seguridad entre cadenas para USDe mediante el staking de ENA.

Ethena está integrando Symbiotic con el marco de la Red de Verificación Descentralizada (DVN) de LayerZero para habilitar la seguridad entre cadenas para activos de Ethena como $USDe, respaldados por $ENA en stake. Esta es la primera de varias partes de su infraestructura y sistemas que aprovecharán $ENA en stake, – publicación del blog de Symbiotic.

Otros casos de uso incluyen oráculos entre cadenas, redes de umbral, infraestructura MEV, interoperabilidad, clasificadores compartidos y más.

Symbiotic se lanzó el 11 de junio y el límite de depósito de stETH se alcanzó en 24 horas. ¡Ah, y mencioné los puntos de depósito!

Capa propia: métodos de gestión e integración

Eigenlayer adopta un enfoque más administrado e integrado, centrándose en aprovechar la seguridad de los participantes de Ethereum ETH para respaldar una variedad de dApps (AVS):

Enfoque en un solo activo: Eigenlayer admite principalmente ETH y sus derivados. Este enfoque puede limitar su flexibilidad, en comparación con Symbiotic, que ofrece un soporte más amplio para múltiples activos. Sin embargo, se pueden agregar más activos.

Gestión centralizada: Eigenlayer gestiona la delegación de ETH en stake a los operadores de nodos, quienes luego verifican varios AVS. Esta gestión centralizada ayuda a simplificar las operaciones, pero puede generar riesgos agrupados, lo que dificulta la evaluación precisa de los riesgos de los servicios individuales.

Puedes leer cómo funciona en mi artículo anterior. entrada en el blog .

Mercado dinámico: Eigenlayer ofrece un mercado descentralizado y sin confianza que permite a los desarrolladores lanzar nuevos protocolos y aplicaciones utilizando la seguridad agrupada de ETH. El riesgo se comparte entre los depositantes del fondo.

Recorte y gobernanza: el enfoque de gestión de Eigenlayer incluye mecanismos de gobernanza específicos para gestionar el recorte y las recompensas, lo que puede proporcionar menos flexibilidad.

Para ser honesto, Eigenlayer es un protocolo extremadamente complejo, y los riesgos y el funcionamiento en general están más allá de mi comprensión, jaja. Tuve que recopilar críticas de varias fuentes para escribir esta parte. Una de ellas es del propio Cyber Fund.

No tengo prejuicios hacia ninguno de los dos lados, y creo que la comparación entre Symbiotic y Eigenlayer provocará acalorados debates entre los expertos en DeFi.

Entendiendo el Protocolo Mellow: LRT Modulares

Lo que más me sorprendió después de que Symbiotic se puso en marcha fue el lanzamiento inmediato de LRT en el protocolo Mellow. Como miembro de Lido Alliance, Mellow se beneficia del marketing, el soporte de integración y la incorporación de liquidez de Lido.

Como parte del acuerdo, Mellow recompensará a Lido con 100 millones de tokens MLW (10% del suministro total), que se bloquearán en una entidad legal de Lido Alliance después del TGE.

Estos tokens estarán sujetos a los mismos términos de adquisición y período de suspensión que los tokens del equipo: un período de suspensión de 12 meses después del TGE, seguido de un período de adquisición de 30 meses después del período de suspensión (los términos se modifican según los comentarios).

En la propuesta de la coalición se mencionan otros dos beneficios:

“Los operadores de nodos de Lido pueden lanzar sus propios LRT componibles y tomar el control del proceso de gestión de riesgos eligiendo un AVS que se ajuste a sus necesidades, en lugar de enfrentar la imposición de un LRT o un protocolo de recolateralización”.

“Esto ayudará a expandir los esfuerzos de descentralización geográfica y técnica de Lido más allá de la validación de Ethereum”.

El impacto de la colaboración tardará en notarse, pero LDO ha subido 9% en 24 horas. ¡Es bastante impresionante!

Curiosamente, antes de que se publicara el tuit de colaboración de Lido, ya se había alcanzado el límite de $42 millones en uno de los cuatro fondos LRT.

De todos modos, si estás familiarizado con Eigenlayers LRT como Etherfi y Renzo, sabrás que depositar fondos en Mellow es doblemente interesante: obtienes puntos tanto de Symbiotic como de Mellow.

Pero los trenes ligeros Mellow y Eigenlayers son diferentes…

¿Qué problemas resuelve Mellow para los trenes ligeros?

El protocolo Mellow permite que cualquiera pueda implementar LRT. Los fondos de cobertura, los proveedores de servicios de staking (como Lido) e incluso yo podemos hacerlo (en teoría).

Esto también significa un fuerte aumento en la cantidad de LRT, lo que perjudica su liquidez y complica su integración en los protocolos DeFi.

Sin embargo, también tiene algunas ventajas:

Diversos perfiles de riesgo: los sistemas actuales de transporte ligero suelen obligar a los usuarios a aceptar un perfil de riesgo uniforme. Mellow permite múltiples modelos de ajuste de riesgo, lo que permite a los usuarios elegir su exposición al riesgo preferida.

Infraestructura modular: el diseño modular de Mellow permite que las redes de seguridad compartidas soliciten activos y configuraciones específicos. Los administradores de riesgos pueden crear LRT altamente personalizados según sus necesidades.

Riesgo de contratos inteligentes: al permitir la gestión de riesgos modular, Mellow reduce el riesgo de errores en los contratos inteligentes y la lógica de la red de seguridad compartida, lo que proporciona un entorno más seguro para las partes interesadas.

Centralización de operadores: Mellow descentraliza las decisiones de selección de operadores, evitando la centralización y garantizando un ecosistema de operadores equilibrado y descentralizado.

Riesgo cíclico de LRT: el diseño de Mellow aborda el riesgo de escasez de liquidez debido al cierre de retiros. Actualmente, los retiros demoran 24 horas.

Curiosamente, Mellow mencionó específicamente que podrían lanzar LRT sobre cualquier protocolo de staking como Symbiotic, Eigenlayer, Karak o Nektar. Pero me sorprendería mucho ver a Mellow trabajando directamente con Eigenlayer.

Sin embargo, no me sorprendería ver que el protocolo actual de Eigenlayer LRT funcione con Symbiotic o Mellow. De hecho, Coindesk informó que una fuente cercana a Renzo y Symbiotic mencionó que Renzo ya estaba discutiendo la integración con Symbiotic hace un mes.

Por último, lo bueno de las bóvedas Mellow sin permisos es que podríamos tener LRT para tokens DeFi. Imaginemos un token LRT de ENA que sea ENA líquido colateralizado en Symbiotic, utilizado para proteger USDe entre cadenas.

Este ciclo no ve mucha innovación en la economía de tokens, pero Symbiotic puede hacer que mantener tokens de gobernanza DeFi vuelva a ser atractivo.

La estrategia de guerra de re-staking de DeFi Degen

Al momento de escribir este artículo, hay cuatro bóvedas de LRT en Mellow, administradas por cuatro curadores únicos. El límite de depósito está a punto de alcanzarse.

El momento de los lanzamientos de Symbiotic y Mellow LRT es perfecto: la campaña de puntos EtherFi S 2 finaliza el 30 de junio, Renzo S 2 está en progreso y el airdrop de Swell debería llegar pronto cuando se habiliten los retiros.

Casi me preocupa qué hacer con mi ETH después de que caduque el airdrop de la granja LRT. Gracias a los juegos de los VC y los grandes jugadores, los agricultores del airdrop también comerán bien.

El juego es bastante simple por el momento: deposita Symbiotic para ganar puntos, o aumenta el nivel de riesgo y cultiva directamente en Mellow.

Tenga en cuenta que, dado que se alcanzó el límite de depósito de stETH de Symbiotics, ya no podrá ganar puntos Symbiotic, pero recibirá 1,5 veces más puntos Mellow.

El juego de granja de airdrop puede ser similar al juego de Eigenlayer: Mellow LRT se integrará en DeFi, y veremos granjas apalancadas en Pendle, así como granjas en múltiples protocolos de préstamos.

Pero creo que los tokens Symbiotic probablemente se incluirán en la lista antes de que EIGEN pueda comercializarse.

En una entrevista con Blockworks, Putiatin dijo que la red principal podría entrar en funcionamiento “a finales del verano para algunas redes”. ¿Significa esto que los tokens también entrarán en funcionamiento al mismo tiempo?

Quitarle el protagonismo a Eigenlayer podría ser una decisión inteligente, especialmente si el mercado se vuelve alcista pronto, dada la agresiva estrategia de asociación de Symbiotic.

Las dos asociaciones que más me sorprendieron fueron: The Blockless y Hyperlane. Ambos protocolos se asociaron inicialmente con Eigenlayer como AVS de seguridad compartida, pero ¿están cambiando de alianzas?

¿Tal vez Symbiotic esté prometiendo más soporte y distribución de tokens? ¡Necesito más respuestas!

De todos modos, estas guerras de resttaking son buenas para nosotros, los agricultores de airdrop, ya que brindan más oportunidades y pueden impulsar a Eigenlayer a lanzar tokens antes de lo esperado.

Symbiotic todavía está en sus primeras etapas, pero los primeros flujos de depósitos son muy positivos. Actualmente estoy cultivando Symbiotic y Mellow, pero planeo migrar a Pendle YTs una vez que se abra la estrategia.

Creo que la fecha de vencimiento del token Symbiotic YT de Pendle nos brindará más información sobre la cronología de Symbiotic TGE.

Último punto: Karak

Creíste que me había olvidado de ello ¿no?

Karak es un híbrido. Es similar a Eigenlayer, pero en lugar de utilizar AVS, los denomina Servicios de Seguridad Distribuidos (DSS).

Karak también lanzó su propia Capa 2 (llamada K2) para la gestión de riesgos y el sandboxing de los DSS. Sin embargo, se parece más a una red de prueba que a una verdadera Capa 2.

Pero Karak logró atraer más de 10 mil millones de T/T en TVL. ¿Por qué? Hay dos razones principales:

Karak admite LRT de Eigenlayer: por lo tanto, los usuarios de la granja depositan LRT y ganan puntos de Eigenlayer, LRT y Karak al mismo tiempo.

Karak ha recaudado con éxito más de 100.000 TUSD. Entre los inversores se encuentran Coinbase Ventures, Pantera Capital y Lightspeed Ventures. Se espera que el apoyo de inversores conocidos genere grandes cantidades de airdrops.

Obtenga más información sobre Karak en mi publicación a continuación:

Desde el anuncio de abril, Karak no ha anunciado ninguna asociación significativa, ningún protocolo LRT notable lanzado en Karak ni ningún socio exclusivo DSS/AVS.

Realmente quiero ver un desarrollo más agresivo para Karak, ya que Symbiotic está alcanzando rápidamente a Eigenlayer. Karak necesita acelerar el ritmo.

Enlace original

Este artículo proviene de Internet: Eigenlayer vs Symbiotic, comienza la guerra del re-staking

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