Cycle Capital: pSTAKE Finance tiene un valor de mercado bajo y una circulación alta, y coopera con Babylon para agregar una nueva st BTC

Autor original: LD Capital, Duoduo

Situación básica

pSTAKE Finance es un proyecto de staking de liquidez multicadena. El token se lanzó a principios de 2022. El proyecto originalmente brindaba servicios de staking de tokens de liquidez para la cadena BSC y el ecosistema Cosmos, con un TVL de aproximadamente US$$7 millones. Recientemente, cooperó con el proyecto de staking de BTC Babylon para lanzar el negocio de staking de BTC. Más de 90% de los tokens del proyecto han entrado en circulación, con un valor de mercado de tokens de US$$57 millones.

Equipo y financiación: inversión estratégica de Binance Labs en 2022

El fundador es de Singapur y se graduó de la Universidad Tecnológica de Nanyang. El proyecto recibió una financiación de ronda ángel de US$$10 millones en noviembre de 2021. Las instituciones de inversión incluyen Galaxy Digital, Coinbase Venture y otras instituciones. El precio del token de esta ronda de financiación es de US$$0,1, y la institución recibió 100 millones de tokens, lo que representa 20% del total de tokens. En diciembre de 2021, se realizó una oferta pública a través de coinlist, con una recaudación total de fondos de US$$10 millones, un precio del token de US$$0,4 y un total de 2.500 tokens vendidos, lo que representa 5% del total de tokens. En mayo de 2022, la ronda estratégica de financiación recibió una única inversión de Binance Labs, y no se revelaron el monto específico de la inversión ni la valoración. Se puede observar que, desde la perspectiva de los precios de financiamiento, el precio actual del mercado secundario está cerca del precio de financiamiento de la ronda semilla, que es menor que el precio de la ronda de oferta pública.

Atrapado en el dilema de inversión causado por el bajo valor de mercado y el modelo de emisión de tokens de alto FDV, Binance lanzó el Plan de Reclutamiento Abierto del Proyecto de Listado de Monedas de Binance en mayo de 2024, con la esperanza de promover el desarrollo del ecosistema blockchain fortaleciendo el apoyo a proyectos de criptomonedas pequeños y medianos con buenos fundamentos, base comunitaria orgánica, modelo de negocio sostenible y responsabilidad industrial. pSTAKE, como un token de alta circulación y bajo valor de mercado que ha participado en el mercado bajista de Binance y aún no se ha incluido en Binance, tiene la oportunidad de ser seleccionado para el plan.

Economía de tokens: 93,61 TP9T de tokens en circulación

El número total de tokens es de 500 millones y se lanzarán en febrero de 2022. Más de 93,61 TP9T de tokens han entrado en circulación. Los tokens restantes pertenecen al equipo. Según el plan, el equipo bloqueará los tokens durante 18 meses y luego los liberará linealmente en 18 meses. Se necesitarán un total de 36 meses para liberarlos, lo que significa que todos los tokens se lanzarán en febrero de 2025.

Colaboración reciente: nueva narrativa sobre el re-staking de BTC

Recientemente, pSTAKE ha ampliado su negocio, centrándose en el re-staking de BTC, y ha llegado a un acuerdo de cooperación con el protocolo de staking de BTC Babylon. Esta cooperación es una entrada en la nueva narrativa actual y puede traer un crecimiento de TVL más grande y duradero al proyecto.

Babylon es un protocolo de staking de Bitcoin fundado por el profesor David Tse de la Universidad de Stanford. Ha recibido un total de $96 millones en inversiones de instituciones de inversión en criptomonedas de primer nivel, incluidas Paradigm, Hashkey, Binance Labs, Polychain, IDG, etc. Babylon es similar a Eigenlayer en Ethereum y actualmente se encuentra en la etapa de red de prueba. Después del lanzamiento de su red principal, se espera que el TVL crezca rápidamente.

Surgirán una serie de acuerdos de cooperación en torno a Babylon, y la escala comercial de estos acuerdos crecerá. Al mismo tiempo, habrá competencia entre los acuerdos. En la actualidad, muchos acuerdos han anunciado la cooperación con Babylon en materia de compromiso de BTC, incluida la segunda capa de BTC B虏Network, Merlin, la capa de ejecución de BTC impulsada por ZK Chakra, el acuerdo de recompromiso de AI Mind Network, etc.

La solución de staking de liquidez de pSTAKE podrá proporcionar ingresos en Bitcoin. Los usuarios depositan BTC en pSTAKE y pueden obtener tokens de staking de liquidez correspondientes, participar en otros proyectos DeFi en la cadena y obtener ingresos. Después de que se lance la red principal de Babylon, los BTC depositados en PSTAKE también se staking en el protocolo Babylon para obtener los ingresos correspondientes.

Binance también respondió a la última dirección de desarrollo comercial de pSTAKE. Binance Research mencionó este cambio en su resumen semanal de los aspectos destacados del mercado el 19 de mayo.

Comparación de valoraciones

A continuación, se muestra la valoración del protocolo de re-staking de Ethereum lanzado en Binance. Las dimensiones que afectan la valoración incluyen: popularidad narrativa, datos comerciales, prima de liquidez (si está listado en Binance), valoración financiera, ventaja competitiva de seguimiento, etc. pSTAKE no es muy diferente de la valoración financiera institucional anterior y, en general, se subestima. Se utiliza como referencia una breve comparación de la valoración de los tokens de staking de Ethereum. Cabe señalar que el TVL real de pSTAKE es muy pequeño en la actualidad, lo que representa una gran brecha en comparación con los proyectos de re-staking de Ethereum.

Los cambios de precio de pSTAKE y los cambios en FDV bajo diferentes supuestos de valor de mercado:

en conclusión

1. pSTAKE actualmente tiene un valor de mercado bajo y los tokens están prácticamente en plena circulación. El token se lanzó en febrero de 2022 y ha experimentado el declive de todo el mercado bajista. El precio de mercado actual está cerca del precio de colocación privada de la ronda semilla y es mucho más bajo que el precio de la ronda pública. Recibió inversión de Binance en 2022.

2. El negocio ha sumado una nueva narrativa de actualidad. El negocio inicial de pSTAKE fue la promesa líquida de los ecosistemas BSC y Cosmos, y estos dos negocios de promesas no están de moda. En mayo de 2024, se agregó un nuevo negocio de promesas de BTC, que coopera con el protocolo de promesas de BTC Babylon. Esta cooperación puede generar un crecimiento rápido y sostenido en la escala del negocio.

3. pSTAKE recibió una inversión estratégica de Binance en 2022, con un valor de mercado bajo + alta circulación + nueva narrativa: cooperación con el protocolo de peso pesado del staking de BTC + inversión estratégica de Binance, y tiene la oportunidad de convertirse en un proyecto seleccionado por el plan de reclutamiento público de Binance para proyectos listados.

4. El riesgo principal es que pSTAKE actualmente tiene un TVL muy pequeño y dependerá principalmente del desarrollo de babylon en el futuro; babylon todavía está en la etapa de red de prueba y requiere una cierta cantidad de tiempo de espera. Al mismo tiempo, hay múltiples protocolos que cooperan con babylon y pSTAKE puede no estar en una posición ventajosa en la pista de re-staking de BTC, y los datos de crecimiento comercial no son los esperados.

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