Fidelity warnt vor steigendem Verkaufsdruck und aktualisiert Bitcoin-Ausblick auf „Neutral“

Fidelity Digital Assets, ein führender Emittent von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA, hat seinen mittelfristigen Ausblick für Bitcoin von positiv auf neutral revidiert.

This shift, detailed in their Q1 2024 Signals Report released on April 22, stems from several concerning trends in Bitcoin’s market performance.

Warum hat Fidelity seine mittelfristige Haltung zu Bitcoin geändert?

Der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) hat ein beeindruckendes Wachstum verzeichnet und Zuflüsse von über 16 Billionen TP1T8 Milliarden angehäuft. Er ist der am zweitschnellsten wachsende Bitcoin-ETF seit seiner Einführung. Trotz dieses Erfolgs deuten jüngste Analysen auf eine deutliche Verschiebung der Bewertungsaussichten von Bitcoin hin.

Der Bitcoin Yardstick oder Hashrate Yardick dient als Schlüsselmetrik, ähnlich dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das an traditionellen Aktienmärkten verwendet wird. Dieses Verhältnis vergleicht die gesamte Marktkapitalisierung von Bitcoin mit seiner Hash-Rate, die den Rechenaufwand misst, der das Netzwerk sichert.

„Die Idee ist, dass Bitcoin umso ‚billiger‘ aussieht, je niedriger das Verhältnis ist, genauso wie ein niedrigeres KGV als ‚billige‘ oder unterbewertete Aktie interpretiert werden kann“, erklärte Fidelity.

Dem Bericht zufolge gab es im ersten Quartal keinen einzigen Tag, an dem Bitcoin als „billig“ galt. Die Hälfte des Quartals schwankte die Kryptowährung zwischen null und zwei Standardabweichungen vom Mittelwert. Wichtig ist, dass Werte über zwei Abweichungen typischerweise eine Überbewertung im Verhältnis zur Energieleistung des Netzwerks signalisieren.

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Der neutrale Ausblick wird zusätzlich durch den erhöhten Verkaufsdruck seitens langfristiger Inhaber und einen hohen Anteil profitabler Adressen unterstützt, was den Verkauf fördern könnte.

„Wir glauben, dass die On-Chain-Indikatoren jetzt deutlich über den zuvor beobachteten Tiefstständen oder Tiefstständen liegen. Wir sind jedoch weit von den historischen Höchstständen entfernt“, sagte Chris Kuiper, Forschungsleiter bei Fidelity Digital Assets.

Dennoch ist der Ausblick von Fidelity nicht durchweg vorsichtig. Nach den Gewinnmitnahmen am Ende des ersten Quartals bleibt das Unternehmen kurzfristig optimistisch.

Darüber hinaus deuten On-Chain-Daten auf eine anhaltende Akkumulation durch Kleinanleger hin. Die Zahl der Adressen, die Bitcoins im Wert von mindestens $1.000 halten, ist seit Jahresbeginn um 20% gestiegen und hat damit einen neuen Höchststand erreicht.

„Dies zeigt ein anhaltendes Wachstum kleiner Adressen, die Bitcoin ansammeln und sparen, selbst bei steigenden Preisen. Dies kann auch ein Zeichen für eine wachsende Verbreitung von Bitcoin und seine Akzeptanz unter den „durchschnittlichen“ Menschen sein“, bemerkt Fidelity.

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Auch die Börsenguthaben sind zurückgegangen, da sich mehr Anleger für die Selbstverwahrung entscheiden, was den Verkaufsdruck verringern könnte.

Nachdem Bitcoin am 14. März ein Allzeithoch von $73.777 erreicht hatte, erlebte es eine scharfe Korrektur und fiel innerhalb einer Woche auf $60.775. Seitdem schwankte es zwischen $60.000 und $71.800. Zum Zeitpunkt des Schreibens wird es bei etwa $66.000 gehandelt.