Tokenisierung ist der Kraftmultiplikator, den DeFi braucht

Wir alle wissen, dass web3 die Tokenisierung von allem ist. Wenn wir den Besitz von Daten dezentralisieren wollen, dann macht das sehr viel Sinn. Und in diesem Jahr ist die Tokenisierung nicht nur ein Schlagwort, sondern eine sehr reale Strategie, die von einer Reihe von DeFi-Akteuren eingesetzt wird.

Doch was verstehen wir unter Tokenisierung? Tokenisierung ist die Erstellung eines Blockchain-Datensatzes (der Token), der entweder einen realen Vermögenswert (RWA) oder Eigentumsrechte an einem Vermögenswert darstellt. Dadurch werden viele Anwendungsfälle auf der Kette, wie z. B. die Vermögensverwaltung und die Ausgabe und der Handel von Stablecoins, wesentlich robuster.

Reichtum an Möglichkeiten

Die Verknüpfung von Vermögenswerten der realen Welt mit der Blockchain schafft eine Fülle von Möglichkeiten. Sie gibt dem Einzelnen die Kontrolle über seine Daten und verringert den Bedarf an Zwischenhändlern bei Transaktionen oder verbessert den Zugang zu den Finanzmärkten.

Der wichtigste Anwendungsfall für die Tokenisierung ist derzeit der RWA-Handel - und sein Ruf ist in den Schmutz gezogen worden. Die jüngsten Skandale um Celsius, die nicht mehr existierende Krypto-Lending-Plattform, und FTX, das keiner weiteren Vorstellung bedarf, zeigen die Gefahren des unregulierten Handels, die Undurchsichtigkeit zentralisierter Akteure und die Leichtigkeit, mit der Krypto-Assets manipuliert werden können.

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Der Trotzige

Der Blockchain-basierte Handel kann nicht mehr lange ungehindert und unreguliert weiterlaufen. Die Technologie ist zu grundlegend, um zu riskieren, mit unregulierten Akteuren und ruchlosen Anwendungen in Verbindung gebracht zu werden. Als Branche müssen wir Leitplanken um die Tokenisierung und den Handel mit diesen Vermögenswerten herum aufbauen, um eine starke, vertrauenswürdige Grundlage zu schaffen, auf der weitere Innovationen möglich sind.

Zyniker mögen einwenden, dass dieser Ansatz gegen den Grundsatz der dezentral Finanzen. Aber ich sehe die Dezentralisierung als ein schützendes Merkmal einer breiteren Finanzinfrastruktur, die bessere Verbindungen auf globaler Ebene ermöglicht, um den Werttransfer zu erleichtern.

Paradoxerweise erfordert dies die Schaffung eines Prozesses, der so "vertrauenslos" wie möglich ist, d. h., intelligente Verträge werden die Hauptarbeit bei der Schaffung von Vertrauen in den Markt übernehmen, aber wir werden nicht völlig auf menschliche Eingaben verzichten.

Wir müssen Akteure mit einer auf den traditionellen Märkten erworbenen Glaubwürdigkeit, die keinen Anspruch auf die Vermögenswerte selbst haben, in Bereiche des Finanzflusses einbinden, die nicht automatisiert werden können, wie z. B. die Bescheinigung der Verwahrung eines Basiswerts.

Bessere Verbindungen

Zyniker mögen einwenden, dass dieser Ansatz gegen den Grundsatz der dezentral Finanzwesen (DeFi). Aber ich sehe die Dezentralisierung als ein schützendes Merkmal einer breiteren Finanzinfrastruktur, die bessere Verbindungen auf globaler Ebene ermöglicht, um den Werttransfer zu erleichtern. Der Hauptnutzen von DeFi liegt in der Transparenz, der verstärkten Automatisierung und der Rationalisierung von Transaktionen durch den Wegfall von Zwischenhändlern.

Die Verwahrung ist von entscheidender Bedeutung, und die in Reserve gehaltenen Vermögenswerte müssen laufend gemeldet werden, damit jeder, der einen Token gegen die zugrunde liegende Sicherheit einlösen will, weiß, wo er sich befindet, und darauf vertrauen kann, dass dies möglich ist. Der beste Weg, um zu beweisen, dass ein Vermögenswert dort ist, wo er sein sollte, ist natürlich die Einlösung.

Auch die Regulierung spielt bei dieser Grundlage der Tokenisierung eine wichtige Rolle. Sie gewährleistet Transparenz und schafft Vertrauen, während wir RAWs auf die Kette bringen. Genauso wie Vermögenswerte außerhalb der Kette einen Prospekt benötigen, gilt dies auch für Vermögenswerte auf der Kette, so dass die Anleger einen vollständigen Überblick über den Vermögenswert und das Anlagerisiko erhalten und eine fundierte Entscheidung treffen können.

Integration der traditionellen Märkte

Wir sind jetzt an einem Punkt angelangt, an dem wir einen der am meisten erwarteten Anwendungsfälle des Blockchain-basierten Handels erleichtern können - den Aktienhandel. Die Tokenisierung wird hier entscheidend sein, um traditionelle Märkte mit DeFi zu integrieren, Vertrauen aufzubauen und Anleger zu schützen. Mit der Tokenisierung werden wir in der Lage sein, Vermögenswerte zu mobilisieren und Werte für die Anleger zu schaffen.

Die Agilität von Vermögenswerten im Rahmen von DeFi erhöht den Grad der Flexibilität, der Fraktionierung und der Kompositionsfähigkeit.

Aber wir können keine Wertpapiere in einem unregulierten Umfeld handeln. Die einzige glaubwürdige Option für den On-Chain-Handel mit Wertpapieren ist derzeit eine regulierte DeFi-Plattform.

Die Agilität von Vermögenswerten im Rahmen von DeFi erhöht den Grad der Flexibilität, der Fraktionierung und der Kompositionsfähigkeit.

In diesem Stadium der Entwicklung der Technologie brauchen wir Regulierungsbehörden, die bereit sind, den Wandel zu begrüßen und zu verstehen, um die Teilnehmer zu schützen und gleichzeitig Innovationen zu ermöglichen. Die deutsche Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) ist vielleicht das beste Beispiel für eine solche zukunftsorientierte Regulierungsbehörde.

Das regulatorische System in den USA ist weniger sicher, und die Ereignisse der letzten Monate haben gezeigt, wie sehr wir risikoärmere Vermögenswerte in der Kette benötigen und - damit einhergehend - wie wichtig ein glaubwürdiger Tokenisierungsprozess ist.

Kreditmärkte

Sowohl USD Coin (USDC) als auch Binance USD (BUSD) werden derzeit von der US-Börsenaufsicht untersucht. Die Aufsichtsbehörde ist besorgt über die Stabilität der Reserven, die das Fiat-Peg dieser Stablecoins stützen; sie verwenden überwiegend eine Mischung aus kurzfristigen Schulden, anstatt den Dollar 1:1 in Reserve zu halten. Ein Ansturm auf einen solchen Stablecoin könnte eine Krise auf den Kreditmärkten auslösen, die dann auf die traditionellen Märkte übergreifen könnte.

Glaubwürdige Tokenisierung

Die Lösung besteht darin, Reserven in stabilere Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen zu verlagern, um dieses Risiko zu negieren - aber dazu müssen diese Vermögenswerte auf der Kette leicht verfügbar sein, was einen glaubwürdigen Tokenisierungsprozess erfordert... und eine Regulierung für den Handel mit diesen Vermögenswerten.

Die Einführung von Blockchain-Lösungen für traditionelle Anlageklassen wird ein wichtiger Faktor für web3 sein und unzählige Anwendungsfälle für DeFi erschließen, darunter auch den Aktienhandel.

Wir fangen gerade erst an, diese Vision zu verwirklichen, aber um sie Realität werden zu lassen und den Handel auf den traditionellen Märkten zu revolutionieren, brauchen wir eine starke Grundlage für die Tokenisierung: Regulierung, geschützt durch Dezentralisierung.

Philipp Pieper ist der Mitbegründer von Schwarm.

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