Grayscales neuester Bericht: Die Investmentmärkte freuen sich auf Trumps Sieg, die ETP-Zuflüsse erreichen ein Rekordhoch und Krypto A

Originalartikel von Graustufenforschung

Zusammengestellt von Odaily Planet Daily Golem ( @web3_Golem )

Zusammenfassung der wichtigsten Punkte:

• Bitcoin hat im Oktober angezogen, da sich die Märkte auf die US-Wahlen konzentrierten. Umfragen deuten auf ein Kopf-an-Kopf-Rennen um das Weiße Haus hin, aber Veränderungen bei Finanzanlagen und implizite Quoten auf Prognosemärkten deuten darauf hin, dass Anleger nun eine bessere Chance auf einen Sieg Trumps sehen.

• Bei den börsengehandelten Bitcoin-Produkten (ETPs) gab es in diesem Monat erhebliche Nettozuflüsse, obwohl ein Teil der neuen Nachfrage auf Basisgeschäfte von Hedgefonds zurückzuführen sein könnte (die möglicherweise Long-Positionen in Bitcoin-ETPs und Short-Positionen in Bitcoin-Futures halten).

• Der Schnittpunkt von Krypto und KI-Technologien haben weiterhin weitreichende Auswirkungen, darunter autonome Chatbots, die ihre eigenen Meme-Coins bewerben. Während man die Bedeutung dieser Projekte leicht übersieht, weil sie Spaß machen, zeigen sie, dass die Blockchain-Technologie ein wirksames Instrument zur Vermittlung wirtschaftlichen Wertes zwischen Menschen, KI-Agenten und verbundenen physischen Geräten sein kann.

Im Oktober erwartete der Markt einen Wahlsieg Trumps

Am Dienstag, dem 5. November, werden die US-Wähler an die Urnen gehen. Es wird erwartet, dass die Wahl erhebliche Auswirkungen auf die Branche der digitalen Vermögenswerte haben wird. Während die Umfragen ein knappes Rennen um das Weiße Haus zeigen, scheinen sich die Erwartungen der Anleger im letzten Monat in Richtung eines Sieges des ehemaligen Präsidenten Trump verschoben zu haben. Ende September beispielsweise waren die Quoten auf dem Blockchain-basierten Prognosemarkt Polymarkt zeigte, dass Vizepräsidentin Harris damals einen leichten Vorsprung vor Trump hatte. Ende Oktober zeigte Polymarkets Präsidentschaftswahlmarkt jedoch eine Wahrscheinlichkeit von 65% für einen Sieg Trumps (Diagramm 1). Prognosemärkte sind nicht unfehlbar, und Harris könnte die Wahl gewinnen, aber die veränderten Erwartungen der Anleger hinsichtlich eines Trump-Sieges scheinen die Anlagemärkte im letzten Monat in die Höhe getrieben zu haben.

Abbildung 1: Prognosemärkte zeigen, dass Trump bessere Chancen auf einen Wahlsieg hat

Ob die Finanzmärkte eine höhere Wahrscheinlichkeit eines Trump-Sieges erwarten, lässt sich nur indirekt ableiten, aber Grayscale Research ist der Ansicht, dass die Cross-Asset-Renditen im Oktober mit dem Trump-Trade übereinstimmen (Abbildung 2). Aus makroökonomischer Sicht könnten die Aufwertung des US-Dollars und die Abwertung des RMB die gestiegene Wahrnehmung von Zollrisiken durch die Bevölkerung widerspiegeln. Ebenso könnten der Anstieg der Anleiherenditen (Anleihepreise fallen) und der Anstieg der Goldpreise Erwartungen widerspiegeln, größere Haushaltsdefizite und höhere Inflation unter die Trump-Präsidentschaft. Bitcoin hat in diesem Monat um 9,6% zugelegt und ist auf risikobereinigter Basis eines der Vermögenswerte mit besserer Performance. Trump ist von Bitcoin und Kryptowährungen begeistert, daher könnte der Anstieg der Bitcoin-Preise die Markterwartungen eines regulatorischen Umfelds widerspiegeln, das Bitcoin unterstützt. Darüber hinaus könnte Bitcoin, wie Gold, auf potenzielle Änderungen der Makropolitik während der Trump-Präsidentschaft.

Abbildung 2: Bitcoin war im Oktober eines der Vermögenswerte mit der besten Performance

Das Ergebnis der US-Wahlen könnte erhebliche Auswirkungen auf die Branche der digitalen Vermögenswerte haben. Der nächste Präsident und der Kongress könnten Gesetze erlassen, die auf Kryptowährungen abzielen, und könnten Steuer- und Ausgabenpolitiken ändern, die sich auf die breiteren Finanzmärkte auswirken. Grayscale Research ist der Ansicht, dass Änderungen in der Kontrolle des Senats für Kryptowährungen von besonderer Bedeutung sein könnten, angesichts der Rolle des Senats bei der Bestätigung der Ernennung wichtiger Regulierungsbehörden durch den Präsidenten, wie etwa der Vorsitzenden der US-Börsenaufsicht SEC und CFTC.

Auf Wählerebene zeigen die Daten jedoch, dass Kryptowährungen ein parteiübergreifendes Anliegen sind, wobei Demokraten etwas häufiger Bitcoin besitzen als Republikaner. Darüber hinaus haben bestimmte Kandidaten beider Parteien ihre Unterstützung für Kryptowährungsinnovationen zum Ausdruck gebracht. Unabhängig davon, welche Partei an der Macht ist, glaubt Grayscale Research, dass eine umfassende parteiübergreifende Gesetzgebung die beste langfristige Lösung für die US-amerikanische Digital Asset-Branche sein könnte.

Bitcoin arbitrage trading weakens the impact of spot Bitcoin ETP net inflows on price increases

Die Nachfrage nach in den USA notierten Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Products (ETPs) ist im Oktober gestiegen. Die Nettozuflüsse beliefen sich zum 31. Oktober auf $5,3 Milliarden, was einem Anstieg gegenüber $1,3 Milliarden im September und dem höchsten Stand seit Februar entspricht. Seit der Einführung von Spot-Bitcoin-ETPs im Januar beliefen sich die Nettozuflüsse auf mehr als $24,2 Milliarden, und US-ETPs halten derzeit etwa 5% des gesamten Bitcoin-Angebots.

Die Nettozuflüsse in Spot-ETPs in diesem Jahr könnten den Bitcoin-Preis nach oben treiben. Allerdings ist das Verhältnis möglicherweise nicht eins zu eins, was teilweise an der wachsenden Popularität des Hedgefonds-Handels liegt. Insbesondere kann ein Hedgefonds (oder ein anderer erfahrener und/oder institutioneller Anleger) ein Bitcoin-ETP kaufen und gleichzeitig einen entsprechenden USD-Betrag in Bitcoin-Futures leerverkaufen. Diese Strategie zielt darauf ab, aus der Differenz zwischen Spot- und Futures-Preisen Profit zu schlagen und wird manchmal als Bitcoin-Basishandel oder Carry-Trade bezeichnet. Da die Strategie sowohl den Kauf von Bitcoin (über das ETP) als auch den Verkauf von Bitcoin (über Futures) beinhaltet, sollte keinen signifikanten Einfluss auf den Marktpreis von Bitcoin haben.

Einen genauen Wert gibt es nicht, aber ein Bericht der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) stellte fest, dass einige Hedgefonds ihre Netto-Short-Positionen in Bitcoin-Futures seit der Einführung von Spot-Bitcoin-ETPs im Januar um fast $5 Milliarden erhöht haben. Basierend auf dieser Schätzung glaubt Grayscale Research, dass etwa $5 Milliarden der $24,2 Milliarden Nettozuflüsse in in den USA notierte Spot-Bitcoin-ETPs in diesem Jahr möglicherweise zum Ausgleich von Spot-/Futures-Positionen verwendet wurden und daher möglicherweise nicht zum Anstieg der Bitcoin-Preise beigetragen haben (Abbildung 3).

Abbildung 3: Hedgefonds können Bitcoin ETP Longs mit Futures Shorts kombinieren

Blockchain wird zum Wertvermittler für KI-Agenten

Trotz der deutlichen Kursgewinne bei Bitcoin im Oktober verzeichneten andere Kryptosegmente nur mäßige Renditen. Zum Beispiel der Kryptosektor Markt Index (CSMI), ein zusammengesetzter Index, den wir in Zusammenarbeit mit FTSE/Russell entwickelt haben, fiel um etwa 6% (Abbildung 4). Das Segment mit der schlechtesten Performance warder Kryptosektor für Versorgungsunternehmen und Dienstleistungen . Dieser vielfältige Kryptosektor umfasst viele Token im Zusammenhang mit dezentraler KI-Technologie, von denen einige in diesem Monat nach Zuwächsen zu Jahresbeginn einen Rückgang verzeichneten, darunter FET, TAO, RENDER und AR.

Abbildung 4: Die Sektoren Versorgungswirtschaft und Dienstleistungen hinken anderen Krypto-Subsektoren hinterher

Trotz eines Rückgangs einiger Token-Bewertungen bleibt das Thema dezentrale KI ein Schwerpunkt des Kryptomarktes. Wir glauben, dass dies vor allem auf neue Anwendungen zurückzuführen ist, die die Verwendung von Blockchain durch „KI-Agenten“ demonstrieren – Software, die Ziele verstehen und autonome Entscheidungen treffen kann.

Eine wichtige „Persona“ ist Truth Terminal, ein KI-Chatbot, der vom Forscher Andy Ayrey entwickelt wurde. Der Chatbot hat ein Konto bei X (früher Twitter) und interagiert autonom (d. h. ohne jegliche Eingabe von Andy) mit anderen X-Benutzern. Die Innovation besteht darin, dass Truth Terminal Interesse an der Erstellung einer Meme-Münze, GOAT, bekundet und die neue Meme-Münze dann in eine zugehörige Blockchain-Adresse einzahlt. Nachdem Truth Terminal den Besitz der Meme-Münze übernommen hat, unternimmt es Schritte, um den Token bei seinen Followern in den sozialen Medien bekannt zu machen.

Aufgrund des starken Interesses an dieser Erzählung hat auch die zugehörige Meme-Münze ihren Wert um etwa das Neunfache gesteigert, was viele dazu veranlasst hat, Truth Terminal als den ersten KI-Agenten-Millionär zu bezeichnen. Dieses Projekt erscheint zwar humorvoll und unbeschwert, zeigt aber, dass KI-Agenten wirtschaftliche Anreize verstehen und Blockchain zum Senden und Empfangen von Werten verwenden können. Andere innovative Projekte erzielen Durchbrüche bei gemeinsam betriebenen KI-Agenten, und es wird in Zukunft viele Anwendungsfälle geben.

Diese befinden sich zwar noch in der Anfangsphase, Die jüngste Welle dezentralisierter KI-Anwendungen könnte eines der Versprechen der Blockchain-Technologie auf greifbare Weise einlösen: Sie kann als zentrale Finanzinfrastruktur der Zukunft dienen und als Wertvermittler zwischen Menschen, KI-Agenten und möglicherweise einer Vielzahl physischer Geräte fungieren. Wir sind davon überzeugt, dass die Verwendung einer erlaubnisfreien Blockchain für KI-Agenten eine bessere Möglichkeit zum Sammeln und Übertragen von Ressourcen sein kann als die herkömmliche Zahlungsinfrastruktur.

Zusammenfassen

Die US-Wahlen am 5. November werden wahrscheinlich kurzfristig die Kryptowährungs- und traditionellen Finanzmärkte dominieren. Die Branche der digitalen Vermögenswerte steht vor wichtigen Problemen, und die Ergebnisse des Weißen Hauses sowie des Senats und des Repräsentantenhauses könnten die Entwicklung des Kryptowährungsgeschäfts in den USA bis zu einem gewissen Grad beeinflussen. Gleichzeitig sind wir ermutigt durch die parteiübergreifende Eigentümerschaft digitaler Vermögenswerte, die zahlreichen Makrotrends, die die Einführung von Bitcoin vorantreiben, und die jüngsten technologischen Durchbrüche, insbesondere an der Schnittstelle zwischen Kryptowährung und KI. Daher sind wir unabhängig vom Ergebnis der Wahlen nächste Woche optimistisch, dass Kryptowährungen in den USA weiter wachsen werden.

Dieser Artikel stammt aus dem Internet: Grayscales neuester Bericht: Die Investmentmärkte freuen sich auf Trumps Sieg, die ETP-Zuflüsse erreichen ein Rekordhoch und die Krypto-KI beschleunigt die Integration

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