Wie kann Ethereum seine Preismacht zurückgewinnen, wenn die Zahl der Benutzer weiter sinkt?

Originalautor: 0xLouisT

Originalübersetzung: TechFlow

Gott lacht über diejenigen, die sich für gute Zwecke einsetzen und sich dennoch über die Folgen dieser guten Zwecke beschweren. – Bossuet

In den letzten Monaten wurde viel über das Scheitern von ETH L2 diskutiert, aber das ist falsch. Viele Leute machen L2 für die schlechte Leistung von ETH verantwortlich und glauben, dass der Expansionsplan ein Fehlschlag ist. Da der Wert von ETH fällt, suchen die Inhaber nach Sündenböcken, aber wir ignorieren das eigentliche Problem – wir sind teilweise für einige der Grundursachen verantwortlich.

Ursachen- und Wirkungsanalyse

Schauen wir uns die Konsequenzen an, über die sich alle beschweren, die aber eigentlich ganz offensichtlich sind:

1. Die ETH-Einnahmen brechen ein: Ethereum ist aufgrund seiner Skalierungs-Roadmap dafür verantwortlich. Dies bedeutet jedoch kein Scheitern. Der Skalierungsplan von Ethereum zielt darauf ab, die Anzahl der Benutzer durch Gebührensenkung und Durchsatzsteigerung um das Hundertfache zu erhöhen. Der Plan war, die Transaktionsgebühren auf L2 um das Hundertfache zu senken, was erreicht wurde. Doch selbst mit dem starken Gebührenrückgang wuchs die Anzahl der Benutzer nicht wie erwartet, sondern sinkt seit 2021. Selbst wenn die Gebühren um das Hundertfache gesenkt werden, wird sich der Umsatz natürlich stabilisieren und der Umsatz von ETH wird auf sein vorheriges Niveau zurückkehren, wenn dies mit einer 100-fachen Aktivität einhergeht. Daher müssen wir die Anzahl der Benutzer von ETH um das Hundertfache erhöhen.

2. Einfluss von L2 auf L1: Es stimmt, dass L2 seine eigenen Gebühren festlegen kann, und wenn die Gebühren nur ein paar Cent oder Dollar betragen, reagieren Benutzer tendenziell nicht auf Preise. Dieser Mechanismus ist fehlerhaft, da er es L2 ermöglicht, höhere Gewinne aus Benutzergebühren zu erzielen. -> Ethereum muss seine Preissetzungsmacht zurückgewinnen.

3. L2s ziehen nicht genügend Benutzer an: L2s selbst sind kein Mittel, um ein 100-faches Benutzerwachstum zu erreichen; sie sind ein Werkzeug, um Wachstum zu ermöglichen, aber kein zentraler Treiber. Wir müssen das Benutzerinteresse an Web3 neu entfachen. -> Wir müssen die Anzahl der ETH-Benutzer um das 100-fache erhöhen.

Wie können diese Probleme gelöst werden?

Wir haben zwei Hauptprobleme identifiziert, die die L2-Debatte angeheizt haben:

1. Wir müssen die Anzahl der ETH-Benutzer um das 100-fache erhöhen

Durch die Senkung der Transaktionsgebühren allein lässt sich die Nachfrage nach ETH-Blockspeicher nicht wiederherstellen. Der Schlüssel ist: Wie erreichen wir eine 100-fache Steigerung der Benutzerzahl? Obwohl es keine klare Antwort gibt, könnten die folgenden Faktoren entscheidend sein. Meine Meinung ist:

• Wir müssen die Nutzer durch neue Innovationen und Anwendungsszenarien begeistern.

• Ein Bullenlauf wird die Nachfrage nach ETH-Blockplatz deutlich erhöhen: Preise können Markttrends beeinflussen. Stellen Sie sich vor, der Preis von ETH würde $10.000 erreichen, dann würden wir diese Diskussionen jetzt nicht führen.

2. Ethereum muss seine Preissetzungsmacht zurückgewinnen

Obwohl ETH immer noch über Preissetzungsmacht verfügt, ist die aktuelle Situation wie ein Auto, das im niedrigen Gang fährt. Wenn L2 viel Gewinn aus Benutzergebühren macht, bedeutet das, dass Ethereum möglicherweise zu niedrig bepreist ist. Die Wurzel des Problems liegt darin, dass die Gebühren im gesamten Netzwerk zu niedrig angesetzt sind. Wenn die Gebühren nur ein paar Dollar oder Cent betragen, reagieren Benutzer im Allgemeinen nicht preisempfindlich. Wenn jedoch die Aktivität auf allen L2s zunimmt, werden die Gebühren allmählich steigen, bis sie einen kritischen Punkt erreichen, an dem die Benutzer beginnen, aufmerksam zu werden (wie in der folgenden Abbildung dargestellt).

Derzeit ist die Basisgebühr auf L2 im Verhältnis zur Prioritätsgebühr zu niedrig (siehe Abbildung unten). Idealerweise sollte das Verhältnis von Basisgebühr zu Prioritätsgebühr steigen, um ein ähnliches Niveau wie in den letzten Jahren auf Ethereum L1 zu erreichen (siehe Abbildung unten).

An diesem Punkt muss L2 einen intensiven Preiswettbewerb führen und die Margen reduzieren, um bei den Gebühren wettbewerbsfähig zu bleiben. Dann wird ETH beginnen, seine Preismacht zurückzugewinnen (wie in der folgenden Grafik dargestellt).

Letztlich ist ersichtlich, dass Ethereums Expansionsplan nicht auf eine so geringe Nutzerzahl ausgelegt war. Um die Preismacht gegenüber L2 zurückzugewinnen, muss ETH die Nutzerzahl auf das 100-fache des aktuellen Niveaus erhöhen. Das Netzwerk wurde nicht für eine so geringe Nutzung ausgelegt.

Zwei sich nicht widersprechende Standpunkte

Lassen Sie uns abschließend die beiden Hauptvisionen untersuchen, die von Ethereum-Inhabern oft erwähnt werden:

1. ETH als solides Geld: Seit der Implementierung von EIP-1559 befindet sich ETH in einem deflationären Zustand, was mit seiner Vision einer soliden Währung übereinstimmt. Aufgrund der niedrigeren Transaktionsgebühren, die durch die Entstehung von L2 verursacht werden, scheint diese Vision jedoch weniger überzeugend und es fehlt ihr an Konsens.

2. ETH als skalierbares Computernetzwerk: Durch die Skalierbarkeitsplanung verschiebt sich die Vision von ETH in Richtung eines kostengünstigen und skalierbaren Computernetzwerks, wobei der Skalierbarkeit Vorrang vor den deflationären und soliden Geldeigenschaften eingeräumt wird.

Auf den ersten Blick scheinen diese beiden Visionen völlig unvereinbar, aber das sind sie nicht. Beide basieren auf der Nachfrage: Wenn die Aktivität auf das 100-fache des aktuellen Niveaus ansteigt, werden die erhöhten Gebühren ETH wieder in die Deflation treiben. Ethereum kann als Computernetzwerk sowohl solides Geld als auch Skalierbarkeit erreichen. Der Schlüssel ist die Steigerung der Aktivität.

Zusamenfassend: Die L2-Roadmap von Ethereum war in Bezug auf die Skalierung erfolgreich, aber das ist nur die halbe Miete. Es ist falsch, L2, die Technologie oder sogar Vitalik für die Umsatz- und Preisleistungsprobleme von ETH verantwortlich zu machen. Die wahre Herausforderung besteht darin, das Hundertfache der derzeitigen Benutzerzahl zu gewinnen. Ohne diese Benutzer besteht die Gefahr, dass ETH an Einfluss verliert.

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