EMC Labs August-Bericht: Zinssenkung im September, Anpassung von BTC im Mai+ wird den Trend zurücksetzen

Die in diesem Bericht erwähnten Informationen, Meinungen und Urteile zu Märkten, Projekten, Währungen usw. dienen ausschließlich zu Referenzzwecken und stellen keine Anlageberatung dar.

Der Krypto-Asset-Markt scheint nach März 2024 passiv zu einer zweitklassigen Leistung mit dem Thema Warten zu werden. Alle Schauspieler, Schöpfer und Produzenten scheinen die Handlung, den Plot und das ursprüngliche Thema vergessen zu haben und reckten nur die Hälse, um zu warten, bis ein bestimmtes Publikum hereinkommt und ob es heute Abend einen Hurrikan geben wird.

Von Mitte März bis Ende August sind mehr als fünf Monate vergangen, und der Preis von BTC schwankte wiederholt in der neuen Hochkonsolidierungszone. Während dieser Zeit erlebte der Weltmarkt wiederholte und sinkende Inflation, mehrdeutige und klare Erwartungen hinsichtlich einer Senkung des US-Dollar-Zinssatzes, unvorhersehbare Spekulationen darüber, ob die Wirtschaft eine weiche oder eine harte Landung erleben wird, und dramatische Marktschwankungen aufgrund von Trendänderungen, die verschiedene Anleger dazu zwangen, ihre Positionen anzupassen.

Vor diesem Hintergrund führten einige BTC-Investoren auf dem Kryptomarkt ihre erste große Ausverkaufsaktion durch, um Gewinne zu sichern und Liquidität abzuziehen, unterbrochen von spekulativen Leerverkäufen, Panikverkäufen und durch die Marktstimmung bedingten Veränderungen der Risikobereitschaft, die zu Positionsanpassungen zwischen Altcoins und BTC führten.

Dies ist die Art der Marktbewegung, die wir in diesem Zeitraum beobachtet haben.

Nach fünfeinhalb Monaten voller Höhen und Tiefen ist der Kryptomarkt in eine Tiefphase eingetreten. Die Spotliquidität ist stark zurückgegangen, die Hebelwirkung wurde eliminiert, die Erholung war schwach und der Erholungspreis ist allmählich gefallen. Die Anleger sind träge und pessimistische und negative Emotionen hüllen den Kryptomarkt in einen Schatten.

Dies ist das Ergebnis der Marktbewegungen und auch des internen Widerstands in der nächsten Phase. Unserer Ansicht nach liegt der größere Widerstand jedoch außerhalb des Marktes – in der Unsicherheit der Makrofinanzen, der versteckten Sorge vor einer harten Landung der US-Wirtschaft und der unklaren Entwicklung des US-Aktienmarkts.

Der Kryptomarkt ist in die letzte Clearingphase eingetreten, und der Marktwert und die Long-Short-Hand-Verteilung sind in einen Akkumulationszustand eingetreten und bereit für eine Aufwärtsbewegung. Die Mittel auf dem Markt sind jedoch relativ schwach und es besteht kein Vertrauen und keine Fähigkeit, unabhängige Entscheidungen zu treffen.

URPD: Über 2,91 Millionen Chips flossen in den neuen Bereich mit hoher Konsolidierung

Der Markt war in den letzten acht Monaten volatil. Wenn wir unsere Aufmerksamkeit auf die Kette richten, können wir die geordneten Ergebnisse der chaotischen Bewegung sehen.

BitNetwork URPD (3.13)

Der URPD-Indikator wird verwendet, um die statistische Analyse aller nicht ausgegebenen BTC-Preise zu beschreiben, was effektiv Einblick in das Endergebnis der Chip-Zuteilung geben kann. Die obige Abbildung zeigt die BTC-Verteilungsstruktur, als Bitcoin am 13. März ein Rekordhoch erreichte. Zu diesem Zeitpunkt wurden 3,086 Millionen Chips in der neuen Hochkonsolidierungszone (53.000 ~ 74.000 US-Dollar) angesammelt. Zum Schlusskurs am 31. August erreichte die Anzahl der in diesem Bereich verteilten Chips 6,002 Millionen, was bedeutet, dass in den letzten 5 Monaten mindestens 2,916 Millionen+ BTC in diesem Bereich eingesetzt wurden.

BTC URPD (8,31)

Zeitlich gesehen dauerte es mehr als 5 Monate, bis BTC Mitte Oktober letzten Jahres den Durchbruch erreichte und am 13. März seinen historischen Höchststand erreichte. Jetzt befindet es sich seit mehr als 5 Monaten in der neuen Hochkonsolidierungszone und seitwärts, mit einem Höchstpreis von $72.777 und einem Tiefstpreis von $49.050, und die Bandschwingung trat mehr als 7 Mal auf. Diese Schwingung führte zum Austausch von mehr als 2,916 Millionen Chips (die tatsächlichen Daten sind viel höher und die Austauschdaten der zentralisierten Börsen werden nicht vollständig in der Kette widergespiegelt), was die Liquidität des Marktes stark verringerte.

Realisierter Marktwert von BTC

Anhand des realisierten Marktwerts, der zu den Anschaffungskosten berechnet wurde, können wir beobachten, dass der realisierte Marktwert nach dem Eintritt des Marktes in die neue Hochkonsolidierungszone im März zwar keinen weiteren Durchbruch erzielte, der realisierte Marktwert jedoch weiterhin wächst, was bedeutet, dass die großen billigen Chips in diesem Zeitraum neu bewertet wurden. Unter bestimmten Bedingungen kann der neu bewertete BTC in Unterstützung oder Druck umgewandelt werden.

Daher behalten wir eine neutrale Haltung gegenüber der Verteilung von URPD bei. Es gibt tatsächlich eine ausreichende Menge an Chips, um einen Austausch zu erreichen, und eine ausreichende Menge an Fonds ist optimistisch hinsichtlich des zukünftigen Marktes bei dieser Preisgestaltung, aber die Art dieser Fonds ist unbekannt. Ob sie in Zukunft Unterstützung oder Druck auf den Markt ausüben werden, bleibt abzuwarten.

Long- und Short-Hände: Großer Ausverkauf und erneute Abkühlung

Wir betrachten Marktzyklen als große Umsätze zwischen langfristigen und kurzfristigen Anlegern im Laufe der Zeit, während derer sie zwischen BTC und USD konvertieren.

Statistiken zu Long- und Short-Positionen (wöchentlich)

BTC begann Mitte Oktober mit der Rallye, und im Dezember begann der groß angelegte Ausverkauf langfristiger Bestände. Der Markt erreichte im Februar und März einen Höhepunkt, der ihn in diesem Zeitraum auf ein neues Hoch trieb, und begann sich dann anzupassen, wobei sich allmählich eine neue Hochkonsolidierungszone herausbildete.

Seit Mai wurde der Abbau langfristiger Bestände stark reduziert und diese Gruppe hat wieder damit begonnen, ihre Bestände zu erhöhen. In den letzten sieben oder acht Monaten hat sich der Anstieg deutlich beschleunigt. Vom Tiefpunkt bis zum 31. August hat diese Gruppe ihre Bestände um 630.000 BTC erhöht. Der Abbau der Bestände resultiert hauptsächlich aus dem Verkauf kurzfristiger Bestände und Miner.

In unser Juni-Bericht Wir haben darauf hingewiesen, dass es in jedem Bullenmarkt zwei große Ausverkaufswellen geben wird und die zweite große Ausverkaufswelle die Marktmittel vollständig aufbrauchen und den Bullenmarkt zerstören wird. Was in den letzten Monaten passiert ist, ist nur die erste Ausverkaufswelle. Diese Ausverkaufswelle hat mehr als 5 Monate gedauert und nähert sich ihrem Ende. Die Ergebnisse der On-Chain-Verteilung können dies deutlich zeigen.

BTC HODL Wellen

HODL Waves zeigt, dass die Anzahl der neuen Coins im März rapide zurückgegangen ist, was bedeutet, dass die Spekulationsaktivitäten deutlich zurückgegangen sind, und dass die neuen Coins von März bis Juni ebenfalls einen Abwärtstrend aufweisen (was auch ein wichtiger Bestandteil der Chips im neuen Hochkonsolidierungsbereich ist). Die meisten dieser BTC-Inhaber sind nach der Genehmigung des ETF in den Markt eingetreten und sollten als Single-Cycle-Long-Hände betrachtet werden. Dies bedeutet, dass die meisten der von ihnen gehaltenen BTC in Long-Positionen umgewandelt werden, wie der Anstieg von 470.000 Long-Positionen im August zeigt. In absehbarer Zukunft werden Long-Positionen weiterhin schnell wachsen.

Die Abkühlung der BTC-Positionsstruktur ist das Ergebnis der Rückkehr von BTC vom kurzfristigen zum langfristigen Markt während der neuen Hochanpassungsphase. Diese Verschiebung wird die Marktliquidität erheblich reduzieren. Der Rückgang der Liquidität wird die BTC-Preise häufig weiter nach unten drücken, wenn die Mittel knapp sind, und die Preise nach oben treiben, wenn die Mittel im Überfluss vorhanden sind.

Daher können wir den Schluss ziehen, dass der Markt nach mehr als fünf Monaten Volatilität vollständig vorbereitet ist und die Preisentwicklung hauptsächlich von der Richtung des Kapitalflusses (und nicht von der internen Chipumwandlung) bestimmt wird.

Fondsfluss: Die gescheiterten ETF-Kanalfonds

Im Bericht vom November 2023 schlugen wir vor, dass der Mittelzufluss des Stablecoin-Kanals Mitte Oktober zum ersten Mal seit Februar 2022 positiv wurde, was den Beginn einer neuen Phase darstellt. Seitdem hat BTC eine Runde steiler Anstiege begonnen.

Statistiken zu Zuflüssen und Abflüssen der wichtigsten Stablecoins (monatlich)

In den letzten fünf Monaten der Anpassung waren Mai und Juni die Monate mit den meisten Zuflüssen für Marktfonds. In diesen beiden Monaten wurden nur Zuflüsse von $1,201 Milliarden verzeichnet. Diese pessimistische Situation kehrt sich um. Im Juli und August erreichten die Zuflüsse $2,696 Milliarden bzw. $5,09 Milliarden. Der Einstieg dieser Fonds zeigt, dass sie den neuen hohen Konsolidierungspreis erkennen und mittel- und langfristig optimistisch in Bezug auf die zweite Hälfte des Bullenmarktes sind.

Im Januar dieses Jahres, nach der Zulassung von 11 BTC-ETFs in den USA, begannen die Fonds in diesem Kanal, eine wichtige unabhängige Kraft zu werden. In früheren Berichten haben wir wiederholt darauf hingewiesen, dass die Fonds in diesem Kanal einen unabhängigen Willen haben und aufgrund ihrer Größe und ihres Handelns eine wichtige Kraft bei der Preisgestaltung von BTC werden. Bei den Panikverkäufen der deutschen Regierung im Juli handelten die Fonds im BTC-ETF-Kanal entschlossen und kauften teure und billige Chips.

Als sich jedoch die Dollar-Zinserhöhung im August immer mehr bestätigte, erhöhte der japanische Yen unerwartet die Zinsen und Arbitragehändler schlossen ihre Positionen heftig, was zu heftigen Schwankungen an den globalen Aktienmärkten führte, die sich auf den BTC-ETF auswirkten, der als risikoreiche Anlage gilt. Der kontinuierliche Ausverkauf durch ETF-Inhaber zu Beginn des Monats ließ BTC auf $49.000 abstürzen, ein neuer Tiefststand seit mehreren Monaten, und durchbrach auch die Unterkante der neuen Hochkonsolidierungszone. Anschließend kehrten die ETF-Kanalmittel allmählich zurück (später strömten auch Stablecoin-Bottom-Fishing-Fonds hinzu) und der BTC-Preis wurde auf $64.000 zurückgezogen. Bis zum Monatsende flossen die ETF-Kanalmittel wieder ab und der BTC-Preis fiel auch wieder unter $60.000.

Statistik des gesamten Kapitalzuflusses und -abflusses von 11 BTC-ETF-Fonds im August (täglich)

Auf monatlicher Basis betrug der Zufluss des BTC-ETF-Kanalfonds in diesem Monat -72,83 Millionen US-Dollar, der zweitschlechteste Monat in der Geschichte, nur besser als April.

Statistik der gesamten Kapitalzuflüsse und -abflüsse von 11 BTC-ETF-Fonds (monatlich)

Lassen Sie uns die beiden Fonds kombinieren:

Gesamtzufluss und -abfluss von Stablecoins und 11 BTC-ETF-Kanälen (monatlich)

Obwohl Stablecoins drei Monate in Folge einen Anstieg der Zuflüsse verzeichneten, verzeichnete der ETF-Kanal in diesem Monat einen Abfluss, was zu einem Gesamtzufluss von nur $5 Milliarden im August führte, verglichen mit $5,9 Milliarden im Juli. EMC Labs glaubt, dass der Mittelzufluss mit der zunehmend stabilen Verteilung der Chips der grundlegende Grund dafür ist, dass BTC nach dem großen Absturz im August auf $65.000 zurückgehen konnte. Der Rückgang der Kapitalzuflüsse hat jedoch dazu geführt, dass der Höchststand dieses Monats von $65.050 weit unter den $70.000 im Juli liegt. Der Mittelrückgang ist der Mittelzufluss aus dem ETF-Kanal, der von $3,2 Milliarden im Juli auf $72,83 Millionen in diesem Monat zurückging.

Die Haltung der Fonds im BTC-ETF-Kanal, der eng mit dem US-Aktienmarkt verbunden ist, ist zum entscheidendsten Faktor bei der Bestimmung der Markttrends geworden.

Zinssenkung im September: sanfte Landung vs. harte Landung

Im Gegensatz zur schwachen Performance von BTC im August, obwohl es auch hier heftige Schwankungen gab, zeigte der US-Aktienmarkt im gleichen Zeitraum immer noch eine erstaunliche Widerstandsfähigkeit. Der Nasdaq verzeichnete einen monatlichen Anstieg von 0,651 TP9T, während der Dow Jones Industrial Average ein Rekordhoch erreichte. Während dieser Zeit wurde viel darüber diskutiert, ob die Zinsen im September um 25 oder 50 Basispunkte erhöht werden sollten, aber der eigentliche Fokus der Händler lag eigentlich auf der Kernfrage, ob die US-Wirtschaft eine weiche oder eine harte Landung erleben wird.

EMC Labs geht angesichts der aktuellen Entwicklung der US-Aktien davon aus, dass der Markt insgesamt eher davon ausgeht, dass die US-Wirtschaft eine sanfte Landung erreichen wird, und hat daher die US-Aktienkurse nicht in der Erwartung einer harten Landung nach unten korrigiert. Aufgrund der Annahme einer sanften Landung entschieden sich einige Fonds, sich aus den Big Seven zurückzuziehen, die zuvor stark gestiegen waren (die meisten von ihnen schnitten in diesem Monat schlechter ab als der Nasdaq), und stiegen mit geringeren Gewinnen in andere Blue-Chip-Aktien ein, was den Dow-Jones-Index auf ein Rekordhoch trieb.

Aufgrund früherer Erfahrungen neigen wir dazu, zu urteilen, dass Anleger am US-Aktienmarkt BTC als einen Vermögenswert der Big Seven betrachten – obwohl es eine rosige Zukunft hat, ist es derzeit überbewertet, sodass es zu einem groß angelegten Ausverkauf kam, der ungefähr zeitgleich mit dem Ausverkauf der Big Seven erfolgte. Im Vergleich zu Mainstream-Fonds ist die Big Seven jedoch viel attraktiver als BTC, sodass die Erholung der Big Seven nach dem Einbruch stärker ist als die von BTC.

Derzeit zeigt CME FedWatch, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September 69% beträgt und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte 31% beträgt.

EMC Labs ist der Ansicht, dass der US-Aktienmarkt stabil laufen wird, wenn die Zinssenkung um 25 Basispunkte im September abgeschlossen ist und es keine wichtigen Wirtschafts- und Beschäftigungsdaten gibt, die darauf hindeuten, dass die Wirtschaft die Merkmale einer sanften Landung nicht erfüllt. Wenn sich die Big Seven nach oben erholt, werden die BTC ETFs höchstwahrscheinlich wieder positive Zuflüsse verzeichnen, was BTC nach oben treibt und erneut die psychologische Barriere von $70.000 erreicht oder sogar neue Höchststände herausfordert. Wenn wichtige Wirtschafts- und Beschäftigungsdaten zeigen, dass die Wirtschaft die Merkmale einer sanften Landung nicht erfüllt, wird der US-Aktienmarkt höchstwahrscheinlich nach unten korrigiert, insbesondere die Big Seven, und die entsprechenden BTC ETF-Kanalfonds werden höchstwahrscheinlich nicht optimistisch sein. Wenn dies der Fall ist, könnte BTC nach unten gehen und erneut die Unterkante der neuen Hochreparaturperiode von $54.000 herausfordern.

Diese Spekulation basiert auf der Annahme, dass es im September keine Trendwende bei den Stablecoin-Kanalfonds geben wird. Darüber hinaus sind wir bei Stablecoins vorsichtig. Obwohl sich die Fonds in diesem Kanal weiterhin anhäufen, neigen wir dazu zu glauben, dass es für sie schwierig sein wird, BTC aus einem unabhängigen Markt zu verdrängen. Die optimistischste Vorhersage ist, dass vor dem Hintergrund der Aufwärtsrevision der sieben Giganten Stablecoin- und ETF-Kanalfonds gleichzeitig einfließen, um BTC nach oben zu treiben. Wenn dies der Fall ist, ist die Erfolgswahrscheinlichkeit größer, das vorherige Hoch zu durchbrechen.

Abschluss

BTC durchbrach im Januar dieses Jahres die Marke von $54.000, erreichte im März ein Rekordhoch und begann im April in der neuen Hochkonsolidierungszone zu schwanken und sich zu konsolidieren. Bislang sind mehr als fünf Monate vergangen und damit wurde der sechsmonatige Anstieg seit September letzten Jahres wieder aufgeholt. Zeitlich gesehen nähert es sich einem Trendwendepunkt.

BTC-Monatsdiagramm

Dies dürfte auch der Grund sein, weshalb sich im Stablecoin-Kanal nach und nach Mittel bündeln, um die Kaufkraft neu zu gestalten.

Der wirkliche Durchbruch hängt jedoch immer noch von den positiven makrofinanziellen und wirtschaftlichen Kerndaten der Vereinigten Staaten und dem anschließenden Wiederzufluss von Mainstream-Fonds vom US-Aktienmarkt in den BTC-ETF-Kanal ab.

Da der US-Dollar wieder in den Zinssenkungszyklus eintritt, wird der September zum wichtigsten Monat des Jahres. Die US-Aktien- und Kryptomärkte werden in diesem Monat erste Antworten geben.

EMC Labs wurde im April 2023 von Investoren in Kryptowährungsanlagen und Datenwissenschaftlern gegründet. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf der Erforschung der Blockchain-Branche und Investitionen in den Sekundärmarkt für Kryptowährungen. Seine Kernkompetenzen sind Weitsicht, Einblicke in die Branche und Data Mining. Das Unternehmen ist bestrebt, durch Forschung und Investitionen an der boomenden Blockchain-Branche teilzunehmen und Blockchain- und Kryptowährungsanlagen zu fördern, um der Menschheit Vorteile zu bringen.

Für weitere Informationen, besuchen Sie bitte: https://www.emc.fund

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