Warum haben Altcoins in diesem Zyklus eine schlechte Performance gezeigt?

Originalautor: Miles Deutscher, Kryptoanalyst

Originalübersetzung: Mia, ChainCatcher

Im Kryptowährungsraum ist die Überfragmentierung von Altcoins zu einem zentralen Faktor für ihre schwache Performance in diesem Zyklus geworden. Nach weiteren Untersuchungen stellte ich fest, dass diese Fragmentierung eine ernsthafte Bedrohung für die allgemeine Gesundheit des Kryptowährungsmarktes darstellt. Leider scheint es, dass wir für diese Herausforderung noch keine klare Lösung gefunden haben.

Ich habe diesen Beitrag geschrieben, um hoffentlich mehr Einblick in dieses kritische Thema zu geben, das die Zukunft der Kryptowährung beeinflussen wird. Er wird erklären, wie wir hierher gekommen sind, warum sich die Preise so verhalten, wie sie es tun, und wie es weitergeht.

Überschwemmung des Kryptowährungsmarktes: Sorgen um Token-Inflation führen zum Anstieg neuer Projekte

Auf dem Kryptowährungsmarkt herrscht im Jahr 2021 ein regelrechter Enthusiasmus. Neue Liquidität strömt wie eine Flut in den Markt, vor allem getrieben durch die begeisterte Beteiligung neuer Kleinanleger. Der Bullenmarkt in dieser Zeit scheint unaufhaltsam, und die Risikobereitschaft der Anleger hat einen beispiellosen Höhepunkt erreicht.

In dieser Zeit begannen Risikokapitalfirmen, beispiellose Kapitalbeträge in den Bereich zu pumpen. Gründer und Risikokapitalgeber waren Opportunisten, genau wie Privatanleger. Der Anstieg der Investitionen war eine natürliche, kapitalistische Reaktion auf die Marktbedingungen.

Für diejenigen, die sich mit privaten Märkten nicht auskennen: Vereinfacht ausgedrückt investiert Risikokapital (VC) Geld in den frühen Phasen eines Projekts (normalerweise sechs Monate bis zwei Jahre vor der Produkteinführung), wenn die Bewertungen üblicherweise niedriger sind (und mit Vesting-Klauseln verbunden sind).

Diese Investition hilft bei der Finanzierung der Entwicklung des Projekts, während die Risikokapitalgesellschaft häufig andere Dienste/Verbindungen bereitstellt, um den Start des Projekts zu unterstützen.

Interessanterweise fand das Quartal mit der höchsten Risikokapitalfinanzierung aller Zeiten ($12 Milliarden) im ersten Quartal 2022 statt.

Dies markierte den Beginn des Bärenmarktes (ja, VCs haben den Höhepunkt des Marktes genau vorhergesagt).

Aber vergessen Sie nicht: Risikokapitalgeber sind nur Investoren. Die steigende Zahl der Deals geht auch auf eine steigende Zahl der neu geschaffenen Projekte zurück.

Die niedrigen Eintrittsbarrieren, gepaart mit den hohen Renditen von Kryptowährungen während des Bullenmarktes, haben Web3 zu einer Brutstätte für neue Startups gemacht. Ein neuer Token erscheint nach dem anderen, wodurch sich die Gesamtzahl der Krypto-Token zwischen 2021 und 2022 vervierfachen wird.

Doch bald darauf war die Party vorbei. Eine Kettenreaktion, die mit LUNA begann und mit FTX endete, zerstörte den Markt völlig.

Was also haben die Projekte gemacht, die zu Beginn des Jahres so viel Geld gesammelt haben?

Sie haben es verschoben.

Nochmals verschoben.

Nochmals verschoben.

Ein Projekt in einem Bärenmarkt zu starten, kommt einem Todesurteil gleich.

Geringe Liquidität, schlechte Stimmung und mangelndes Interesse führen dazu, dass viele neue Bärenmarktprojekte sterben, sobald sie auf den Markt kommen.

Daher beschlossen die Gründer, auf eine Marktwende zu warten.

Schließlich erwarteten sie es im vierten Quartal 2023.

(Denken Sie daran, dass der größte Anstieg der VC-Finanzierung im ersten Quartal 2022, also vor 18 Monaten, stattfand).

Nach Monaten der Verzögerung warteten diese Projekte schließlich auf eine Verbesserung der Marktbedingungen und brachten ihre Token auf den Markt. Infolgedessen ergriffen sie Maßnahmen und starteten ein neues Projekt nach dem anderen und betraten den Markt kontinuierlich. Gleichzeitig sahen viele neue Akteure diese bullischen Marktbedingungen auch als gute Gelegenheit, neue Projekte zu starten und schnell Gewinn zu machen.

Infolgedessen wurde im Jahr 2024 eine historische Zahl an neuen Projektstarts verzeichnet.

Hier sind einige Statistiken. Sie sind verrückt. Allein seit April wurden über 1 Million neue Krypto-Token eingeführt. (Die Hälfte davon sind Meme-Token, die im Solana-Netzwerk erstellt wurden).

Laut den Daten von Coingecko ist die aktuelle Anzahl der Krypto-Token auf dem Markt 5,7-mal so hoch wie auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes im Jahr 2021.

Obwohl Bitcoin (BTC) in diesem Zyklus ein Allzeithoch erreicht hat, stellen die übermäßige Fragmentierung des Kryptowährungsmarktes und die Entstehung einer großen Zahl neuer Projekte derzeit die schwerwiegendsten Probleme dar und sind einer der Hauptgründe dafür, dass die Märkte in diesem Jahr weiterhin Probleme haben.

Warum?

Je mehr Token ausgegeben werden, desto größer ist der kumulative Angebotsdruck auf dem Markt.

Und dieser Versorgungsdruck wirkt additiv.

Viele Projekte für 2021 werden noch freigeschaltet und das Angebot jedes Jahres überlagert sich (2022, 2023, 2024).

Aktuelle Schätzungen gehen davon aus, dass pro Tag ein zusätzlicher Angebotsdruck von etwa $150 Millionen bis $200 Millionen entsteht.

Dieser anhaltende Verkaufsdruck hatte enorme Auswirkungen auf den Markt.

Stellen Sie sich die Token-Verwässerung als Inflation vor. So wie übermäßiges Gelddrucken durch Regierungen dazu führt, dass die Kaufkraft des Dollars im Vergleich zu Waren und Dienstleistungen sinkt, verringert ein übermäßiges Angebot an Token auf dem Kryptowährungsmarkt die Kaufkraft dieser Token im Vergleich zu anderen Währungen, wie zum Beispiel dem Dollar. Eine übermäßige Fragmentierung von Altcoins ist praktisch die Kryptowährungsversion der Inflation und stellt eine ernsthafte Bedrohung für die allgemeine Gesundheit des Marktes dar.

Und nicht nur die Anzahl der neu ausgegebenen Token ist ein Problem, auch der Mechanismus der niedrigen Marktkapitalisierung/hohen Auflage vieler neu ausgegebener Projekte ist ein großes Problem, was zu a) einem hohen Grad an Fragmentierung und b) einem ständigen Angebotsdruck führt.

All diese Neuemissionen und das Angebot wären gut, wenn neue Liquidität auf den Markt käme. Im Jahr 2021 gehen jeden Tag Hunderte neuer Projekte online – und alles geht nach oben. Im Moment ist das jedoch nicht der Fall. Wir befinden uns also in der folgenden Situation:

A) unzureichende Liquidität auf dem Markt,

B) Enormer Verwässerungs-/Verkaufsdruck durch die Freigabe

Wie kann die Situation umgekehrt werden?

Zunächst muss ich betonen, dass ein Hauptproblem des Kryptowährungsmarktes der Mangel an ausreichender Liquidität ist. Im Vergleich zu traditionellen Märkten wie Aktien und Immobilien ist die übermäßige Beteiligung von Risikokapitalfirmen (VCs) im Kryptowährungsbereich zu einem erheblichen und schädlichen Problem geworden. Dieses übermäßig verzerrte Finanzierungsmodell hat dazu geführt, dass Privatanleger frustriert sind, weil sie nichts gewinnen können, und wenn sie das Gefühl haben, dass es keine Gewinnchancen gibt, werden sie nicht aktiv am Markt teilnehmen.

Die Meme-Token, die den Markt in diesem Jahr dominiert haben, sind genau das, wo Kleinanleger nach einer Möglichkeit suchen, zu gewinnen, nachdem sie anderswo den Mangel an Gewinnmöglichkeiten festgestellt haben. Da viele Token mit hohem FDV (vollständig verwässerte Bewertung) den größten Teil ihrer Preisfindung auf den privaten Märkten durchgeführt haben, können Kleinanleger oft nicht die 10-, 20- oder 50-fachen Renditen erzielen, die VCs erzielen können.

Im Jahr 2021 haben Privatanleger die Möglichkeit, bestimmte Launch-Token zu ergattern und bis zu 100-fache Renditen zu erzielen. Während dieses Zyklus, in dem viele Token zu extrem hohen Bewertungen ausgegeben werden (z. B. $5 Milliarden, $10 Milliarden oder sogar $20 Milliarden+), gibt es auf dem öffentlichen Markt wenig Spielraum für Preisfindungen. Wenn der freigeschaltete Teil dieser Token auf den Markt zu fließen beginnt, neigen ihre Preise aufgrund des erheblichen Anstiegs des Angebots dazu, weiter zu fallen, was für Privatanleger weitere Herausforderungen schafft.

Dies ist eine komplexe und vielschichtige Frage, die mehrere Aspekte und Teilnehmer des Kryptowährungsmarktes betrifft. Ich kann zwar nicht alle endgültigen Antworten geben, hier sind jedoch einige Gedanken und Perspektiven zur aktuellen Dynamik des Kryptowährungsmarktes.

• Börsen können die Fairness der Token-Verteilung stärken

• Teams können Community-Zuweisungen und größere Geldpools von echten Benutzern priorisieren

• Bei der Token-Ausgabe könnte ein höherer Prozentsatz freigeschaltet werden (vielleicht durch die Umsetzung von Maßnahmen wie einer gestaffelten Umsatzsteuer, um Ausverkäufe zu verhindern).

Auch wenn Insider diese Änderungen nicht durchsetzen, wird der Markt dies letztendlich tun. Märkte korrigieren und passen sich immer selbst an, und wenn die Wirksamkeit aktueller Modelle nachlässt und die Öffentlichkeit darauf reagiert, können sich die Dinge in Zukunft ändern.

Letzten Endes ist ein stärker auf den Einzelhandel ausgerichteter Markt für alle gut. Für Projekte, Risikokapital und Börsen. Mehr Benutzer sind für alle gut. Die meisten der aktuellen Probleme sind Symptome von Kurzsichtigkeit (und der Unreife der Branche).

Auch auf der Börsenseite würde ich mir wünschen, dass die Börsen pragmatischer werden. Eine Möglichkeit, die verrückten Neulistungen/Verwässerungen auszugleichen, besteht darin, bei Delistings ebenso rücksichtslos vorzugehen. Lassen Sie uns die 10.000 toten Projekte aussortieren, die immer noch wertvolle Liquidität verbrauchen.

Der Markt muss den Kleinanlegern einen Grund geben, wiederzukommen. Das könnte zumindest die Hälfte des Problems lösen.

Sei es der Aufstieg von Bitcoin, ein Ethereum-ETF, eine Makroverschiebung oder eine Killer-App, die die Leute tatsächlich nutzen möchten.

Es gibt viele potenzielle Katalysatoren.

Hoffentlich konnte ich denjenigen, die hinsichtlich der jüngsten Preisentwicklung möglicherweise verwirrt sind, ein gewisses Verständnis vermitteln.

Die Fragmentierung ist zwar nicht das einzige Problem, aber gewiss ein großes – und eines, das diskutiert werden muss.

Dieser Artikel stammt aus dem Internet: Warum haben Altcoins in diesem Zyklus eine schlechte Performance gezeigt?

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