Eigenlayer vs. Symbiotic, der Re-Staking-Krieg beginnt

Originaltitel: The Restaking Wars: Eigenlayer vs Symbiotic

Originalautor: Ignas, DeFi-Forscher

Originalübersetzung: Ismay, BlockBeats

Ursprünglich wollte ich diese Woche einen Blogbeitrag über neue Trends im Kryptobereich schreiben, musste mich dann aber schnell auf das Restaking konzentrieren.

Der Grund dafür ist, dass Symbiotic, der größte Konkurrent von Eigenlayer, gerade erst auf den Markt gekommen ist und das Einzahlungslimit an einem Tag fast $200 Millionen erreicht hat. Aufkommende Trends können später beobachtet werden, aber ertragreiche Farmmöglichkeiten dürfen nicht verpasst werden.

Zusätzlich zu Karak haben wir jetzt drei Restaking-Protokolle. Was genau passiert also, worin unterscheiden sie sich und wie sollten wir reagieren?

Die Motivation hinter Symbiotic

Auf dem Markt kursiert das heiße Gerücht, dass Paradigm den Eigenlayer-Mitbegründer Sreeram Kannan wegen einer Investition kontaktiert habe, Kannan sich jedoch für den Paradigm-Konkurrenten Andreessen Horowitz (a16z) entschieden habe, der die Serie-B-Finanzierungsrunde im Volumen von $100 Millionen angeführt hatte.

Seitdem ist Eigenlayer zum zweitgrößten DeFi-Protokoll mit einem TVL von $18,8 Milliarden gewachsen, nur Lido ist mit $33,5 Milliarden größer. EIGEN-Token sind noch nicht übertragbar, aber der FDV hat $13,36 Milliarden erreicht.

Wenn man bedenkt, dass Eigenlayer im März 2023 mit $500 Millionen FDV bewertet wird, entspricht dies einer 25-fachen Steigerung des Buchgewinns.

Kein Wunder, dass Paradigm unzufrieden war. Als Reaktion darauf finanzierte Paradigm Symbiotic, um ein direkter Konkurrent von Eigenlayer zu werden. Symbiotic erhielt $5,8 Millionen Startkapital von Paradigm und Cyber Fund. Wie hoch seine Bewertung ist, ist noch nicht bekannt.

Die Rivalität zwischen Paradigm und a16z ist bekannt (und ein Running Gag), aber die Geschichte hat noch einen zweiten Teil.

Der zweite Großinvestor von Symbiotics, Cyber Fund, wurde von den Lido-Mitbegründern Konstantin Lomashuk und Vasiliy Shapovalov gegründet.

„Personen, die mit Lido in Verbindung stehen, sehen Eigenlayers Re-Staking-Ansatz als potenzielle Bedrohung für seine Dominanz“, berichtete Coindesk im Mai.

Lido hat den Trend des LRT-Tokens verpasst, und tatsächlich stagnierte der TVL von stETH und sank in den letzten drei Monaten um 10%. In der Zwischenzeit verzeichneten EtherFi und Renzo einen Anstieg der Zuflüsse und erreichten $6,2 Milliarden bzw. $3 Milliarden TVL.

Das Restaking mit LRT ist besonders attraktiv, da es höhere Erträge bietet, obwohl derzeit ein Großteil der Erträge eigentlich auf Points Farming beruht.

Um die Position von Lido zu festigen, hat Lido DAO die „Lido Alliance“ ins Leben gerufen, deren Hauptaufgabe darin besteht, ein erlaubnisfreies, dezentrales Re-Staking-Ökosystem zu entwickeln.

„…angesichts des rasanten Anstiegs des Re-Staking-Marktes und anderer Faktoren. Als Reaktion auf einige seiner Forderungen schlagen wir den folgenden Rahmen vor, um die Entstehung eines Ökosystems rund um stETH zu unterstützen und gleichzeitig das Protokoll intakt zu halten.“

Übrigens besteht eine der aufgeführten strategischen Prioritäten darin, noch einmal zu betonen, dass stETH ein LST ist und nicht ein LRT werden soll.

Das ist großartig, weil wir mehr Token erhalten und mehr Möglichkeiten haben, Airdrops zu farmen.

Nur einen Monat nach den ersten Diskussionen führte das wichtige Allianzmitglied Mellow LRT-Einlagen auf Symbiotic ein, die durch stETH-Einlagen abgesichert waren.

Doch bevor wir uns mit den einzigartigen Funktionen und Farmmöglichkeiten von Mellow LRT befassen, machen wir einen Schritt zurück und besprechen, wie sich Symbiotic von Eigenlayer unterscheidet.

Symbiotisch vs. Eigenschicht

Symbiotisch: Erlaubnisfrei und modular

Symbiotic zeichnet sich durch ein erlaubnisfreies und modulares Design aus, das mehr Flexibilität und Kontrolle bietet. Seine Hauptmerkmale sind wie folgt:

Unterstützung mehrerer Vermögenswerte: Symbiotic ermöglicht direkte Einzahlungen aller ERC-20-Token, einschließlich Lidos stETH, cbETH … Dies macht Symbiotic vielfältiger als Eigenlayer, das sich hauptsächlich auf ETH und seine Derivate konzentriert (soweit ich weiß, unterstützt Eigenlayer in Zukunft möglicherweise auch andere Vermögenswerte).

Anpassbare Parameter: Netzwerke, die Symbiotic verwenden, können ihre Sicherheiten, Knotenbetreiber, Belohnungen und Strafmechanismen auswählen. Dieses modulare Design gibt Netzwerken die Freiheit, ihre Sicherheitseinstellungen an ihre spezifischen Bedürfnisse anzupassen.

Unveränderliche Kernverträge: Die Kernverträge von Symbiotic sind nicht aktualisierbar (ähnlich wie Uniswap), was Governance-Risiken und potenzielle Fehlerquellen reduziert. Symbiotic kann weiterarbeiten, auch wenn das Team verschwindet.

Erlaubnisfreies Design: Indem Symbiotic die Integration beliebiger dezentraler Anwendungen ohne Genehmigung ermöglicht, bietet es ein offeneres und dezentraleres Ökosystem.

Misha Putiatin, Mitbegründer und CEO von Symbiotic, sagte in einem Interview mit Blockworks: „Symbiotic bedeutet, ‚Konkurrenz so zu vermeiden wie Feuer zu vermeiden und so selbstlos und vorurteilsfrei wie möglich zu sein.‘“

Misha sagte Blockworks außerdem, dass „Symbiotic nicht mit anderen Marktteilnehmern konkurrieren wird – und daher keine nativen Staking-, Aggregations- oder Datenverfügbarkeitsdienste anbieten wird.“

Wenn dApps gestartet werden, müssen sie normalerweise ihr eigenes Sicherheitsmodell verwalten. Das erlaubnisfreie, modulare und flexible Symbiotic-Design ermöglicht es jedoch jedem, sein Netzwerk mithilfe gemeinsamer Sicherheit zu schützen.

„Das Ziel unseres Projekts ist es, die Erzählung zu ändern – Sie müssen nicht lokal starten – es wird sicherer und einfacher für Sie, bei uns zu starten, auf Basis gemeinsamer Sicherheit“, sagte Misha gegenüber Blockworks.

In der Praxis bedeutet dies, dass Kryptoprotokolle natives Staking für ihre nativen Token ermöglichen können, um die Netzwerksicherheit zu erhöhen. Beispielsweise hat Ethena eine Partnerschaft mit Symbiotic geschlossen, um durch Staking von ENA kettenübergreifende Sicherheit für USDe zu ermöglichen.

Ethena integriert Symbiotic in das Decentralized Verification Network (DVN)-Framework von LayerZero, um kettenübergreifende Sicherheit für Ethena-Assets wie $USDe zu ermöglichen, die durch $ENA abgesichert sind. Dies ist der erste von mehreren Teilen ihrer Infrastruktur und Systeme, die $ENA nutzen werden, – Symbiotic-Blogbeitrag.

Andere Anwendungsfälle umfassen kettenübergreifende Orakel, Schwellennetzwerke, MEV-Infrastruktur, Interoperabilität, gemeinsam genutzte Sortierer und mehr.

Symbiotic wurde am 11. Juni gestartet und die Einzahlungsobergrenze für stETH wurde innerhalb von 24 Stunden erreicht. Oh, und habe ich die Einzahlungspunkte erwähnt?!

Eigenlayer: Management- und Integrationsmethoden

Eigenlayer verfolgt einen stärker verwalteten und integrierten Ansatz und konzentriert sich darauf, die Sicherheit von Ethereum ETH-Stakern zu nutzen, um eine Vielzahl von dApps (AVS) zu unterstützen:

Fokus auf einzelne Assets: Eigenlayer unterstützt hauptsächlich ETH und seine Derivate. Dieser Fokus kann seine Flexibilität im Vergleich zu Symbiotic einschränken, das eine breitere Unterstützung für mehrere Assets bietet. Es können jedoch weitere Assets hinzugefügt werden.

Zentralisiertes Management: Eigenlayer verwaltet die Delegation von eingesetztem ETH an Knotenbetreiber, die dann verschiedene AVS verifizieren. Dieses zentralisierte Management trägt zur Vereinfachung des Betriebs bei, kann jedoch zu einer Bündelung von Risiken führen, wodurch es schwieriger wird, die Risiken einzelner Dienste genau einzuschätzen.

Wie das funktioniert, könnt ihr in meinem vorherigen Blogeintrag .

Dynamischer Markt: Eigenlayer bietet einen dezentralisierten, vertrauenslosen Markt, der es Entwicklern ermöglicht, neue Protokolle und Anwendungen unter Verwendung der gepoolten Sicherheit von ETH zu starten. Das Risiko wird unter den Einlegern im Pool aufgeteilt.

Slashing und Governance: Der Managementansatz von Eigenlayer umfasst spezifische Governance-Mechanismen für den Umgang mit Slashing und Belohnungen, die möglicherweise weniger Flexibilität bieten.

Ehrlich gesagt ist Eigenlayer ein extrem komplexes Protokoll und die Risiken und die allgemeine Funktionsweise gehen über mein Verständnis hinaus, haha. Ich musste Kritik aus verschiedenen Quellen zusammentragen, um diesen Teil zu schreiben. Eine davon stammt vom Cyber Fund selbst.

Ich bin keiner Seite gegenüber voreingenommen und glaube, dass der Vergleich zwischen Symbiotic und Eigenlayer unter DeFi-Freaks hitzige Diskussionen auslösen wird.

Das Mellow-Protokoll verstehen: Modulare LRTs

Was mich nach dem Start von Symbiotic am meisten überraschte, war der sofortige Start von LRTs auf dem Mellow-Protokoll. Als Mitglied der Lido Alliance profitiert Mellow von Lidos Marketing, Integrationsunterstützung und Liquiditäts-Onboarding.

Als Teil des Deals belohnt Mellow Lido mit 100 Millionen MLW-Token (10% des Gesamtangebots), die nach dem TGE in einer juristischen Person der Lido Alliance gesperrt werden.

Für diese Token gelten die gleichen Vesting- und Cliff-Period-Bedingungen wie für die Team-Token: eine 12-monatige Cliff-Periode nach dem TGE, gefolgt von einer 30-monatigen Vesting-Periode nach der Cliff-Periode (Bedingungen werden auf Grundlage von Feedback geändert).

Im Koalitionsvorschlag werden zwei weitere Vorteile genannt:

„Die Knotenbetreiber von Lido können ihre eigenen zusammensetzbaren LRTs starten und die Kontrolle über den Risikomanagementprozess übernehmen, indem sie ein AVS auswählen, das ihren Anforderungen entspricht, anstatt sich mit der Auferlegung eines LRT- oder Re-Collateralization-Protokolls auseinandersetzen zu müssen.“

„Dies wird dazu beitragen, Lidos geografische und technische Dezentralisierungsbemühungen über die Ethereum-Validierung hinaus auszuweiten.“

Es wird einige Zeit dauern, bis sich die Auswirkungen der Zusammenarbeit zeigen, aber LDO hat in 24 Stunden 9% zugelegt. Das ist ziemlich beeindruckend!

Interessanterweise war die Obergrenze von $42 Millionen für einen der vier LRT-Pools bereits erreicht, bevor der Tweet zur Lido-Zusammenarbeit veröffentlicht wurde.

Wenn Sie mit Eigenlayers LRTs wie Etherfi und Renzo vertraut sind, wissen Sie, dass die Einzahlung von Geldern bei Mellow doppelt interessant ist: Sie erhalten Punkte sowohl von Symbiotic als auch von Mellow.

Aber die LRTs von Mellow und Eigenlayers sind anders …

Welche Probleme löst Mellow für LRTs?

Mit dem Mellow-Protokoll kann jeder LRT einsetzen. Hedgefonds, Staking-Dienstleister (wie Lido!) und sogar ich können das (theoretisch).

Dies bedeutet auch einen starken Anstieg der Menge an LRTs, was ihrer Liquidität schadet und ihre Integration in DeFi-Protokolle erschwert.

Es hat jedoch auch einige Vorteile:

Verschiedene Risikoprofile: Aktuelle LRTs zwingen Benutzer normalerweise dazu, ein einheitliches Risikoprofil zu akzeptieren. Mellow ermöglicht mehrere Risikoanpassungsmodelle, sodass Benutzer ihre bevorzugte Risikoexposition wählen können.

Modulare Infrastruktur: Das modulare Design von Mellow ermöglicht es gemeinsam genutzten Sicherheitsnetzwerken, bestimmte Assets und Konfigurationen anzufordern. Risikokuratoren können hochgradig angepasste LRTs basierend auf ihren Anforderungen erstellen.

Smart-Contract-Risiko: Indem Mellow ein modulares Risikomanagement ermöglicht, reduziert es das Fehlerrisiko bei Smart Contracts und der gemeinsam genutzten Sicherheitsnetzwerklogik und bietet so eine sicherere Umgebung für erneute Stakeholder.

Zentralisierung der Betreiber: Mellow dezentralisiert Entscheidungen zur Betreiberauswahl, verhindert eine Zentralisierung und gewährleistet ein ausgewogenes und dezentrales Betreiber-Ökosystem.

LRT-Zyklusrisiko: Das Design von Mellow berücksichtigt das Risiko von Liquiditätsengpässen aufgrund von Abhebungsschließungen. Derzeit dauern Abhebungen 24 Stunden.

Interessanterweise erwähnte Mellow ausdrücklich, dass sie LRT auf jedem Staking-Protokoll wie Symbiotic, Eigenlayer, Karak oder Nektar starten könnten. Aber ich wäre sehr überrascht, wenn Mellow direkt mit Eigenlayer zusammenarbeiten würde.

Es würde mich jedoch nicht überraschen, wenn das aktuelle Eigenlayer LRT-Protokoll mit Symbiotic oder Mellow funktionieren würde. Tatsächlich berichtete Coindesk, dass eine Quelle aus dem Umfeld von Renzo und Symbiotic erwähnte, dass Renzo bereits vor einem Monat über die Integration mit Symbiotic diskutierte.

Und schließlich ist das Coole an den erlaubnisfreien Mellow Vaults, dass wir möglicherweise LRTs für DeFi-Token haben könnten. Stellen Sie sich einen ENA-LRT-Token vor, der liquide, rebesicherte ENA auf Symbiotic ist und zur Sicherung von USDe über die Kette hinweg verwendet wird.

In diesem Zyklus gibt es keine großen Neuerungen in der Token-Ökonomie, aber Symbiotic könnte das Halten von DeFi-Governance-Token wieder attraktiv machen.

DeFi Degens Re-Staking-Kriegsstrategie

Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels gibt es auf Mellow vier LRT-Tresore, die von vier verschiedenen Kuratoren verwaltet werden. Das Einzahlungslimit ist bald erreicht.

Der Zeitpunkt für die Einführung von Symbiotic und Mellow LRT ist perfekt: Die EtherFi S 2-Punktekampagne endet am 30. Juni, Renzo S 2 ist in Bearbeitung und der Swell-Airdrop sollte bald erfolgen, wenn Abhebungen aktiviert werden.

Ich mache mir fast Sorgen, was ich mit meinem ETH machen soll, nachdem der LRT-Farm-Airdrop abgelaufen ist. Dank der Spiele von VCs und großen Spielern werden auch die Airdrop-Farmer gut essen.

Das Spiel ist im Moment ziemlich einfach: Zahlen Sie Symbiotic ein, um Punkte zu sammeln, oder erhöhen Sie das Risikoniveau und farmen Sie direkt auf Mellow.

Bitte beachten Sie, dass Sie keine Symbiotic-Punkte mehr sammeln können, da das stETH-Einzahlungslimit von Symbiotics erreicht wurde. Sie erhalten jedoch das 1,5-fache der Mellow-Punkte.

Das Airdrop-Farm-Spiel könnte dem Gameplay von Eigenlayer ähneln: Mellow LRTs werden in DeFi integriert und wir werden Leveraged Farms auf Pendle sowie Farms auf mehreren Kreditprotokollen sehen.

Ich denke jedoch, dass Symbiotic-Token wahrscheinlich gelistet werden, bevor EIGEN handelbar ist.

In einem Interview mit Blockworks sagte Putiatin, das Mainnet könne „bei einigen Netzwerken bereits im Spätsommer“ live gehen. Bedeutet das, dass die Token auch zur gleichen Zeit live gehen?

Angesichts der aggressiven Partnerschaftsstrategie von Symbiotic könnte es sich als kluger Schachzug erweisen, Eigenlayer die Hitze durch das erneute Staking zu stehlen, insbesondere wenn der Markt bald bullisch wird.

Die beiden Partnerschaften, die mich am meisten schockiert haben, waren: The Blockless und Hyperlane. Beide Protokolle haben sich ursprünglich als gemeinsame Sicherheits-AVSs mit Eigenlayer zusammengeschlossen, aber ändern sie ihre Allianzen?

Vielleicht verspricht Symbiotic mehr Support und Token-Verteilung? Ich brauche mehr Antworten!

Ungeachtet dessen sind diese Restaking-Kriege gut für uns Airdrop-Farmer, da sie mehr Möglichkeiten bieten und Eigenlayer dazu veranlassen können, Token früher als erwartet auf den Markt zu bringen.

Symbiotic befindet sich noch in der Anfangsphase, aber die ersten Einzahlungszuflüsse sind sehr positiv. Ich arbeite derzeit mit Symbiotic und Mellow, plane aber, zu Pendle YTs zu wechseln, sobald die Strategie verfügbar ist.

Ich glaube, dass das Ablaufdatum von Pendles Symbiotic-YT-Token uns mehr Einblicke in die Zeitleiste von Symbiotic TGE geben wird.

Letzter Punkt: Karak

Sie dachten, ich hätte es vergessen, nicht wahr?

Karak ist ein Hybrid. Es ähnelt Eigenlayer, verwendet aber keine AVSs, sondern nennt sie Distributed Security Services (DSS).

Karak hat auch seinen eigenen Layer 2 (K2 genannt) für das Risikomanagement und Sandboxing von DSSes eingeführt. Es ähnelt jedoch eher einem Testnetz als einem echten L2.

Aber Karak hat es geschafft, über $1 Milliarden TVL anzuziehen! Warum? Dafür gibt es zwei Hauptgründe:

Karak unterstützt Eigenlayer-LRTs: Daher hinterlegen Farmbenutzer LRTs und sammeln gleichzeitig Punkte von Eigenlayer, LRT und Karak.

Karak hat erfolgreich über $48 Millionen eingesammelt: Zu den Investoren zählen Coinbase Ventures, Pantera Capital und Lightspeed Ventures. Die Unterstützung namhafter Investoren dürfte hohe Airdrops mit sich bringen.

Erfahren Sie mehr über Karak in meinem folgenden Beitrag:

Seit der Ankündigung im April hat Karak keine bedeutenden Partnerschaften, keine nennenswerten LRT-Protokolle, die auf Karak eingeführt werden, und auch keine exklusiven DSS/AVS-Partner bekannt gegeben.

Ich möchte wirklich eine aggressivere Entwicklung von Karak sehen, da Symbiotic gegenüber Eigenlayer stark aufholt. Karak muss das Tempo erhöhen.

Ursprünglicher Link

Dieser Artikel stammt aus dem Internet: Eigenlayer vs Symbiotic, der Re-Staking-Krieg beginnt

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