WSJ: Wir haben mit den korrupten Kleinanlegern gesprochen, die hinter der neuen Meme-Welle stecken

Originaltitel: Wir haben mit den degenerierten Kleinanlegern gesprochen, die hinter der neuen Runde des Meme-Aktienwahns stehen

Originalartikel von Hannah Miao und Gunjan Banerji, THE WALL STREET JOURNAL

Der US-Aktienmarkt ist voller gefallener Männer.

Ein risikoreicher Handelsstil erlebt ein Comeback, angetrieben von Amateurhändlern, die sich selbst „Degens“ nennen. Diese Händler sind scharf auf risikoreiche Geschäfte, die dafür bekannt sind, nichts mit traditionellen Methoden der Anlagebewertung zu tun zu haben. Manche Leute sind bereit, viel Geld in bestimmte Aktien oder Kryptowährungen zu investieren, nur um an einem Trend teilzunehmen. Andere schauen sich nur den Spaß an und spielen mit den Memes.

In ihrer Sprache kann „Degen“ ein Substantiv, Adjektiv oder Verb sein und ist vor allem bei jungen Leuten beliebt. Es ist eine selbstironische Identität, die manche auf den Begriff „degenerierter Spieler“ zurückführen. Dahinter verbirgt sich ein Geist, der mutige Wetten auf dem Markt befürwortet und Anlagenormen in Frage stellt: Man lebt nur einmal, warum also sollte man sich mit traditioneller Finanzberatung abgeben?

Unter Online-Pseudonymen prahlen die selbsternannten „Degenerierten“ in Chatrooms damit, obskure digitale Token, Meme-Aktien und spekulative Optionskontrakte zu kaufen, wobei ihnen oft der Nervenkitzel solcher Geschäfte wichtiger ist als die zugrunde liegenden Fundamentaldaten der Vermögenswerte. Solche Geschäfte können zu fast sofortigen Gewinnen führen oder zu riesigen Verlusten, wenn die Wetten schiefgehen.

Die Gefallenen sind einer der Faktoren, die den „Meme-Aktienwahn“ antreiben, wie etwa die kontralogische Bewegung der GameStop-Aktien in den letzten Wochen. Wenn sich diese internetgestützten Händler zusammenschließen, können sie große Schwankungen bei den Vermögenspreisen verursachen. Alles, was es braucht, ist, dass ein Meme viral geht.

Im Mai, als alles von den wichtigsten Indizes bis zu Meme-Aktien nach oben schoss, explodierten die Erwähnungen von „Faller“ und „Faller-Trading“ in den sozialen Medien. Laut der Social Media Performance Engine von Hootsuite wurden „Faller“ und seine Variationen auf Social-Media-Plattformen wie Reddit und X mehr als 370.000 Mal erwähnt, im April waren es weniger als 1.000 Mal.

„Das ist schnelles Geld“, sagt Daniel Moravec, ein 39-jähriger ehemaliger Pokerprofi, der sich selbst „The Degenerate Trader“ nennt. „Es ist besser, ein paar Optionen oder riskante Aktien zu kaufen, als Lottoscheine.“

Während der Coronavirus-Pandemie ist der Daytrading-Markt explodiert, da die Menschen zu Hause bleiben und zusätzliches Geld aus Konjunkturhilfen erhalten. Apps wie Robinhood haben den Handel einfach und unterhaltsam gemacht, während Broker in der gesamten Branche Provisionen abgeschafft und den Handel mit Teilaktien angeboten haben, wodurch das Investieren günstiger denn je ist.

Heute setzen Anleger auf alles, von digitalen Token, von denen sie wissen, dass sie keinen zugrunde liegenden Wert haben, bis hin zu riskanten Optionen, die innerhalb von Minuten oder Stunden wertlos werden könnten. Robinhood führte im vergangenen Jahr den 24-Stunden-Handel ein und fügte in diesem Jahr Aktien hinzu, die über Nacht gehandelt werden. Dadurch ist es für unerfahrene Händler einfach, rund um die Uhr in Aktien zu investieren und zu versuchen, die Entwicklung bestimmter Aktien mitzubekommen.

Ein Online-Händler namens Keith Gill ist für viele gefallene Händler zum ultimativen Helden geworden, aber er selbst nennt sich selbst einen Value-Investor. Seine Online-Spitznamen sind Roaring Kitty oder DeepF——Value. Im Jahr 2021 führte er eine Meme-Aktienrevolution an, indem er hoch auf GameStop setzte und seine Anlageinformationen online veröffentlichte. Neue Investoren schlossen sich seinen Reihen an und ließen den Aktienkurs des angeschlagenen Videospielhändlers in die Höhe schnellen. Sie verursachten hohe Verluste bei Hedgefonds, die die Aktie leerverkauften, und erregten damit die Aufmerksamkeit des US-Kongresses, der Aufsichtsbehörden und der Wall Street. Gills letzter Post auf Reddit im Jahr 2021 zeigte, dass der Wert seiner GameStop-Aktien auf etwa $30 Millionen gestiegen war.

Seitdem sind die Brokerage-Volumina von ihren COVID-19-Höchstständen zurückgegangen. Viele Daytrader sind zu ihren regulären Jobs zurückgekehrt.

Manche an der Wall Street fragten sich, ob der Meme-Aktien-Hype nur eine vorübergehende Modeerscheinung war. Doch eingefleischte Fans blieben dabei. Im Lauf der Zeit wurden Teile des Marktes zu einer Art Casino.

Letzten Monat tauchte die brüllende Hello Kitty wieder auf der X-Plattform auf und entfachte erneut einen Handelsrausch bei GameStop und anderen Meme-Aktien. Am Sonntag teilte ein mit Jill verbundener Account einen Screenshot auf Reddit, der eine Position von mehr als $180 Millionen in GameStop zeigte und damit eine neue Achterbahnfahrt auf dem Markt auslöste. Im vergangenen Monat hat sich der Wert der Aktie mehr als verdoppelt.

Trotz der geringen Gewinnchancen haben die Wetten auf GameStop und andere von skrupellosen Händlern favorisierte Aktien stark zugenommen. Das durchschnittliche tägliche Optionsvolumen ist in diesem Jahr auf fast 47 Millionen gestiegen, den höchsten Stand in der Geschichte der Daten von Options Clearing Corp. seit 1973. Ein Großteil der Aktivität findet im kurzfristigen Handel statt, bei dem die Anleger groß gewinnen oder alles verlieren können.

Hätte ein Händler beispielsweise vor der jüngsten Kursrallye an den Kursanstieg von GameStop auf $20 gebundene Optionen gekauft, hätte die Rendite laut Cboe Global Markets mehr als 2.000% betragen können.

Datenquelle: Options Clearing Corporation

Der US-Aktienmarkt befindet sich in einer Höhenflugphase. Der SP 500-Index erzielte im letzten Jahrzehnt eine annualisierte Rendite von fast 111 TP9T. Gleichzeitig bieten viele Geldmarktfonds nahezu risikofreie Renditen von rund 51 TP9T, eine der höchsten Renditen seit mehr als einem Jahrzehnt.

Dennoch sagen einige der Gefallenen, dass die Belohnungen aus dieser eher langweiligen Investition nicht ausreichen. Sie sehnen sich nach größeren Gewinnen und hoffen, dass ein großer Gewinn wesentliche Veränderungen in ihrem Leben mit sich bringt.

Obwohl die US-Wirtschaft laut Daten stark ist, hat die Inflation die Lebensmittelpreise und Mieten in die Höhe getrieben. Die Zinserhöhungen der US-Notenbank zur Eindämmung des Inflationsdrucks haben auch die Hypothekenzinsen in die Höhe getrieben.

Junge Menschen leiden besonders unter den rekordhohen Immobilienpreisen und den Bergen an Studienschulden, und manche befürchten, dass sie nie genug Geld verdienen werden, um die Meilensteine früherer Generationen zu erreichen. Langzeitumfragen unter jungen Amerikanern zeigen, dass die Generation Z aus der COVID-19-Pandemie desillusionierter hervorgeht als jede noch lebende Generation zuvor.

Der 32-jährige Matt Kielczewski sagte, er habe 2017 angefangen, in Kryptowährungen zu investieren, weil ihn das Versprechen finanzieller Freiheit anzog. Damals hatte er bei Coinbase ein Konto eröffnet, um Tickets für ein Sonnenfinsternis-Festival zu kaufen, das er mit Bitcoin bezahlen musste. Aus den verbleibenden $10 auf dem Konto wurden sechs Monate später $100.

„Da hatte ich eine Offenbarung“, sagte er. „Diese magische Internetwährung veränderte das Leben der Menschen.“

Kielczewski verdiente seinen Lebensunterhalt als Underground-DJ in Colorado, als der Ausbruch des Coronavirus sein Einkommen zunichtemachte. Heute arbeitet er im Marketing für die Kryptowährungsbranche und lebt in Lissabon.

Anfangs hatte Faller beim Trading das Gefühl, zu etwas Größerem zu gehören als er selbst: einer Gemeinschaft von Gleichgesinnten. Damals begann er, sich über Betrüger Sorgen zu machen, und jetzt sieht er „die enorme Toxizität, die in diesem Bereich herrscht“. Er handelt immer noch wöchentlich, verfolgt bei Kryptowährungen aber mittlerweile eher einen Buy-and-Hold-Ansatz.

Laut CCData, einem Anbieter von Kryptowährungsdaten, stiegen die Handelsvolumina für Kryptowährungen an zentralisierten Börsen im März auf ein Allzeithoch. Dazu gehören der Handel mit Bitcoin und degenerierte Investitionen in sogenannte Meme-Coins, die zum Spaß erstellt werden und sich oft auf beliebte Insider-Witze im Internet beziehen. Eine Kryptowährung namens Dogwifhat, die an den Avatar eines Shiba Inu mit rosa Hut gebunden ist, war zu Jahresbeginn nur ein paar Cent wert, wurde aber kürzlich für rund $3,36 gehandelt, ein Plus von mehr als 2.000%. Es gibt sogar eine Degen-Münze, deren Wert stark schwankt.

Seit Jahresbeginn ist auch der Anteil niedrigpreisiger Aktien im US-Aktienhandel gestiegen. Bis Ende Mai war der Anteil auf 141 TP9T gestiegen und erreichte damit einen neuen Höchststand seit den Daten von Cboe Global Markets im Jahr 2016.

Hinweis: Die Daten für 2024 stammen vom Mai. Datenquelle: Cboe Global Markets

Auch Degenerates und ihresgleichen strömen zu Online-Sportwettenanbietern. Die National Collegiate Athletic Association befragte im vergangenen Jahr 3.527 Personen im Alter zwischen 18 und 22 Jahren und fand heraus, dass 671 Prozent der Studenten, die auf dem Campus wohnen, schon einmal eine Sportwette platziert haben.

Es ist schwer, genau zu sagen, woher der Begriff „degen“ stammt oder wie viele Händler sich selbst so bezeichnen würden. Viele sagen, er wurde zuerst von der Krypto-Community übernommen und dann auf andere Märkte ausgeweitet. Einige sahen den Begriff erstmals während des „DeFi-Sommers“ 2020, als große Geldmengen in die dezentrale Finanzkomponente der Kryptowährungswelt flossen.

Offensichtlich setzen sich der Begriff und der Handelsstil durch. Während die Online-Erwähnungen von „Fallern“ und „Faller-Trading“ im Mai sprunghaft anstiegen, zeigten Daten von JP Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy, dass der Anteil der Optionsaktivitäten von Privatanlegern in diesem Monat auf über 181 TP9T anstieg, den höchsten Stand seit mindestens August 2020.

Händler könnten sagen, sie würden etwas wie eine Meme-Münze „degenerieren“ (wie ein Spieler wetten). Das ist ähnlich, wie sich manche Händler selbst als „Affen“ bezeichnen oder sagen, sie würden eine große Position einnehmen oder einen Vermögenswert „nachäffen“ (gedankenlos dem Trend folgen). Es ist ein Zeichen von Mut, sich auf Plattformen wie Reddit oder Discord zu vereinen und Trades zu koordinieren. Diejenigen, die es wagen, so große Risiken einzugehen, werden von ihren Kollegen bewundert.

„Im Online-Jargon könnte ‚Fall Guy‘ tatsächlich ein Spitzname sein“, sagte Dustin Burnham, 41, ein Anästhesieassistent aus Melbourne, Florida. „Es könnte die Bereitschaft bedeuten, Risiken einzugehen, die andere nicht eingehen würden, um ein Ziel zu erreichen.“

Burnham sagte, er betrachte sich selbst nicht als einen degenerierten Investor, sei aber in einigen Communities voller Affen-Emojis aktiv.

Nur wenige Kleinanleger haben auch nur einen Bruchteil des Vermögens erwirtschaftet, das Gill offenbar angehäuft hat. Eine wissenschaftliche Studie aus dem Jahr 2023 ergab, dass viele Kleinanleger für den Handel auf dem Optionsmarkt zu viel bezahlten und am Ende Geld verloren, insbesondere bei Ereignissen wie der Veröffentlichung von Gewinnzahlen. Viele Anleger haben es auch versäumt, den richtigen Zeitpunkt für Kryptowährungen zu wählen. So strömten beispielsweise neue Nutzer rund um den Höhepunkt im Jahr 2021 zu Kryptowährungen, und einige erlitten beim darauffolgenden Absturz enorme Verluste.

Datenquelle: JPMorgan Global Quantitative and Derivatives Strategy

Nach dem GameStop-Drama im Jahr 2021 hat die Securities and Exchange Commission (SEC) Leitplanken für Handels-Apps vorgeschlagen, um das einzudämmen, was die Regulierungsbehörden als Gamifizierung des Handels betrachten. Solche Schritte stießen bisher auf starken Widerstand der Maklerbranche und des Kongresses.

Die 38-jährige Maria Paula Fernandez lebt in Berlin und handelt seit 2017 mit Kryptowährungen. In ihrem Heimatland Argentinien gelten Beschränkungen für ausländische Währungen. Daher gefällt ihr die Freiheit und Transparenz, die Kryptowährungen versprechen.

Obwohl sie ziemlich viel mit Memecoins handelt und den Markt zum Spaß genießt, steht sie dem Fallen-Ethos skeptisch gegenüber.

„Letztendlich beeinflusst es die Art und Weise, wie man die Dinge betrachtet. Man hört auf, die Dinge als Finanzinstrumente zu betrachten“, sagte sie. „Man wird einfach in diese Mikrokultur hineingezogen.“

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Dieser Artikel stammt aus dem Internet: WSJ: Wir haben mit den korrupten Kleinanlegern gesprochen, die hinter der neuen Runde des Meme-Hypes stehen

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Originalautor: Vitalik Originalübersetzung: Deng Tong, Golden Finance Ich sitze hier und schreibe dies am letzten Tag des Kenya Ethereum Developer Interop, und wir haben große Fortschritte bei der Implementierung und Ausarbeitung der technischen Details wichtiger bevorstehender Ethereum-Verbesserungen gemacht, insbesondere PeerDAS, Verkle-Tree-Übergang und ein dezentraler Ansatz zur Speicherung des Verlaufs im Kontext von EIP 4444. Aus meiner eigenen Sicht wächst das Tempo der Ethereum-Entwicklung und unsere Fähigkeit, große und wichtige Funktionen bereitzustellen, die das Erlebnis sowohl für Knotenbetreiber als auch für (L1- und L2-)Benutzer erheblich verbessern können, weiter. Ethereum-Clientteams arbeiten zusammen, um Pectra Devnet bereitzustellen. Angesichts der zunehmenden Fähigkeiten der Technologie ist eine wichtige Frage zu stellen: Steuern wir auf das richtige Ziel zu? Eine aktuelle Reihe…