Wöchentlicher Cycle Capital Macro-Bericht (20.5.): Nachdem Gold und US-Aktien Rekordhöhen erreicht haben, bleibt die Kryptowährung weit zurück?

Marktübersicht

• Da nicht allzu harte Wirtschaftsdaten nacheinander veröffentlicht werden, verarbeitet der Markt weiterhin die gemäßigte Haltung Powells (es gibt viele andere Mitglieder, die eher kriegstreiberisch sind), und die Erwartungen auf Zinssenkungen haben sich erholt. Der Dow Jones Industrial Average ist fünf Wochen in Folge gestiegen, und SP und Nasdaq sind vier Wochen in Folge gestiegen. Insbesondere der Nasdaq Technology Index ist diese Woche um mehr als 3% gestiegen. Nach den CPI-Daten dieser Woche haben die US-Aktien alle Verluste vom April wieder wettgemacht und ein Rekordhoch erreicht.

  

• Der Bullenlauf, der im Oktober 2022 begann, verlief nicht ohne Rückschläge. Der größte Rückschlag resultierte aus der Sorge, dass die Federal Reserve die Zinsen noch lange hoch halten wird. Dennoch hat der SP 500 seitdem fast 521 TP9T erwirtschaftet, darunter bisher ein Gewinn von mehr als 101 TP9T im Jahr 2024.

• Während ein großer Teil des Marktanstiegs seit 2022 auf das bemerkenswerte Wachstum im Technologiesektor (zusammen mit den sogenannten Big Seven und der besonderen Begeisterung für KI) zurückzuführen ist, müssen wir sehen, dass die Breite des Marktes in letzter Zeit zugenommen hat, was ein positives Zeichen für die Nachhaltigkeit des Bullenmarktes ist. Es ist zu erkennen, dass in den letzten Wochen zyklische Sektoren wie Industrie und Finanzen sowie defensivere und zinssensitivere Sektoren wie Versorgungsunternehmen an Boden gewonnen haben.

• Sowohl die jüngsten Inflationsdaten Europas als auch die Reden der Zentralbankvertreter sprechen für eine Zinssenkung im Juni, die eine ausgemachte Sache zu sein scheint. Allerdings haben europäische Aktieninvestoren begonnen, sich auf die Aussicht auf eine Zinssenkung nach Juni zu konzentrieren. Diese Aussicht wurde durch die vorsichtigen Reden der Zentralbankvertreter getrübt, und die europäischen Aktien schlossen letzte Woche leicht niedriger (aber immer noch nahe historischer Höchststände).

• Chinesische Aktien legten weiter zu, unterstützt durch beispiellose Konjunkturmaßnahmen für den Immobilienmarkt. Der CSI 300 stieg auf ein 7-Monats-Hoch, der China Concept (HXC Index) stieg auf ein 8-Monats-Hoch und der stärkste HSI der Hongkonger Aktienmärkte stieg um 4,741 TP9T auf ein 9-Monats-Hoch, wobei der inländische Immobilienindex in den letzten vier Wochen um 9,91 TP9T bzw. 401 TP9T stieg. Analysten glauben im Allgemeinen, dass die Regierung diese Branche unterstützen, aber nicht übermäßig stimulieren möchte, sodass sie weiterhin auf weitere politische Unterstützung wartet.

• Gold (historisches Hoch), Silber (+11%), Kryptowährungen, Kupfer und Rohöl stiegen allesamt. Der Hauptgrund für den Anstieg der Kupferpreise ist die Erwartung, dass die Elektrifizierungswelle das Wachstum der Kupfernachfrage vorantreiben wird, darunter Elektrofahrzeuge, Rechenzentren mit künstlicher Intelligenz oder der Ausbau von Stromnetzanlagen, um den Anstieg der Stromnachfrage zu decken. Gleichzeitig sinkt die Produktionskapazität neuer Kupferminen, und der Westen verhängt Sanktionen gegen die Versorgung Russlands.

• Der V-förmige Trend der Renditen von US-Staatsanleihen fiel im Laufe der Woche nur leicht. Dem Zeitpunkt des abnormalen Trends nach zu urteilen, hängt dies mit der Veröffentlichung mehrerer Frühindikatoren der US-Wirtschaft zusammen, die darauf hindeuteten, dass das Wachstum auf ernsthaften Widerstand stieß, obwohl dies als gut für den Aktienmarkt angesehen wurde:



• Während es so aussieht, als sei auf den Aktien- und Rohstoffmärkten wieder Gold im Lot (der Wirtschaft geht es gut und die Fed kann die Inflation unter Kontrolle halten, auch wenn sie nicht unbedingt wieder auf das Niveau von 2% zurückkehrt), gibt es auf dem Anleihemarkt gewisse Bedenken.

Ergebnisse des 1. Quartals

Bisher haben 931 TP9T der SP 500-Unternehmen ihre Gewinne gemeldet und 781 TP9T haben die EPS-Erwartungen übertroffen. Die Gewinnwachstumsrate von 5,71 TP9T ist die höchste Gewinnwachstumsrate im Jahresvergleich seit dem zweiten Quartal 2022 (5,81 TP9T). Für das zweite Quartal 2024 gaben 54 SP 500-Unternehmen eine negative EPS-Prognose ab und 37 SP 500-Unternehmen gaben eine positive EPS-Prognose ab. Analysten erwarten ein EPS-Wachstum von 9,21 TP9T im zweiten Quartal. Darüber hinaus erwarten Analysten auch Gewinnwachstumsraten von 8,21 TP9T bzw. 17,41 TP9T im dritten und vierten Quartal 2024.

Optimistische Erwartungen stützen hohe Bewertungen: Das KGV des SP 500 für die nächsten 12 Monate beträgt 20,7. Dieses KGV ist höher als der 5-Jahres-Durchschnitt von 19,2 und der 10-Jahres-Durchschnitt von 17,8:

Preisdaten

Letzte Woche wurde der mit Spannung erwartete Verbraucherpreisindex (CPI) für April veröffentlicht. Die Ergebnisse entsprachen den Markterwartungen. Die Inflation scheint sich wieder zu einem milderen Trend zu entwickeln, nachdem die Berichte monatelang die Erwartungen übertroffen und die Märkte beunruhigt hatten.

Die grundlegenden Trends im CPI-Bericht sind ermutigend. Der Gesamtkern-CPI fiel im Jahresvergleich auf 3,61 TP9T, den niedrigsten Stand seit drei Jahren. Im Monatsvergleich stieg er um 0,31 TP9T, was unter den erwarteten 0,41 TP9T und 0,41 TP9T im letzten Monat liegt. Obwohl diese Zahlen allein nicht besonders optimistisch sind, ist dies der erste CPI-Bericht in diesem Jahr, der nicht höher als erwartet ausfällt. Dies reicht aus, um die langfristige Stimmung der Bullen nach dem FOMC vollständig zum Ausbruch zu bringen.

Unter ihnen fielen die Rohstoffpreise weiter, und der Rückgang der Kosten für Autos und Haushaltswaren spielte eine ankurbelnde Rolle. In den letzten sechs Monaten ist die Kernrohstoffseite mit Ausnahme des Februars gefallen, was Powells jüngste Aussage widerspiegelt, dass die Rohstoffinflation im Wesentlichen auf das Niveau vor der Epidemie zurückgekehrt ist und die anhaltende Deflation die Inflation drückt. Die Kerndienstleistungen stiegen im Monatsvergleich um 0,41 TP9T und im Jahresvergleich um 5,31 TP9T und sind immer noch der problematischste Teil des VPI. Der größte davon ist der Wohnungsbau, der im Monatsvergleich um 0,41 TP9T und im Jahresvergleich um 5,51 TP9T stieg. Die Mietinflation und die Eigentümeräquivalentmiete (OER) stiegen beide um 0,41 TP9T. Wohnen und Benzin trugen diesmal mehr als 701 TP9T zum Anstieg des nominalen VPI bei. Bei anderen Dienstleistungen, darunter Transport, Autoversicherung und medizinische Versorgung, ging es leicht zurück, und im Bildungsbereich stiegen die Kosten unerwartet um 0,21 TP9T (zusätzliche Störungen durch die Studentenbewegung?).

Die Mieten hinken etwa ein Jahr hinterher, und auch der Anstieg der Hauspreise dürfte sich verlangsamen. Warum also glauben die Beamten, dass die Inflation weiter sinken wird? Zillows Wachstumsrate der neuen Mietpreise gegenüber dem Vorjahr erreichte im September mit +3,271 TP9T ihren Tiefpunkt, stagnierte dann aber. In Verbindung mit steigenden Rohstoffpreisen lässt dies die Leute fragen, ob die zukünftigen Inflationsdaten weiterhin besser als erwartet ausfallen werden:

Zillow geht davon aus, dass die Immobilienpreise in diesem Sommer ihren Höhepunkt erreichen und dann nach unten gehen werden. Das Unternehmen erwartet nun einen Anstieg um 0,61 TP9T im Jahr 2024, was weniger ist als der im letzten Monat prognostizierte Anstieg um 1,91 TP9T im Jahr 2024 und deutlich unter der durchschnittlichen jährlichen Wertsteigerungsrate von rund 51 TP9T vor der Pandemie. Zillow prognostiziert, dass die Immobilienpreise in den nächsten 12 Monaten um 0,91 TP9T fallen werden. Der Hauptgrund dafür ist ein Anstieg der Inserate und eine Verschiebung des Marktes zugunsten der Käufer:

Nick, das neue Sprachrohr der Fed, merkte an, dass nach dem April-Bericht noch zwei weitere CPI-Berichte nötig seien, um das Vertrauen der Fed zu stärken. Die Fed wird die Zinsen möglicherweise vor September nicht senken. Die Bedeutung der CPI-Daten vom April liegt darin, dass sie die Möglichkeit einer Zinssenkung im weiteren Jahresverlauf offen halten und einige Bedenken zerstreuen, dass die Fed die Tür für weitere Zinserhöhungen öffnen muss.

Die am Dienstag veröffentlichten PPI-Daten sind recht interessant. Angetrieben von Energiepreisen und Servicekosten stieg der nominale PPI im April gegenüber dem Vormonat um 0,51 TP9T, was deutlich höher war als die erwarteten 0,31 TP9T und 0,21 TP9T im letzten Monat. Der jährliche Anstieg betrug 2,21 TP9T, was den Erwartungen entsprach, aber in diesem Jahr ein neuer Höchststand war. Der Kern-PPI ohne Lebensmittel und Energie stieg ebenfalls um 0,51 TP9T, was deutlich höher war als die erwarteten 0,21 TP9T, und der jährliche Anstieg betrug 2,41 TP9T, was ebenfalls den Erwartungen entsprach.

Diese Inflationszahlen sind offensichtlich keine guten Nachrichten, aber der Markt ist vor der Eröffnung nicht stark gefallen. Der Grund dafür ist, dass die Regierung den Vormonat revidiert hat. Das nominale und Kernwachstum im März gegenüber dem Vormonat änderte sich von dem ursprünglichen Anstieg von 0,21 TP9T zu einem Rückgang von 0,11 TP9T. Dies änderte die Interpretation völlig, von Inflation zu Deflation. Der Markt war plötzlich verwirrt. Sollte er wegen des deutlich höheren als erwarteten PPI nervös sein oder sich über die rechtzeitige Deflation im letzten Monat freuen? Vom endgültigen Trend her entschied sich der Markt für Letzteres, und die drei wichtigsten Aktienindizes stiegen alle zur Eröffnung.

CN verkauft Rekordsumme an US-Schulden

Seit März verkaufte China zum fünften Mal in Folge US-Staatsanleihen. Im ersten Quartal wurden insgesamt $53,3 Milliarden US-Dollar verkauft, was einen Rekord darstellt. Selbst während der Finanzkrise von 2008 war kein derart nachhaltiger Rückgang der Bestände an Staats- und Agenturanleihen zu beobachten.

Eine Analyse von Bloomberg weist darauf hin, dass China trotz der Nähe zum Zinssenkungszyklus der Fed noch immer Dollar und US-Dollar verkauft. Es dürfte also eine klare Absicht vorliegen … Mit der Wiederaufnahme des Handelskriegs zwischen China und den USA könnte sich der Verkauf von US-Wertpapieren durch China beschleunigen, insbesondere wenn Trump als Präsident wiedergewählt wird.

Während Dollaranlagen abverkauft werden, steigen die offiziellen Goldbestände wieder. Laut PBOC-Daten stieg der Anteil des Goldes an den Reserven im April auf 4,91 TP9T. Dies ist der höchste Stand seit 2015. Der IWF erwähnte, dass China und Länder mit engen Beziehungen seit 2015 ihre Goldbestände in den Devisenreserven erhöht haben, während die Länder im US-Lager im Wesentlichen stabil geblieben sind, was darauf hindeutet, dass ihre Zentralbanken aus Sorge vor dem Risiko von Sanktionen Gold kaufen könnten.

Auf der anderen Seite kauft Japan. Nach Angaben des Finanzministeriums erreichten die ausländischen Bestände an US-Staatsanleihen im März 1 TP10T8,09 Billionen, verglichen mit 1 TP10T7,97 Billionen im Vormonat, und stellten damit einen neuen Rekordwert dar. US-Staatsanleihen haben sich in diesem Monat stark entwickelt, mit den höchsten ausländischen Käufen seit drei Monaten. Das Volumen der von Japan gehaltenen US-Staatsanleihen ist ebenfalls stark gestiegen und liegt nun auf einem Rekordhoch von 1 TP10T1,19 Billionen.

MEME boomt, Unternehmen machen sofort Kasse und drücken die Aktienkurse

Von Montag bis Mittwoch löste Roaring Kittys Rückkehr zu X nach drei Jahren einen massiven Short Squeeze bei den stark geshorteten Aktien GameStop und AMC Entertainment Holdings aus, und der Marktwert des Unternehmens stieg auf $19,8 Milliarden. Die Rallye dauerte nur zwei Tage, bevor es zu einer Korrektur kam. Am Freitag kündigte GME dann an, diesen MEME-Hype zu nutzen, um 45 Millionen zusätzliche Aktien auszugeben, was die Hype-Begeisterung stark dämpfte (Einzelhandel ist Treibstoff, nicht Menschen), aber die Aktie hat sich im Mai bisher immer noch fast verdoppelt (AMC kündigte diese Woche auch zusätzliche $250 Millionen Aktien an). Darüber hinaus prognostizierte GameStop auch, dass der Nettoumsatz im ersten Quartal von $1,24 Milliarden im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf zwischen $872 Millionen und $892 Millionen sinken würde.

Es scheint, dass die Token des MEME-Konzepts in Kryptowährungen von den negativen Auswirkungen des Aktienmarktes nicht betroffen sind. Sie haben in den letzten 7 Tagen deutlich zugelegt. Unter ihnen hat der Anstieg von PEPEs 10% seinen Marktwert auf 4 Milliarden US-Dollar gebracht und damit einen neuen historischen Höchststand erreicht. Sein Marktwert hat es in die Top 30 der Kryptowährungen (einschließlich Stablecoins) geschafft. Es ist der einzige Token in den Top 100, der auf einen neuen Höchststand zurückgeprallt ist.

Der GME-Meme-Coin auf Solana stieg letzte Woche im Einklang mit dem GME-Aktientrend um das 40-fache:

GPT 4 o Einen Schritt näher an AGI

OpenAI hat letzte Woche ein neues KI-Modell namens GPT 4o vorgestellt, das allen Benutzern zur Verfügung steht. Es kann in Echtzeit Schlussfolgerungen über Text, Audio und Bild (Bilder und Videos) ziehen, ist doppelt so schnell wie GPT 4 Turbo und kostet nur die Hälfte. Das neue Modell kann Ihre Emotionen beobachten und mit Situationen umgehen, in denen Sie es unterbrechen. Das neue Audiomodell kann im Durchschnitt in 320 Millisekunden reagieren, was fast der Reaktionszeit menschlicher Kommunikation entspricht. Im Essensvideo kann 4o ein Videogespräch mit dem Benutzer führen, um diesem bei der Analyse der Umgebung zu helfen. OpenAI hat auch gezeigt, dass 4o Kindern dabei helfen kann, Mathematik in Echtzeit auf einem iPad zu lernen.

Der Aktienkurs von Microsoft und die KI-bezogenen Kryptowährungen reagierten nicht stark darauf. Apple hingegen soll die Details zur Integration einiger GPT-Technologien in das iPhone fertiggestellt haben. Wenn Siri diese Technologien nutzen kann, wird die Interaktionsqualität und das Benutzererlebnis einen enormen Sprung machen, sodass Apple letzte Woche am stärksten reagierte.

Tesla hat das entlassene Supercharger-Team wieder eingestellt

Laut Bloomberg ist einer der Rückkehrer Max De Zegher, der ehemalige Direktor des nordamerikanischen Ladegeschäfts, der zweitbeste nach Rebecca Tinuity, der früheren Generaldirektorin des Ladegeschäfts des Unternehmens. Es ist nicht klar, wie viele Leute zurückgerufen wurden. Letzten Freitag schrieb Musk auf x, dass Tesla mehr als 10.500 Millionen TP25 ausgeben werde, um sein Supercharger-Netzwerk zu erweitern, und betonte, dass dies nur neue Standorte seien und die ursprünglichen Betriebskosten nicht enthalten seien, um Marktzweifel zu zerstreuen. Was Musks unberechenbares Verhalten angeht, zitierten einige Unterstützer seine früheren Worte und sagten, wenn man die Schritte vereinfachen wolle, sei es am einfachsten, es zu löschen. Wenn man am Ende nicht mindestens 101.500 TP25 zurückfüge, bedeute das, dass man es nicht gründlich genug gelöscht habe. Andere sagten jedoch, die besten Talente müssten sofort weggeschnappt worden sein, und selbst wenn Tesla sie zurückrekrutieren würde, wäre es noch ein bisschen schlimmer, was keine gute Sache sei.

Die Stimmung unter den Privatanlegern ist gut

Steigende OTC-Volumina werden oft als Indikator für steigende Handelsaktivität im Einzelhandel gesehen, und das OTC-Volumen am Freitag machte gestern 51,61 TP9T aller US-Aktienhandelsaktivitäten aus, den höchsten Stand aller Zeiten. Goldman Sachs-Analyst Scott Rubner sagte, er habe diese Woche mehr Gespräche über FOMU (Angst, eine große Performance zu verpassen) gehört. Darüber hinaus ist der Hashtag #DOW 40 K in den sozialen Medien ein Trendthema, was darauf hindeutet, dass Einzelhändler von der jüngsten Performance des Dow Jones Index begeistert sind.

Liquidität

Die Geldmarktfonds verzeichneten in der vierten Woche in Folge Zuflüsse (+$16,4 Milliarden) und erreichten nach einem saisonalen, steuerbedingten Rückgang wieder ein Allzeithoch von über $6 Billionen und damit ihren höchsten Stand seit einem Monat:

Der Bargeldüberfluss spiegelt sich auch weltweit wider: Die Nutzung der Reverse-Repurchase-Agreements (Zinsen auf eingezahltes Bargeld) der Fed durch ausländische Zentralbanken ist auf den höchsten Stand seit einem Jahr gestiegen:

Die Zuflüsse in die Sektoren Immobilien und Infrastruktur waren die größten seit über einem Jahr:

13 F zeigt, dass Bitcoin-ETFs im ersten Quartal äußerst beliebt sind

Es wurden fast 1.500 Holding-Datensätze im Wert von 10,7 Milliarden TP10T gemeldet, was 201 TP9T des Gesamtwerts der ETFs entspricht, von denen 929 Institutionen mindestens 1 Bitcoin-ETF besitzen. Darunter halten 441 TP9T Unternehmen IBIT, 651 TP9T Unternehmen besitzen Grayscale GBTC (das sollten die nach der Notierung umgewandelten Aktien sein, nicht die Erhöhung der Beteiligungen), 991 TP9T davon befinden sich in den Vereinigten Staaten, und Unternehmen aus Hongkong stehen an zweiter Stelle.

Der größte Eigentümer, MILLENNIUM, ist $1,9 Milliarden wert. Bracebridge Capital, ein Hedgefonds, der die Stiftungen der Universitäten Yale und Princeton verwaltet, hält mehr als $400 Millionen. Das Wisconsin Investment Board (dominiert von öffentlichen Renten) gibt an, mehr als $160 Millionen in Bitcoin-Fonds zu haben. JPMorgan Chase, die Bitcoin kritisch gegenübersteht, gibt ebenfalls an, eine kleine Menge an Spot-Bitcoin-ETF-Anteilen zu besitzen.

Bloomberg-Analysten kommentierten: „Normalerweise tauchen diese großen Institutionen etwa ein Jahr lang nicht im 13 F auf (wenn die ETFs mehr Liquidität erhalten), aber wie wir gesehen haben, sind dies im Allgemeinen keine guten Zeichen, da Institutionen dazu neigen, en masse zu agieren.“

IBIT sticht auch dadurch hervor, dass es den bisherigen Rekord von $10 Milliarden, der von einem traditionellen ETF aufgestellt wurde, bricht und die Schwelle in 49 Tagen überschritt. Der JPMorgan Nasdaq Equity Premium Yield ETF (JEPQ) hielt zuvor den Rekord, was etwa drei Jahre dauerte.

Höhepunkte der Aktivitäten von Big Fish im ersten Quartal

Verschiebung bei KI-Investitionen: Obwohl Nvidia im Bereich der künstlichen Intelligenz dominiert, haben viele Investoren im ersten Quartal ihre Aufmerksamkeit auf andere Unternehmen gerichtet. Druckenmiller beispielsweise reduzierte seine Beteiligungen an Nvidia, da er glaubte, dass das Unternehmen kurzfristig überbewertet sei. Gleichzeitig haben einige Investoren begonnen, ihre Aufmerksamkeit auf andere Aktien zu richten, die voraussichtlich von der KI-Revolution profitieren werden, wie Apple, Meta Platforms und Microsoft.

Fokus auf chinesische Unternehmen: Der chinesische Aktienmarkt steckt aufgrund von Bedenken hinsichtlich einer sich abschwächenden chinesischen Wirtschaft in einer schwierigen Phase. Einige prominente Investoren haben jedoch Anlagemöglichkeiten erkannt und ihre Beteiligungen an chinesischen Einzelhandels- und Technologieunternehmen aufgestockt. So hat beispielsweise David Tepper seine Beteiligungen an Unternehmen wie Alibaba, Baidu und Pinduoduo deutlich erhöht. Der große Short Michael Burry hat seine Beteiligungen an JD.com und Alibaba deutlich erhöht.

Buffetts geheime Aktie enthüllt: Berkshire Hathaway hat eine seiner Portfolioaktien geheim gehalten. In seiner neuesten 13-F-Meldung wird das Geheimnis endlich gelüftet: Bei der Aktie handelt es sich um die in der Schweiz ansässige Versicherungsgesellschaft Chubb.

CME beabsichtigt, mit Bitcoin zu handeln, Coinbase stürzt nach Bekanntwerden der Neuigkeiten ab

Medienberichten zufolge plant die Chicago Mercantile Exchange am Donnerstag Ortszeit den Spot-Bitcoin-Handel, um den Bedarf der Wall Street zu decken. Die CME lehnte einen Kommentar ab. Nach Bekanntwerden der Nachricht fiel die US-Krypto-Asset-Handelsplattform Coinbase im Overnight-Markt um 9,41 TP9T. Allerdings bietet die CME hauptsächlich Dienstleistungen für Institutionen an, während Coinbase hauptsächlich Privatanleger bedient – der Privatanlegerumsatz von Coinbase betrug im ersten Quartal 1 TP10T935 Millionen US-Dollar und lag damit weit über dem institutionellen Umsatz von 1 TP10T85 Millionen US-Dollar.

Schwerpunkt dieser Woche

Wenn es letzte Woche Meinungsverschiedenheiten über die Inflationssignale gab, ist der nächste große Katalysator der Bericht von Nvidia diese Woche. Der Konsens schätzt, dass der Umsatz von Nvidia im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 voraussichtlich $24,65 Milliarden erreichen wird, was mehr als das Doppelte des Wachstums im Jahresvergleich ist. Das Unternehmen hatte zuvor eine Umsatzprognose von $24 Milliarden plus oder minus 2% abgegeben. Der Nettogewinn für den gleichen Zeitraum wird voraussichtlich $12,87 Milliarden betragen, was einem Anstieg von mehr als 530% im Jahresvergleich entspricht.

Seit dem dritten Quartal 2022 hat NVIDIA die Erwartungen fünf Quartale in Folge übertroffen. Wie Sie wissen, war ChatGPT damals noch nicht erschienen. Der wahre Knall kam im Frühjahr 2023, und dann begannen die Gewinne von NVIDIA aufgrund der heißen Verkäufe von GPU-Chips mit künstlicher Intelligenz zu steigen. Ein Problem ist, dass der Prozentsatz der übertroffenen Erwartungen in den letzten drei Quartalen allmählich gesunken ist, von 2 x% auf einstellige Werte, aber es besteht kein Grund zur Sorge. Schließlich ist dies viel stärker als zuvor. Viele Institutionen haben NVIDIAs neue Zielpreisspanne von 1.100 bis 1.350 US-Dollar angehoben.

Es gibt mehrere Faktoren, die NVs Leistungsprognose nach oben treiben. Erstens zeigen die Ankündigungen von vier Technologieunternehmen – Microsoft, Google, Amazons AWS und Meta –, dass die Kapitalinvestitionen in Cloud Computing in diesem Jahr 10 Billionen TP177 betragen, weit mehr als die 10 Billionen TP119 Milliarden des letzten Jahres, und bis 2025 weiter auf 10 Billionen TP195 Milliarden steigen werden. Diese Investitionen werden Nvidias anhaltendes Wachstum bei Umsatz und Gewinn im Rechenzentrum vorantreiben, insbesondere in der nächsten Generation.

Der Blackwell-KI-Chip wird später in diesem Jahr auf den Markt kommen. Der Umsatz der NV-Rechenzentren ist von 501 auf 801 TP9T gestiegen und KI bleibt Nvidias wichtigster Wachstumstreiber.

Das hohe Vertrauen der Analysten in Nvidias zukünftiges Leistungswachstumspotenzial beruht hauptsächlich auf: Erstens auf Produktangebot und Marktnachfrage. Ein besseres Angebot an H100-GPUs (verkürzte Lieferzeit) und eine starke Nachfrage nach H200-GPUs in China unterstützen Nvidias aktuelle Quartalsleistung stark. Die kommenden GPUs der Blackwell-Serie (B100 und B200) werden voraussichtlich ab dem dritten Quartal verkauft und nehmen im vierten Quartal den größten Marktanteil ein. Der durchschnittliche Verkaufspreis dieser beiden GPUs liegt etwa 401 TP9T höher als bei bestehenden Produkten, was auf ein höheres Umsatzpotenzial hindeutet.

AMD und Intel holen zu Nvidia auf. Auf dem GPU-Markt kontrolliert NV jedoch fest etwa 92% des Marktanteils. Wie wir bereits analysiert haben, sind die Barrieren von NV nicht nur der Chip selbst, sondern auch die Software und die Community-Ökologie, die die Kosten der Kunden umfassend senken und es für Wettbewerber unmöglich machen, sie kurzfristig zu übertreffen.

In Bezug auf die Bewertung ist NV in den 2-Billionen-Club eingetreten. Der Umsatz von Apple ist mehr als siebenmal so hoch wie der von NV, sodass NV ein hohes Wachstum aufrechterhalten muss, um seinen Aktienkurs aufrechtzuerhalten. Um die Wachstumsgeschichte jedoch zu entkräften, bedarf es mehrerer aufeinanderfolgender Quartale mit schlechter Finanzleistung, um die Marktansicht zu ändern und den Aktienkurs stark fallen zu lassen. Selbst wenn dieser Finanzbericht alle enttäuscht, wird die Marktposition daher durch einen unbefriedigenden Finanzbericht nicht erschüttert, und kurzfristig ist eine Erholung zu erwarten, wenn es keine Alternativen gibt.

In den letzten Wochen haben wir Technologieunternehmen erlebt, die explodiert sind, darunter ASML, Inter, AMD, SMCI und ARM. Nach den unter den Erwartungen liegenden Gewinnberichten fielen die Aktienkurse aller dieser Unternehmen um 10 auf 30%, aber bis jetzt haben sie im Wesentlichen mehr als die Hälfte der Verluste wieder wettgemacht.

Darüber hinaus werden in dieser Woche mehrere hochrangige Fed-Vertreter Reden halten, darunter die Vorstandsmitglieder Barr und Waller sowie die regionalen Fed-Präsidenten Williams und Bostic. Im Mittelpunkt wird dabei die Erklärung von Waller stehen, dem nächsten Fed-Nachfolger, der sich in seiner Rede vergangene Woche nicht zu den wirtschaftlichen und geldpolitischen Aussichten geäußert hatte. Am Donnerstag wird zudem das Protokoll der letzten FOMC-Sitzung veröffentlicht.

Dieser Artikel stammt aus dem Internet: Cycle Capital Macro Weekly Report (5.20): Nachdem Gold und US-Aktien Rekordhöhen erreicht haben, bleibt die Kryptowährung weit zurück?

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Kurz gesagt: Der PEPE-Preis ist dem absteigenden Keil entkommen, in dem er im letzten Monat feststeckte, und hat nun die Möglichkeit einer 60%-Rallye. Die Anhäufung von Walen scheint die Rallye voranzutreiben, wobei in den letzten zwei Wochen mehr als 3,3 Billionen PEPE hinzukamen. PEPE im Wert von über $600 Millionen steht kurz davor, profitabel zu werden, was die Rallye ankurbeln würde. Der PEPE-Preis ist innerhalb einer Woche um mehr als 50% gestiegen und wird diese Rallye anscheinend fortsetzen. Die Meme-Münze hat auch Unterstützung von ihren Walen erhalten, und dieser Teil des PEPE-Angebots könnte genau der Schub sein, den sie braucht. PEPE-Investoren sehen Potenzial Der PEPE-Preis, der zum Zeitpunkt des Schreibens bei $0.00000738 gehandelt wird, hat massive Unterstützung von seinen Investoren erfahren. Diese Meme-Münzen-Enthusiasten haben PEPE in ihre Geldbörsen gelegt,…